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关键词： 机床工具工业   中国经济   副理事长   柏林   协会   宏观经济环境   机床工具行业   实体经济  

摘要： 岁月流转,时光荏苒。回首2011年的宏观经济环境,可谓＂错综复杂＂。从外部看,欧债危机的持续加深、发达国家在实体经济上的重新回归、贸易保护的悄然抬头;从内部看,出口形势日益严峻,能源、高铁等国家重点投资项目的停建或缓建等。这一切都为2012年的中国经济发展前景平添了更多的变数。那么,在这样的外部大环境下,中国机床工具行业又将有着怎样的表现？对此,中国机床工具工业协会常务副理事长吴柏林近日接受了本刊记者的专访。

关键词： 企业会计准则   公允价值计量   宏观经济环境   成本特征   会计核算   适应性   上都   惯例  

摘要： 新的企业会计准则，充分运用了公允价值计量的模式，在很多条款上都做出了较大的变更，初步实现了与困际准则和惯例的趋同，同时这也属于对现行宏观经济环境一种适应性凋整。通常来讲，国内各企业由于受各自所处行业影响，其在生产、经营、管理及成本特征等方面都具有独特性，因此其会计核算也必然各具特点。

关键词： 数据公布   年度经济   宏观经济环境   国内生产总值   国家统计局   价格计算   CPI   GDP  

摘要： 2011年中国宏观经济环境可谓＂两难＂：一面是不断攀升的CPI,一面是缓慢下降的GDP。据国家统计局初步测算,2011年全年国内生产总值（GDP）为471564亿元,按可比价格计算,比上年增长9.2%。分季度看,一季度同比增长9.7%,二季度增长9.5%,三季度增长9.1%,四季度增长8.9%。

关键词： Excel   财务管理   货币的时间价值  

摘要： 货币是有时间价值的,有关货币时间价值的计算是财务管理的重点、难点,而功能强大又操作方便的Excel在处理货币时间价值中显示了其优势。本文将举例简介Excel如何在货币的时间价值的计算中的实际运用。

关键词： 贵州经济   平稳   中央经济工作会议   积极的财政政策   解读   速度   宏观经济政策   宏观经济环境  

摘要： 中央经济工作会议指出，2012年经济工作的要求是继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续处理好保持经济平稳较快发展。2011年，地处西部贵州正在大步赶上来，在“十二五”开局之年，贵州克服通胀压力加大和要素供给偏紧、宏观经济环境趋紧和年初遭受凝冻灾害等不利因素影响，统筹抓好扩投资、调结构、增活力、惠民生等各项工作，

关键词： Genetic algorithms   GPU   Trading systems  

摘要： The use of mechanical trading systems allows managing a huge amount of data related to the factors affecting investment performance (macroeconomic variables, company information, industrial indicators, market variables, etc.) while avoiding the psychological reactions of traders when they invest in financial markets. When trading is executed in an intra-daily frequency instead a daily frequency, mechanical trading systems needs to be supported by very powerful engines since the amount of data to deal with grow while the response time required to support trades gets shorter. Numerous studies document the use of genetic algorithms (GAs) as the engine driving mechanical trading systems. The empirical insights provided in this paper demonstrate that the combine use of GA together with a GPU-CPU architecture speeds up enormously the power and search capacity of the GA for this kind of financial applications. Moreover, the parallelization allows us to implement and test previous GA approximations. Regarding the investment results, we can report 870% of profit for the S&P 500 companies in a 10-year time period (1996-2006), when the average profit of the S&P 500 in the same period was 273%. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

关键词： Macroeconomics environment   Macroeconomic policies   Economic meltdown  

摘要： Zimbabwe"s macroeconomics environment has evolved from an inward looking specifically import substitution and very high growth rates during pre-independence to another high growth rate immediately after independence to slow growth rates in the 1990s and virtually negative growth rates in the 2000s. A policy direction maintained during post-independence. Despite high achievements in the areas of health and education the economy experienced setbacks in the late 1980s. This was followed by Economic Structural Adjustment Programme (ESAP) which turned to be a failure. The successor programmes were not successful either. The economy seriously deteriorated in late 1990s. The situation further worsened during the period 2000-2008. The country experienced a runaway inflation, shortage of basic commodities, shortage of foreign currency, capacity underutilisation, exodus of skilled manpower etc. There has been dearth of data in some years e. g when ZIMSTAT stopped publishing inflation statistics as inflation figures became huge and frightening. This paper fills a gap on the dearth of information on Zimbabwe and provide in-depth information for policy makers, prospective investors, researchers and other stakeholders on macroeconomic environment in Zimbabwe for all relevant periods.

