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关键词： 股债市场   风险溢价   收益率   误差修正模型   Granger因果检验  

摘要： 本文以股票市场整体收益率与债券市场收益率两者之差——风险溢价作为自变量,以未来120天、240天、360天的股票投资收益率作为因变量,对变量之间的关系进行了平稳性检验、协整分析,建立了误差修正模型(ECM),最后进行了Granger因果检验。结果表明股债市场风险溢价对未来股票投资收益率具有显著的正向促进作用,其对于中长期的正向促进作用的弹性明显高于短期;风险溢价是股票投资收益率的Granger原因。最后,根据研究结论给投资者提供了相关建议。

关键词： 企业投资   央行沟通   货币政策   货币政策时滞   利率渠道   信贷渠道  

摘要： 本文对比研究央行沟通对企业投资的短周期引导能力。结果显示:在短周期内由于传导时滞,利率渠道的货币政策难以引导企业增加投资;信贷渠道的货币政策对企业投资有一定的引导作用;央行沟通能够通过预期渠道引导企业投资,但单独实行央行沟通的引导作用仍然有限。如果在进行央行沟通的同时配合信贷政策影响企业持有现金,就可能在短周期引导企业增加投资。此外,企业财务杠杆会减弱央行沟通的效果,企业投资价值对央行沟通效果没有显著影响。

关键词： 股权分置改革股利政策代理理论  

摘要： 本文利用中国A股上市公司2003—2010年的数据研究了股权分置改革对上市公司股利政策的影响。由于每家公司完成股权分置改革的时间不尽相同,这就使得我们可以使用双重差分(DID)的方法来识别股权分置改革对上市公司股利政策的影响。研究发现,股权分置改革之后,国有上市公司显著减少了现金股利的发放;然而股权分置改革对于非国有上市公司的影响并不明显。我们认为,这是由于股权分置改革通过给予非流通股交易权从而减弱了大小股东之间的代理问题,而国有上市公司的代理问题在股权分置改革之前高于非国有上市公司。随后的稳健性检验也验证了之前的结论。本文的研究丰富了股权分置改革、代理问题和股利政策方面的文献,为股权分置改革对上市公司股利政策的影响提供了理论依据。

关键词： 稀土行业   北方稀土   财务分析   估值分析  

摘要： 改革开放以来,中国稀土工业迅速发展,导致稀土行业股票受到追捧。为了使投资者掌握股票的投资价值分析方法,本文以北方稀土为研究标的,进行投资价值分析。首先,对我国宏观经济形势和稀土行业进行分析。其次进行企业分析,分析北方稀土所具有的竞争优势。然后进行财务分析,北方稀土的偿债能力和营运能力较强,盈利能力良好,总体上财务水平良好。最后分别使用市盈率法、市净率法和剩余收益估值模型对北方稀土进行估值,得出股票的内在价值。将股票的内在价值与其市值做比较,最后得出北方稀土的股票具有投资价值,给投资者提供投资参考。

关键词： 消费需求   成都站   市场格局   宏观经济环境   消费人群   品牌   细分  

摘要： 2021年伊始,人们进入了一个全新的时代。不论是动荡的宏观经济环境、快速变化的市场格局、消费人群的无限细分及消费需求的不断变化,还是平台方和资本方对新品牌、新消费的推波助澜,亦或是大公司在内孵外化中实现创新加速,初创品牌不断从细分赛道突围……种种迹象都在印证这个事实。受新冠疫情影响,各个行业都经历着跌宕起伏。

关键词： 人民当家作主   疫情防控   依法治国   人大常委会   工作综述   常态化   责任使命   宏观经济环境  

摘要： 时代赋予的责任使命,靠奋斗彰显;美好坊子的崭新画卷,用实干描绘。2020年,面对常态化疫情防控和严峻的宏观经济环境,潍坊市坊子区人大常委会以勇于担当的精神、求真务实的作风、锐意创新的理念,坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一,围绕群众关切,把宪法法律赋予的职责扛在肩上,用行动书写新时代答卷。

关键词： 私募股权投资基金   投资回报率   信息不对称   宏观经济环境   阶梯式   发展与转型   透明度   灵活性  

摘要： 近年来,私募股权投资基金的规模呈现阶梯式增长,在经济发展中发挥着越来越重要的作用。虽然私募股权投资基金存在信息不对称、透明度低的缺点,但也具有灵活性强、专业度高的优势。在全球经济复杂多变的宏观经济环境下,我国私募股权投资基金业呈现出投资回报率下降。

关键词： 天使投资   物业企业   现值   并购   融资   创业   早期阶段   估值  

摘要： 估值对创业者很重要。举例说明,创业者正在寻找100万元左右的天使投资,计划出让公司10%左右的股权,那么,该公司投资前估值将是1000万。然而这并不意味着该公司现在价值1000万。早期阶段的估值更多看重的是增长潜力而不是现值。然而,这个估值对于创业者却是十分重要的,因为这决定了创业公司的市场价值以及融资的额度。那么该如何对公司进行合理估值?本文将从六个方面介绍创业公司的估值逻辑,供拟上市物业企业参考。

关键词： 资本结构   宏观经济环境   国际经济冲击  

摘要： 自1958年Modigliani和Miller提出“MM无关定理”以来,企业资本结构研究经历了半个多世纪的发展。但目前来说,尚未有关于宏观经济变化对企业资本结构影响的被广泛认可的理论。本文通过对已有实证文献进行梳理发现:针对国内宏观经济环境对企业资本结构的影响研究涵盖了制度背景、法律环境等宏观经济特征的影响,也分析了政策冲击对企业资本结构的影响,而对于开放经济下的国际经济冲击对一国企业资本结构的溢出效应研究仍处于起步阶段。

关键词： 可支配收入   汇率稳定   梅德韦杰夫   失业率   恢复周期   通货膨胀率   宏观经济环境   增长潜力  

摘要： 2020年1月俄罗斯政府由梅德韦杰夫内阁进入到米舒斯京内阁时代。米舒斯京接手的俄罗斯经济增长已经低迷多年,但一些重要指标如通货膨胀率、失业率、外债率表现良好,外汇储备充裕、汇率稳定,同时人均实际可支配收入从2019年年底开始止住下降颓势(注1)。总体看,梅德韦杰夫留给米舒斯京的俄罗斯经济并不是一个“烂摊子”,而是具有一定增长潜力的宏观经济环境。