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关键词： 价值相关性   新能源板块   信息观   会计盈余   股票价格  

摘要： 在国际“可持续发展”理念的流行和国内确立能源战略转型政策的背景下,新能源板块的资本市场研究有着重要的现实意义。但中国新能源板块的资本市场研究中,还没有充分地应用会计信息这一价值变量,并没有把这一板块的上市公司单独进行会计盈余信息价值相关性的经验研究。本文的研究问题是新能源板块会计盈余与股票价格的价值相关性;其研究目的是通过资本市场检验新能源板块上市公司会计信息质量中“相关性”这一具体特征,来反映新能源板块上市公司盈利能力和股票价格的相互关系。本文研究有如下理论和现实意义:第一,为后续评价新能源板块会计信息质量整体水平提供研究基础;第二,给新能源板块相关投资人提供能源转型过程中的建议,防止资本的无序扩张;第三,补充“有效市场理论”中有关“逆全球化”趋势对资本市场效率影响的经验证据。 本文整体在信息观研究视角下分析新能源板块会计盈余与股票价格的价值相关性问题。在短窗口盈余信息价值相关性研究中,结合2017—2022年A股新能源上市公司数据样本,运用事件研究法分析新能源板块上市公司年度盈余报告披露对股票价格的影响,并通过市场模型共计4072个分段回归方程计算资本市场的超额回报。实证结果显示:在年度盈余报告披露的有用性上,2检验发现新能源板块上市公司年度盈余报告披露具有信息含量;在年度盈余报告披露的有用性程度上,回归分析发现新能源汽车上市公司年度盈余报告的市场反应程度要强于新能源电力;异质性检验发现上海交易所上市和私营企业性质的新能源板块上市公司在年度盈余报告市场反应程度上更为明显。本文在以上研究基础上进行了进一步实证分析:首先,分年度检验中发现新能源板块上市公司年度盈余报告披露的信息含量和市场反应程度在2018—2019年都呈上升趋势,但在2019—2022年都呈下降趋势;其次,通过关联研究法检验拉长窗口期的新能源板块会计盈余与股票价格的价值相关性问题,研究发现拉长时间窗口期后价值相关性水平有所提高,但是盈余信息价值相关性提升程度不大;最后,通过反向回归方法分析新能源板块股票价格对会计盈余引导的反向问题,研究发现新能源板块上市公司股价具有信息含量,但是股票定价机制效率不高。

关键词： 专精特新   基本面因素   股票投资价值   股票评估  

摘要： 党的二十大报告中明确提出要支持专精特新企业的发展。当前我国面临国民经济循环存在堵点、创新链和供应链较为脆弱、企业创新的核心竞争力低下等现实问题,阻碍了经济高质量发展。在这样的背景下,培育专精特新中小企业成为了关键。中小企业不仅整体数量占比庞大而且也是最具活力的群体,已然成为了国民经济发展和社会进步的助推器。然而,传统的中小企业发展模式已难以满足现代化的时代需求。因此,如何培育专精特新中小企业,实现制造业新旧动能转化,成为推动社会经济发展和国家战略规划的重要抓手。中小企业推动制造业向高质量发展转型显得尤为重要,厘清专精特新“小巨人”企业特征,研究专精特新“小巨人”股票投资价值评估模型,明确专精特新中小企业吸纳外界投资、多元发展路径,以专精特新中小企业的发展进步拉动制造业高质量发展转型是当今国民经济发展的重中之重。 本文的研究路径是:首先,结合资产评估理论、股票投资价值理论等深刻阐述专精特新“小巨人”和股票投资价值的内涵。其次,通过分析现有的专精特新“小巨人”上市企业的发展特征,选择适合专精特新的股票投资价值评估方法收益法和基本面因素法构建评估模型得出评估结果。最后,根据两种方法的评估过程和结果对投资者提出专精特新投资建议,对中小企业管理者提出股票投资价值管理对策。研究发现:(1)财务数据指标与股票投资价值紧密相关。通过基本面因素评估过程可以看出收益类指标对股价上升有显著稳定作用。(2)专精特新是提升股票投资价值的重要因素。通过构建专精特新指标发现中小企业聚焦主业、精细管理、培养人才、注重研发能有效提升其股票投资价值。(3)基本面评估股票投资价值有显著优势。通过基本面因素进行构建专项指标评估能反映其专精特新“小巨人”企业竞争力和创新实力,提供较好的评估方法借鉴。 基于本文研究的结果,并提出了以下建议:一、投资者进行股票投资价值分析时应将重点放对企业基本面的深入分析上,理性分析真正具有专精特新“小巨人”企业股票投资价值的企业;二、对专精特新“小巨人”企业的培育要强调注重“专、精、特、新”发展优势。精准施策管理方向;三、对于中小企业整体的质量发展,提升硬核实力是关键。中小企业应注重提升自身的技术实力、管理实力、人才实力等核心要素,加快从低端产业链向高端产业链的提质增效是关键。

关键词： 宏观经济环境   企业经济管理   管理策略调整  

摘要： 宏观经济环境对企业经济管理策略的调整与优化至关重要。文章通过运用文献搜集法，深入理解了宏观经济管理的基本特征，并明确了其对企业经济管理的积极影响。在文章的核心部分，着重探讨了如何根据国家宏观政策的变化，以及开发与拓展多元化市场等关键因素，来制定和调整企业的经济管理策略。这些策略旨在帮助企业更好地适应不同时期的宏观经济环境，确保企业利益的最大化，降低经营风险，并在激烈的市场竞争中保持领先地位。