关键词： 股票流动性   公司价值   经营绩效   财务杠杆   上市公司   证券市场  

摘要： 流动性能够有助于信息迅速反映到价格当中，从而直接影响证券市场资源配置的作用，这对于引导资源准确、迅速地配置到最优的用途中去有十分重要的作用。公司价值的大小不仅能够衡量企业经营绩效，而且也反映出对企业未来发展前景的预期，因此公司价值最大化而不是利润最大化已经成为企业追求的目标。基于这一点，对于流动性与公司价值相关性的研究是十分有价值的。\n 股票流动性与公司价值从理论上看似乎有很强的关联性，股票作为引导现金流和控制权力的通货，已经在公司治理、估值中都拥有重要的中心地位。尽管流动性与公司价值之问的关系在现实中具有如此重要的意义，但它在近年来才逐渐受到理论界的关注。在国外近年对流动性与公司价值之间关系的研究主要集中为理论上的研究，很少对这个关系做实证研究。在国内，流动性与公司价值之间的相关性实证分析更是很少有人涉及。\n 本文首先通过对国内外相关研究以及理论进行总结归纳，提出股票流动性与公司价值之间是否存在相关性的命题，并分析了对该命题进行探讨的现实意义。同时在第二部分介绍本文的研究思路以及研究内容，从整体的角度把握本文的研究方向和内容。\n 接着，对流动性的定义以及测度指标和公司价值相关理论以及测度指标进行总结分析，提出研究假设。通过构建变量，确定控制变量以及研究样本，建立股票流动性与公司价值关系的方程模型。\n 在实证研究中，本文以2005-2010年中国沪深两市中A股上市公司作为样本，使用由日间交易数据构造的Amihud非流动性测度指标来表示股票流动性，以改进后的托宾Q值来表示公司价值，运用面板数据实证分析了股票流动性与公司价值的相关性关系。最后借鉴国外成熟证券市场的经验，在理论分析和实证研究的基础上，就中国证券市场的发展提出了政策建议。

关键词： 企业社会责任   股票价值   异常收益率   股票市场   有效性  

摘要： 从2006年我国新《公司法》颁布实施，2007年国务院发布《关于中央企业履行社会责任的指导意见》，2007年12月国家电网发布我国第一份履行社会责任指南到2012年2月21日，国家电网披露其第7份社会责任报告及发布国内首份《公司的价值》白皮书，我国政府及越来越多的中国企业认识到实现企业综合价值最大化的战略途径是统筹考虑经济、社会和环境因素。正是在这种大的背景下，本文提出了对企业社会责任和股票价值的研究。本文以沪深两市的上市公司为样本，运用事件窗口法研究企业发布社会责任报告对于股票价格的影响，进而反应企业履行社会责任与企业的价值之间的关系。本文研究发现在中国企业的社会责任和企业的价值存在正相关关系。此外，本文还发现企业社会责任与企业价值的关系受到企业的所有权性质以及企业规模的影响。国有企业价值与企业社会责任的相关性较弱，而民营企业价值与企业社会责任的相关性较强。本文的局限性在于本文的结果只能说明企业社会责任的短期影响，而且结果的可靠性依赖于中国股票市场的有效性。同时，本文未对企业社会责任对企业价值影响的内在机理进行研究。这为以后学者的研究提供了广泛的空间。

关键词： 医药行业   股票市场   价值评估   投资风险  

摘要： 医药行业作为我国主要的支柱产业之一，在国民经济中占有举足轻重的地位。在A股市场中，虽然医药板块不属于“重量级”群体，目前沪深两市医药股的总市值仅有1.05万亿左右，占全部A股总市值仅为3.74%，但是，作为进攻与防御特征兼备的品种，医药股又是任何一个投资组合中必不可少的元素。目前看，医药股的配置价值更是阶段性凸显。医药板块的整体市盈率在30倍附近，仅高于2008年底和2005年底的估值水平，而其中部分医药股的市盈率已经回落至25倍附近甚至更低的水平。可以说，从估值角度看，不少医药股已经具备了较强的配置价值和较高的安全边际。\n 本文选取天士力（SH:600535）作为研究对象，采用实证分析法，从价值投资的角度来研究公司。本文通过对医药行业现状与未来趋势的分析，研究外部因素对天士力的影响；通过对公司基本面和财务状况的分析，分析公司目前的运营状况和发展前景；通过对公司各业态的发展趋势及盈利分析，给出公司盈利预测，运用市盈率（PE）、市净率（PB）、公司自由现金流模型（FCFF）和股权自由现金流模型（FCFE）等估值方法，从不同角度分析和预测公司的内在价值，最终对天士力的合理投资价值区间作出相对客观的评估，帮助广大投资者加深对天士力的认知，从基本面角度为投资者投资天士力股票提供必要的参考。\n 本文通过研究得出，天士力是一个经营稳健、业绩优良、潜力较大、投资风险偏小的绩优蓝筹股，具有长期投资价值，值得投资者长期关注和投资。建议投资者择机买入并长期持有，分享公司高速成长带来的收益。