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关键词： 风险管理   GARCH-VaR   蒙特卡洛模拟   中国社会保障基金  

摘要： 全国社保基金作为我国居民的“养命钱”,如何管理这部分资金,使其保值增值,是我国目前所必须面对和急需解决的重大问题。否则,全国社保基金一旦出现严重缺口,就不能为养老金的支付提供足够的支撑,从而影响社会的长治久安。社 级以上的企业债、金融债等有价证券,其中银行存款和国债的投资比例不低于50%,企业债,金融债不高于100%,证券投资基金、股票投资的比例不高于40%。中国社会保障基金于2001年积极进入股票市场投资。证券市场是一个高风险高收益市场,近些年来,全国社保基金的投资收益变动十分剧烈。由于中国社会保障基金对社会保障的整体运营健康有着十分显著的影响,因此从现实意义的角度考虑,对社会保障基金在证券市场投资中的风险管理控制研究显得尤为重要。 本论文旨在科学测度中国社会保障基金(NSSF)证券市场投资行为风险,根据实证研究结果给出中国社会保障基金股票市场投资的运营建议及相关监管部门政策建议。 本文以国际流行的金融风险管理理论为基础,遵照一般风险管理流程：首先对社会保障基金在股票市场的投资风险进行风险识别,介绍与回顾了中国社会保障基金的基本情况及其在股票市场投资的规章制度等；接着使用风险价值度量方法(Value at Risk—VaR)对中国社保基金的投资行为进行实证研究。在研究中着重讨论了不同VaR测算方法对我国社保基金证券投资行为测度的可行性,最终给出适合我国社保基金股票市场投资风险衡量的最佳测算方法,以量化分析与研究我国社会保障基金(NSSF)运行中面临的风险。最终,本文根据实证研究结果给出中国社会保障基金股票市场投资的运营建议及相关监管部门政策建议。

关键词： 资产评估   收益现值法   期权定价模型   移动APP  

摘要： 在当今网络爆炸的时代,移动App获得广泛应用。移动APP应用的营收来源多样化,生存能力逐渐增强。而且观察表格更可发现,它们的总市值不容忽视,一个好的移动APP应用的价值,足以匹敌一家中型国内企业,可以预见未来APP的价值在未来肯定会水涨船高。2014年以来,美国面书facebook收购whatsapp,更是给我们说明了,移动APP应用的时代已经来临了,评估移动APP应用的价值是时代所趋。而且在我国无形资产评估还是一个朝阳行业,需要我们的不懈投入,推动它的成长、成熟,从而反过来促进我国实体经济的发展。本文试图通过研究移动APP应用的价值评估,评析收益现值法和期权定价法,遴选出哪种较为适合评估类似技术型无形资产的价值的方法。首先从无形资产评估的三种根本方法出发,接着结合移动APP应用的本身特点,一一排除不合适的评估方法,最后选出较为合适的评估方法,再选取一种较为新颖的业界评估方法,把两种方法投入到实际案例中,进行评估分析,最后得出结论,并提出展望。本文最后得出结论,在传统的三大评估方法中,收益现值法能够较科学地评估类似移动APP的技术型无形资产,但还有一定缺陷,而期权定价法弥补了不足,较真实地评估移动APP的价值。

关键词： 深化改革   宏观经济环境   资产负债表   系统性风险   改革经验   总需求   总供给   攻坚战   杠杆率   负债率   国家   措施  

摘要： 01“要打好这场全面深化改革的攻坚战，需要注意维持一个比较宽松的宏观经济环境，要防止由于国家资产负债表中杠杆率（负债率）过高可能导致的系统性风险。根据过去的改革经验，在一个总需求大于总供给、各方面绷得很紧的经济环境下，全面深化改革的措施就很难推出，即使推出，风险也比较大。”

