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关键词： 房地产市场价格   价格因素   计量分析   一般商品   宏观经济环境   宏观经济因素   力量对比   均衡价格  

摘要： 一、影响房地产市场价格的几大因素 （一）初步分析 首先,房地产作为一种商品,与一般商品一样,其均衡价格由供给和需求决定并因供求双方力量对比的变化而变化。供给和需求是形成价格的两个最终因素,其他一切因素,要么通过影响供给,要么通过影响需求来影响价格。其次,房地产作为一种特殊的商品,具有投资价值,房地产的价格形成又有不同于一般商品的地方,它的价格极易受到宏观经济因素及政府相关政策等宏观经济环境的影响。

关键词： 半导体行业   宏观经济环境   金融危机  

摘要： 文章以S公司为例,分析宏观经济环境变化对半导体行业的影响,提出相应对策.

关键词： 最大熵分布   多维极值模型   海洋平台   联合重现值   设计寿命  

摘要： 海上油气田的安全高效开采依赖于对海洋环境条件的客观认识,海洋工程环境条件及其诱导的环境荷载的确定是结构设计的重要组成部分之一。准确预测海洋环境条件的强度、出现的概率及其诱发的荷载,对海洋工程的安全生产及经济效益至关重要。设计海洋工程结构时,安全性和经济性是海洋工程设计中彼此矛盾的两个方面。目前,我国技术规范主要采用单因素频率分析法估计海洋环境设计参数。由于该方法中各种荷载都是独立进行长期统计,致使设计参数偏高,无形之中增加了平台的建造成本。 本文基于最大熵分布,提出适用于拟合估计风、浪、流等环境条件的多维等效最大熵分布模型。在考虑海洋工程设计寿命的基础上,采用多种基于多维等效最大熵分布的设计方法确定海洋工程环境条件设计联合重现值,使海洋平台结构设计更加合理可靠,为适用于我国沿海采油区域不同结构型式的、既能保证结构安全又可合理降低投资成本的海洋环境条件设计标准提出建议。 本文简述了工程实例中的数据来源,包括波高、风速等数据的观测方法和两种国内外风浪后报模型。经过误差检验分析,认为这两种模型拟合结果良好,适用于作为推算海洋环境条件联合重现值的样本。 由于最大熵分布的物理理论基础,相较其他分布模型更具说服力。在前人推导的最大熵分布基础上,引入位置参数,许多常用分布可以看作是该分布模型的特殊形式,可以预测最大熵分布具有更广泛的适用性。最大熵分布包含四个参数,而皮尔逊、冈贝尔等方法实际上只包含两、三个参数,这意味着最大熵能更好的拟合观测数据。由于分布参数多,线型灵活,求解参数比较困难,本文基于工程实际推导了经验适线法和L-矩法,以拟合最大熵分布模型的参数。 首次提出复合泊松-最大熵分布模型,并将之用于分析台风波高和超过阈值的有效波高,模型拟合结果良好,与年极值法分析结果相一致。与最大熵分布相比,泊松-最大熵分布考虑了极端海洋环境条件如台风,具有实际意义。但在使用泊松-最大熵分布统计分析风暴不太明显的海域时,阈值的确定依然是需要研究的问题。 简析现有多维分布模型,首次提出等效多维最大熵分布模型和复合等效二维最大熵分布,编制MATLAB程序,对风、浪、流联合出现概率进行拟合估计,经计算比较后,可以认为多维等效最大熵分布模型可以用于拟合复杂多变的海洋环境条件,且精度相对较高。建立多维极值模型得到的联合重现值并不唯一,为确定其唯一解,对ANSYS软件进行了初步的二次开发,推导了平台荷载与环境条件的经验关系式,为联合重现值推算提供了约束条件。 基于最大熵分布和三维等效最大熵分布,以对渤海某平台为例,比较分析了四种环境要素联合重现值的推求方法。其中,条件概率分布设计法中,首次应用了次要环境条件联合概率取均值的方法。通过实例计算可以看出,由于考虑了波高、风速与流速之间的相关性,基于等效三维最大熵分布模型的平台荷载重现值法、条件概率分布设计法以及联合环境条件设计法,比基于一维最大熵分布模型的传统的单因素统计方法计算所得联合重现值小,且得到的平台倾覆力矩值也较小,合理降低了平台的投资成本。传统的海洋工程设计环境条件重现期通常取五十年或一百年,但这并没有明确的理论依据和论证分析,因此,本文基于海洋工程的设计寿命推求所需海洋环境联合重现期后,进而计算波高、风速和流速等的联合重现值,为设计部门提供参考。