关键词： 食品饮料行业   投资价值   PEST模型   因子分析模型  

摘要： 以价值投资理念为理论支撑、以基本面分析为整体框架，研究食品饮料行业上市公司股票的投资价值。基于PEST模型对食品饮料行业的宏观环境进行分析，从竞争格局、发展趋势等方面分析行业特点，利用101家上市公司财务指标构建因子分析模型，筛选出行业中具有投资价值的公司。研究发现，该行业所处的政策、经济、社会人文及技术等宏观背景，为行业健康发展提供了优良的环境；行业自身所具备的特点、竞争格局及未来趋势，对行业内的企业来说既是机遇也是挑战；因子分析结果表明，各细分行业的龙头企业更具投资价值，投资者应当重点关注这些拥有品牌护城河的上市公司，行业内的中小企业应当重视自身品牌建设。

关键词： 房地产经济   宏观经济环境   政策调控   市场供需  

摘要： 文章探讨了新时代背景下中国房地产经济发展的影响因素，并针对这些影响因素提出了相应的解决策略。影响因素主要分为宏观经济环境、政策调控、市场供需、金融环境、技术创新五个方面。为了促进房地产业持续健康发展，需要采取以下策略：保持宏观经济稳定，实施灵活审慎的调控政策，优化供给结构，创新金融服务，加快技术应用，培育新的增长点。通过这些举措，中国房地产业可以实现高质量发展，更好地满足人民日益增长的美好生活需要，为建设现代化经济体系贡献力量。

关键词： 股权激励   股票期权   公允价值   计量  

摘要： 随着科学技术和社会经济水平的不断发展,人类进入信息化时代,企业竞争日益加剧,对人才的需求逐渐呈现上升趋势,为了有效解决人才流失的问题,越来越多的企业使用激励性股票期权。实务中,企业一般使用Black-Scholes模型或二叉树模型对股票期权进行估值,这两个模型对很多假设和参数的依赖度较高,计算结果与实际易产生偏差,影响会计信息的准确性。本文主要采用案例分析法和对比分析法,旨在通过对股票期权公允价值计量现状进行研究,发现当今市场上多数企业选用Black-Scholes模型而非二叉树模型的原因,以及针对现有计量情况所呈现的问题提出可行的解决措施。 本文选取再升科技为案例公司,分别计算2019年度和2022年度股权激励下股票期权公允价值在两种模型下的估值,对成本分摊进行对比分析,发现企业可以通过模型的选取实现利润操纵。此外,通过比较行权日的实际公允价值和授予日的估计公允价值,可以发现现行权益工具的后续计量具有不合理性。 通过对案例公司的研究,本文发现在激励性股票期权公允价值计量方面,不同模型的选择对期权公允价值、股权激励成本费用等都会产生影响。此外,我国企业在股权激励方面存在披露不充分、模型取值缺乏统一标准、现有模型存在固有缺陷等问题,并提出了针对性建议:如统一标准,细化规定、充分披露信息,加强监管等。本文的研究希望为案例企业提供给更加完善的建议,也为其他具有相同问题的企业提供参考。

关键词： 生物医药企业股票   投资价值   EVA估值模型   灰色预测模型  

摘要： 党的二十大报告提出:“江山就是人民,人民就是江山”,强调要不断推动健康中国建设,把人民健康放在发展战略的第一位,指出必须构建多层次的医疗保障体系,提高人民防病治病和健康管理能力,这些政策的利好不断推动着生物医药行业往更好的方向发展。随着生物医药行业市场需求的不断提升,行业内部的并购交易愈加频繁,投资者对生物医药企业股票的关注度也不断增加,因此,选择合适的方法对生物医药企业股票的投资价值进行评估,不仅可以为投资者提供评估生物医药企业股票投资价值的依据,使他们识别出具有潜在投资价值的生物医药股票并进行投资,同时也可以带动整个行业的发展。 为了构建生物医药企业股票估值模型,为我国生物医药企业股票的投资者提供参考,本文聚焦于生物医药产业链中游的中药、化学药、生物药,选取五家上市企业股票作为案例进行评估分析,以验证评估方法的可行性与合理性。本文选取EVA估值模型,并针对生物医药企业股票的特殊性,对传统EVA估值模型进行一定的改进。首先,对EVA估值模型进行相应的会计调整,合理计算出生物医药企业的历史数据。其次,使用灰色预测GM(1,1)模型改进EVA估值模型,客观合理的预测企业未来财务数据,得到更为客观真实的股票投资价值。再次,用未改进的EVA估值模型检验改进的EVA估值模型的有效性。最后,将两种评估方法的评估值与案例生物医药企业股票评估基准日的股票市价进行对比分析。本文得出以下研究结论,即改进的评估模型更适用于生物医药企业股票投资价值评估,并且部分生物医药企业股票可能具有潜在的投资价值。 基于研究,本文提出以下三条建议:一是理性甄别真正具有投资价值的生物医药股票,投资者在投资生物医药企业股票时,需要理性分析认真考虑,在充分研究被投资对象的前提下,合理评估生物医药企业股票的内在价值,识别真正具有投资价值的生物医药企业股票;二是加强对投资者结构、市场信息等的监管,引导投资者进行长期投资,推出长期投资的金融产品,促进市场的稳定发展;三是选用合适的方法评估生物医药股票投资价值,不同的生物医药企业股票可能存在个体差异,应当具体问题具体分析,选用适合被估对象的一种或几种评估方法。