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关键词： 绿色企业股票   三因素模型   价值因子   盈利市价比   账面市值比  

摘要： 本文以Fama-French三因素模型为基础,同时参考其他学者对中国股票市场的研究,使用盈利市价比作为价值因子替代账面市值比,首先筛选出A股市场中所有的绿色环保企业,并将其股票作为股票池,实证检验了中国绿色企业股票定价模型中因子适用性的问题。实证结果表明,在中国的绿色企业股票定价中,盈利市价比是更好的价值因子。同时实证结果中也存在与传统观念冲突的地方,即价值因子对于超额收益的影响会由负转正。本文结论对于投资于绿色环保相关概念的投资者有一定参考意义,也对投资者了解中国的绿色金融提供了一个新的视角。

摘要： 针对不确定环境下业主支付对项目现金流分布与收益的影响，通过添加时间缓冲定义鲁棒性阈值，研究不同业主支付方式下净现值最大化问题。首先界定问题并构建了不同支付方式下基于鲁棒性阈值约束的两阶段净现值最大化调度优化模型；随后，针对问题NP-hard属性，设计了禁忌搜索启发式算法，并与变邻域启发式算法、多重迭代和随机生成算法进行对比测试，分析关键参数对项目目标影响。结果表明：不同支付方式对承包商净现值有重要影响，进展型支付表现效果最好；同时，合理设置鲁棒性阈值能够增加项目净现值。本文研究为不确定环境下承包商制定最优支付策略与进度安排，确保项目顺利实施并取得最佳收益，提供了定量化决策支持。

关键词： 投资价值   因子分析  

摘要： 一直以来,我国能源资源禀赋被概括为“一煤独大”,实现“碳达峰、碳中和”难度大、任务重。构建清洁低碳高效安全的能源生产和消费体系是我国能源发展的必然趋势,未来风电等清洁能源必将会占据能源结构的主导地位,在国家政策支持下,风电新增装机和累计装机规模都大幅增加,风力发电公司形势向好。基于此,本文通过因子分析法对上市风电公司的财务指标进行综合评析。

关键词： 信息外部价值   研究资源配置   定价效率   分析师  

摘要： 信息是投资决策的依据,也是影响投资收益的重要因素。本文认为在研究资源有限的情况下,分析师将更加重视信息的外部价值,并为信息外部价值高的股票分配更多研究资源。以股票基本面与同行业其他股票基本面的相关性衡量一支股票信息外部价值的大小,本文发现具有更高信息外部价值的股票获得了更多的研究资源:有更多分析师跟踪,被更多分析师发布研究报告,且更可能被分析师实地调研。在分析师个体层面,本文也得到了分析师根据信息外部价值对投资组合内的股票分配研究资源的经验证据。进一步的研究表明,由于市场参与者根据信息外部价值配置研究资源,信息外部价值更高的股票对信息的反映更加充分及时,具有更高的定价效率。

关键词： 国内经济发展   国际竞争环境   转型路径   新常态   主要经济体   房企   不确定性   宏观经济环境  

摘要： 当今世界进入了全新的发展阶段,无论是国内经济形势还是国际竞争环境都发生了深刻变化。宏观方面,国内经济发展进入新常态,而国际主要经济体走势和宏观政策取向分化,叠加新冠肺炎疫情的冲击,宏观经济环境的不确定性进一步加剧。

关键词： 啤酒企业   新增长点   创新营销   抗冲击力   外部政策   利好   量价齐升   宏观经济环境  

摘要： 2021年,尽管中国啤酒行业高端化发展态势持续发力,但零星的、区域性新冠疫情病例爆发,叠加外部政策和宏观经济环境动态调整以及全球贸易形势变化等因素变化,持续影响着中国啤酒产销量的复苏。面对疫情冲击,全体啤酒企业现出强大的适应性和抗冲击力,不断发掘新增长点,通过重塑产能结构、调整产品结构、创新营销以及科研攻关等方式,实现了反弹性增长,整体呈现“量价齐升”的利好局势。

关键词： 宏观经济环境   风险感知   动物精神  

摘要： 经济增速上升会导致投资者低估外部政策风险,产生感知偏差。本文对实物期权理论进行拓展,并利用上市公司季度数据考察宏观经济环境如何影响投资-政策不确定性敏感度。计量分析结果表明,经济增速上升显著弱化了经济政策不确定性对企业固定资产投资的抑制作用,且该效应在内部财务风险大、资产可逆性低和融资约束轻的企业中更强。进一步的机制检验表明,与低经济增速阶段相比,经济政策不确定性与企业政策风险感知水平的正相关关系在高经济增速阶段显著更小,这为风险感知渠道提供了直接证据。本文强调,企业家的风险感知偏差是投资-政策不确定性敏感度在不同经济增长阶段呈现差异化的重要决定因素,因此在经济增速下滑阶段尤其需要保持宏观政策调控的一致性和连续性,从而稳定市场预期,促进固定资产投资。

关键词： 供求关系   价格回落   宏观经济环境   煤价   炼焦煤   主焦煤  

摘要： 由于宏观经济环境没有大的改善,加之下游需求收缩,导致整体供求关系偏向宽松,所以,煤价仍旧保持回落态势。7月,国内炼焦煤价格连续回落,焦煤、肥煤等强黏煤价格回落幅度均达到700元(吨价,下同)。山西安泽地区0.7硫主焦煤月初价格在2900元左右,月末价格回落至2200元左右。

关键词： 电子工业专用设备制造   锂离子电池   财务分析   杭可科技  

摘要： 公司投资价值的分析方法是指利用宏观经济条件下采集到的宏观经济数据,通过产业发展状况、公司财务和评估数据等有关内容发现公司的投资问题,并比较同行业中各企业的优势与劣势,再利用公司财务数据分析进一步进行对比,以期对投资人、管理人员以及股东进行相关决策。本文在有关理论指导下,选择以浙江杭可科技股份有限公司(简称杭可科技)为研究范例,并利用公司财务分析工具对杭可科技进行了股票价值投资分析。

关键词： 分析师盈余预测   宏观经济环境   信息披露质量  

摘要： 在数字经济时代,信息的获取与分析效率大幅提升,分析师盈余预测数据是投资行为的重要参考。基于2016~2020年上市房地产企业数据,研究分析师盈余预测准确性的影响因素,发现上市房地产企业的预测误差率较高,盈余预测的准确性不仅与房地产企业信息披露质量有关,还受到宏观经济环境的影响。实证结果表明,良好的宏观经济环境和较高的信息披露质量可以降低分析师盈余预测误差率。因此,提高宏观经济趋势预测能力,构建企业高水平治理模式,加强企业风险应对准备,对稳定盈余波动,推动企业真实信息披露具有积极意义。