关键词： 企业价值   内在价值   企业价值评估  

摘要： 面对巨幅波动的证券市场,投资者需要采用科学的方法估量目标公司的企业价值。文章采用收益法中的股权现金净流量模型评估上市证券公司不同增长率下的企业价值,即其内在价值,及其对应的股价中心轴线。投资者可据此进行投资决策。

关键词： 股票内在价值   价值投资   神经网络   BP神经网络模型  

摘要： 随着中国金融改革的全面推进,股票投资逐渐成为现代社会投资的重要手段,为我国企业发展募集大量资金,促进社会资源合理配置,对社会经济生活产生重大而深远的影响。在经济全球化、金融自由化的背景下,我国证券市场朝着规范运作的方向发展。正确认识证券市场上影响股票投资价值的因素,可以为对上市公司股票投资价值进行客观及时的评估提供可靠的科学依据,利于投资者有效降低投资风险,也利于政府对企业的监管和激励,提高市场效率。 本文总结了国内外上市公司股票投资价值评估方法的研究现状和相关理论,从宏观、中观、微观三个层面对影响股票内在价值的因素进行全面、系统的分析和归纳,并在此基础上选取了11个评价指标作为模型的指标体系。结合BP神经网络相关理论知识,选取我国沪深两市制造业113家上市企业进行实证分析。用自由现金流贴现模型中的定增长模型估计股票内在价值,并对数据进行主成分处理,减少输入变量,再用试凑法经过两步检验,确定神经网络模型拟合效果最好的训练函数和隐层节点数,建立较为完善的BP网络模型,并使用该模型进行预测和综合分析。最后根据实证结果,结合中国市场实际情况对模型进行评价,并根据模型实证研究结果,给出相关政策建议。

关键词： 证券市场   结构优化   风险防范  

摘要： 我国的证券市场发展起步较晚，相对于经济较为发达的西方国家存在着一定的差距，但是经过十几年的发展，实现了质的飞跃。目前我国的证券市场已经覆盖到全国，成为我国经济发展的重要产业。但是在市场规模不断地扩大的同时，也产生了一些制约证券市场发展的矛盾，本文针对我国证券市场的结构进行一番探讨以及对风险的防范。

关键词： 企业声誉   危机情境   危机影响程度   股票收益  

摘要： 随着我国社会主义市场经济的不断深化和完善,企业声誉做为一种可以带来持续竞争优势的无形资产,受到越来越多来自企业和学术界的关注,企业声誉对我国市场经济发展和完善所起到的作用也日益深入和广泛。目前国内外理论界对企业声誉的研究聚焦在企业声誉的评价测量以及企业声誉与企业绩效特别是财务绩效之间的关系领域,且研究内容大多局限于理论概念和企业案例层面上的思辨,很少有关于声誉作用机制的研究。本文通过危机情境背景的引入,运用实证研究的方法从多个角度详细的分析了企业声誉对于企业股票价值的影响。 文章选择三聚氰胺危机为情境背景,选取食品制造业和食品加工业的上市公司为样本,通过实证分析研究三聚氰胺危机发生以后的不同时期内,企业声誉与企业股票收益之间的关系以及企业所受到危机的影响程度对企业声誉与企业股票收益之间的调节作用。研究结果发现,(1)当危机事件发生以后,受到危机影响的企业股价出现了显著为负的非正常收益,说明危机事件的确对企业的股票价值产生了负面影响。(2)在危机情境下企业声誉与企业股票收益在短期内显著负相关,在中期和长期内两者之间的关系均不显著。(3)从中期和长期来看,危机对企业影响的严重程度都调节了企业声誉与企业股票收益之间的关系。从中期来看,当企业受到危机影响程度较轻时,企业声誉将会给企业带来显著为正的超额收益；当企业受到危机影响程度较重时,企业声誉则会给企业带来显著为负的非正常收益。从长期来看,当企业受到危机影响程度较轻时,企业声誉与企业收益没有显著关系；当企业受到危机影响程度较重时,企业声誉则会给企业带来显著为正的非正常收益。 本文的研究结果在一定程度上成功地解释了目前学术界对企业声誉与企业股票价值关系的不同观点,对丰富和发展目前已有的企业声誉理论做出了一定的理论贡献。文章比较彻底地分析了企业声誉与股票价值之间的关系,对企业的管理者,利益相关者以及证券市场的投资者如何在企业受到危机影响情况下做出更合理的决策具有一定程度上的实践指导意义。