关键词： 货币时间价值   投资   投资决策  

摘要： 货币的时间价值在企业财务管理是一个非常重要的概念,在企业的筹资、投资、利润分配中都要考虑货币的时间价值。企业的筹资、投资和利润分配等一系列财务活动,都是在特定的时间进行的,因而资金时间价值是一个影响财务活动的基本因素。

关键词： diversity   reputation signals   shareholders   share price   event study methodology   signaling theory  

摘要： This analysis contributes to the ongoing scholarly debate regarding the relationship between firms' efforts to promote diversity and financial performance. Most research contributing to this debate focuses on specific efforts of firms, such as progressive human resource policies and leadership personnel changes, on firm-level outcomes. Much less research focuses on the impact of reputational signals on performance. However, we argue that reputation signals may provide an even stronger test of the impact of diversity efforts on performance. We analyze the impact of diversity awards, which recognize companies at the forefront of progressive human resource policies, on share value. We use event study methodology to test hypotheses derived from signaling theory to predict investors' reaction to the announcement of diversity awards. Overall, we find that diversity award recipients are rewarded for these efforts by a significant increase in share price. Our research lends support to the business case for diversity by demonstrating that investors interpret diversity reputation signals as contributing to firms' financial value. Further implications of these findings for corporate decision makers, policy makers, and scholars are discussed.

关键词： 中小企业板   投资价值   聚类分析   判别分析  

摘要： 证券市场中投资者越来越关注上市公司的基本面。对新兴资本市场板块的中小企业板进行研究意义深远。本文运用聚类分析与判别分析相结合的方法对中小企业板20家上市公司进行研究，分析其分类及特点，使市场各参与主体更有效的把握中小企业上市公司。

摘要： The aim of this study is to recognize the relationship between the financial activities of Amman stock market and the market value of its prices, through identify the nature of weighted market value index and the market value prices, and the nature of the stock trading size and the market value prices beside identify the relationship between the companies numbers listed in the stock market and the market value prices during the period of 1998-2011. Securities markets get important issue in the world, because it present opportunity place to maximize the wealth by short time but it has high risk, where it needs financial knowledge and culture and economic analysis for the listed companies listed. Unless investor should get attention according to the main factors which related to the securities market and effects on the market stock value, where the activity of financial market is consider essential determinants of the stocks price, beside that securities market face for many crises which effects on its performance during decline of market sock prices.

关键词： ST上市公司   PEG法   股票价格   内在价值  

摘要： 正确估计与评价股票的内在价值是进行股票投资的基础,文章以2011年ST板块上市公司为样本,采用PEG法对ST上市公司的股票价格与其内在价值的偏离程度进行估算,以分析我国的ST上市公司是否具有投资价值,并在此基础上对我国ST制度的完善提出一些建议.

关键词： 企业财务管理   货币时间价值   价值探究   生产经营过程   经济运行环境   会计信息决策   生产活动   形式表现  

摘要： 在我国市场经济运行环境下，企业进行经营生产活动就必须要有充足的资金，这种资金很大的一部分都是以货币的形式表现的。因为一方面企业生产经营过程中，需要以货币的形式不断购买企业所需的生产原材料，另一方面，销售企业所生产出来的产品，表现为对货币的一种回收，这便是企业在财务管理中最重要的货币活动形式之一，其中货币的时间价值就起着最为关键的因素。倘若离开了企业的货币时间价值，企业的财务管理活动将会很难在时空中进行，因为它无法在不同的时期核算出企业真正的货币价值，企业未来的财务支出活动将会发生扭曲，不利于企业的未来发展。因此企业财务管理中的货币时间价值是企业的财务与会计信息决策中最基本的依据。

关键词： 非公开发行股票   购买类型   累计超额收益率  

摘要： 本文以2006年6月至2012年3月成功进行非公开发行的A股上市公司为样本,实证研究中国股票非公开发行购买类型和发行后长期市场绩效之间的关系。结果表明:资产注入型非公开发行公司发行后的长期市场绩效比现金购买型非公开发行的低;非公开发行股票中存在明显的大股东侵占利益的行为。