关键词： 长三角   证券市场   产业结构优化  

摘要： 改革开放三十年来,我国的经济取得了长足的发展,人民生活水平不断提高,综合国力不断发展。国家之间经济实力竞争,归根结底是产业的竞争。一个国家的整体竞争力取决于产业国际竞争力的强弱。步入WTO已有近10个年头,我国的产业结构优化进入了一个新的阶段,也面临着严峻的压力,我国的产业结构优化的压力来自于国内和国外两个方面,这就要求中国的产业结构升级模式必须由封闭型的体系向开放型的体系转变。 长三角作为我国经济发展的重心,在我国的经济发展中扮演着重要的角色。经过20多年来的发展,长三角的区域经济发展已形成扎实的基础,呈现出持续强劲增长的态势。同时,长三角地区产业结构不断优化,产业经济蓬勃发展,呈现出二三产业共同推进区域经济发展的特征。但是,现阶段长三角的产业结构在优化中仍然存在很多问题与不足,比如农业基础仍然薄弱,农民收入增长缓慢,第三产业内部结构不合理,基础设施发展不足的问题仍然比较突出。 证券市场是现代市场经济中资源配置主要的途径和方式,它作为投资的风向标,以筹集资金、资本定价、资本配置、分散风险等功能,在市场经济体系中处于核心地位。目前长三角证券市场蓬勃发展。截止到2010年8月,长三角沪深A股共有467家,在整个A股市场的1896家中占到25%；截止到2009年底长三角A股股票市值占整个沪深A股总市值的19.5%。 本文在对中外学者关于证券市场与产业结构优化的相关理论整理的基础上,首先从证券市场的功能出发,分析了证券市场对长三角产业结构进行调整的作用机制。其次,在结合长三角产业结构与证券市场现状分析的基础上,本文分别从证券市场对我国产业结构优化的作用,证券市场对三大产业的调整作用以及对产业内各行业的调整作用三方面出发,从实证角度分析了证券市场对长三角产业结构调整的具体影响,得出的结论是：证券市场对长三角整体产业结构优化有一定的促进作用,但是通过协整检验分析得出证券市场与长三角产业结构不存在协整,二者并没有一个长期的关系,证明证券市场在功能上受到扭曲,并不能很好的作用于长三角的产业结构优化。为更好地发挥证券市场对长三角产业结构的优化作用,本文最后提出了完善我国证券市场,使其与产业的成长、产业结构的优化良性结合,协调发展的一些政策建议。

关键词： 货币时间价值   流动资金   流动资金成本  

摘要： 工业企业从事生产经营活动必须具有一定的资产,固定资产是必备的,同时流动资金也必不可少。作为一个企业,无论是购买原材料,还是添置固定资产及支付各种费用都离不开资金的使用。从货币时间观念看,流动资金管理的最佳点应是其周转速度最快的那一点。应收账款成本和存货成本是构成流动资金成本的最主要部分,要树立货币时间价值观念和建立现代企业的资金管理机制,以取得最大经济效益。

关键词： 证券市场   产业结构   实证分析   东亚金融危机  

摘要： 证券市场是重要的金融市场之一,对国家的产业发展和经济增长都具有非常重要的作用。证券市场对上市公司都制定了比较严格的上市制度、退市制度、信息披露等监管制度,并且上市目前还属于一种相对稀缺的资源,因此一般来说,上市公司是各产业中相对比较优秀的公司,证券市场通过扶持上市公司成长来推动产业的发展和产业结构的变化。证券市场完善的机制可以帮助投资者和国家选择上市公司和产业进行扶持,通过推动上市公司的资产重组,加快股权结构和融资结构的调整,改善公司的法人治理结构,从而推动产业组织的优化和产业结构的演进。 东亚金融危机之后,韩国进行了金融及其他部门的改革,采取紧缩金融政策,建立以市场为导向的金融机制,改变金融危机之前企业过度依赖于银行融资的局面,扩大证券融资的比重和规模。而且从国际化程度、市场规模、流动性、透明度等几方面对比东亚金融危机前后韩国证券市场的发展状况,可以发现,韩国证券市场效率有了非常明显的提高,已经成为一个成熟有效的证券市场,并积极推动了产业结构的演进。 本文对韩国证券市场的产业分布结构和初次公开发行(IPO)融资的产业分布进行了研究,通过数据对比发现近十年在韩国证券市场上市的公司主要集中在先进制造业和新兴的服务业中,对传统行业的支持较小,产业结构升级的效应明显。而对工业和服务业的实证结果显示,韩国证券市场对工业的支持强于服务业,这可能是由于韩国对金融业的改革导致金融业的证券市场规模有了明显的下降,但韩国证券市场对其他金融业和其他服务业的支持还是比较明显,促进了韩国金融业和服务业的多元化发展。