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关键词： 宏观经济环境   企业   融资决策   影响  

摘要： 目前,我国经济受复杂严峻的国际变局挑战和新冠疫情的巨大冲击,企业经营环境竞争激烈,企业经营压力剧增。受价格下探和成本上涨双重挤压,企业盈利水平有所降低,现金流短缺及融资问题已经成为制约企业发展的关键要素。为保持企业经营健康稳定和创造价值最大化,在全面掌握宏观经济环境以及企业融资决策内涵的基础上,本文就宏观经济环境对企业融资决策的动态影响进行研究,进一步分析企业融资决策活动中存在的问题和原因,提出融资决策优化对策,希望对企业融资决策有帮助,保障企业资金链顺畅,提升企业市场竞争力,促进企业高质量、高效运行。

关键词： 房地产税   事件研究   企业价值   税负转嫁   行业联动  

摘要： 采用事件研究方法,观察房地产税征收改革试点授权决定出台后的资本市场反应,为征收房地产税对企业的可能影响提供了初步证据。研究结果表明,相比非房地产企业,房地产企业在[0,1]事件窗口期的股票市值下降了约3.5%。这与征收房地产税会降低消费者需求、对房地产企业业绩产生负向影响的预期相一致。同时,房地产税的征收对与房地产业关联度较高的企业具有显著的溢出效应。进一步研究发现,征收房地产税对需求价格弹性较大和税负转嫁弹性因子较小的企业影响程度更大,且对突破“三道红线”阈值的企业带来了更大的冲击。

关键词： 高管宏观认知   管理层预测   宏观经济环境  

摘要： 本文基于管理层讨论与分析(MD&A)的文本信息构建高管宏观认知(MMC)指标,以此衡量管理层对公司所处宏观经济环境的关注、解释以及将此运用于决策的认知能力,并实证检验该指标对管理层盈余预测的影响。研究发现,高管宏观认知会显著提高管理层盈余预测的准确度、降低管理层预测误差。相对于MD&A的回顾部分,展望部分所体现的高管宏观认知对管理层预测的影响应该更大。异质性检验发现,当企业属于周期性行业、市场竞争地位较低以及自愿披露盈余预测时,上述关系更为明显。进一步分析发现,高管宏观认知越高的企业,盈余信息的资本市场反应越强,企业业绩越好、波动性越低,业绩预测越具有宏观信息含量。本文将宏观经济对微观企业的影响内化到企业层面,对改善上市公司信息披露质量具有重要启示。

关键词： 两翼对角式   费用现值   经济断面   经济风速  

摘要： 为分析矿井通风系统在运营周期内的经济性,建立通风系统技术经济指标体系,分析单条回风井在固定风量下的技术经济特征和两翼对角式通风系统在不同风量分配方案下的技术经济特征.结果表明:通风系统阻力、风机功率、回风井风速、风机购置费和年运营电费随回风井断面面积增加而线性减小,基建费、年检修费随回风井断面面积增加而线性增加;回风井前期投入随回风井断面面积增加而增加,后期运营成本随回风井断面面积增加而减小;回风井费用现值随回风井巷道断面面积增加依次存在递减区间和递增区间,存在最小值;回风井应以经济断面和经济风速作为回风井建设方案;根据通风系统中回风井风量分配方案不同时费用现值不同,将风量合理分配到两翼回风井再确定回风井经济断面等参数,有利于提高通风系统经济性.

关键词： 股利政策   生命周期阶段   企业盈利水平   企业形象   收益分配   生命周期理论   优化资本结构   偿债能力  

摘要： 股利政策是企业决定收益分配和再投资的主要依据,合理的股利政策有助于企业优化资本结构,树立良好的企业形象,扩大投资者群体,进而实现可持续发展。本文以A企业为例,分析了A企业不同生命周期阶段的股利政策,并聚焦于企业盈利水平、偿债能力。

关键词： 货币的时间价值   付款条件   不平衡报价   最高限价   获奖论文   招标文件   投标人   授标  

摘要： 不平衡报价和授标原则确定是物资类框架协议招标实践中常见的两类典型问题,文章对各自成因做了非常细致的分类分析,并提出解决建议。对于不平衡报价的规避及措施,分为三类情形,一是数量型(多收钱)不平衡报价的,在设置最高限价的同时还应针对每项物资设置权重,使评标价格等于单项报价乘以对应权重的累加;或是以每项物资的最高限价为基础,要求投标人报统一的下浮比例。二是时间型(早收钱)不平衡报价的,要充分考虑货币的时间价值,在招标文件中明确固定的付款方式,或设置付款条件的调整标准。三是风险型(预期低成本)不平衡报价的,建议根据标的物属性、所处环境特点,从波动幅度.

关键词： 宏观经济因素   消费者福利   房屋租赁市场   利率变动   价格波动   投资回报   通货膨胀   房地产  

摘要： 房屋租赁市场是城市经济的重要组成部分,其价格波动直接影响消费者福利和房地产投资回报。对价格波动的定义涉及其动态特性和影响因素。宏观经济环境的变化对房屋租赁市场有着深远的影响,包括经济增长、通货膨胀、利率变动以及政府的经济政策等方面。本文将探讨这些宏观经济因素如何塑造房屋租赁市场的价格波动,以期为相关方提供洞见和决策依据。

关键词： 供给冲击   宏观经济层面   政策措施   羊业   宏观经济环境   畜牧业   路径和模式   发展期  

摘要： 羊业是畜牧业的重要组成部分,羊业的发展离不开宏观经济环境。当前,我国经济正处于疫情冲击之后的恢复发展期,也出现了很多新情况、新问题、新挑战。从宏观经济层面看,遇到的挑战主要是三大压力:需求收缩、供给冲击、预期转弱。宏观经济总体向好的趋势没有改变,但是有些问题和挑战十分严峻,国家采取了一系列政策措施促进经济的复苏和发展。

关键词： 企业社会责任   企业价值   同行效应   市场竞争  

摘要： 利用2008年上交所与深交所强制要求部分企业披露企业社会责任(CSR)这一准自然实验,以相同分析师数量作为同行企业判定标准,从同行企业的视角研究强制CSR披露对企业价值的影响。研究发现:第一,强制CSR披露政策使得披露企业的同行企业相比于非同行企业具有更为正面的股票市场反应;第二,这一正面影响在行业竞争压力较大企业、跟随者企业、融资约束较低企业以及国有企业等对竞争压力变化更为敏感的企业中更为显著。研究结论表明,强制CSR披露政策削弱了披露企业的竞争优势,降低了同行企业的竞争压力,因此相比于非同行企业,披露企业的同行企业具有较高的企业价值。

关键词： 高频交易   程序化交易   微观市场结构   有效市场假说   市场流动性  

摘要： 高频交易是当前日益显著的证券交易方式,其各类策略的兴起不仅得益于自动化算法带来的速度优势,还与法律提供的特定市场基础结构密切相关。根据微观市场结构理论的分析,高频交易从根本上影响了市场流动性供给与有效价格形成机制,造成了两方面重大监管挑战:一是高频交易者因市场异常波动而大量撤出可能放大市场的流动性危机,乃至形成系统性的市场崩盘风险;二是其算法模型的内在缺陷及其对专业知情交易者的利益损害,可能削弱长期的市场价格发现能力和资源分配效率。面对高频交易对市场质量的潜在负面影响,证券监管需要超越传统的披露范式,着重在证券市场基础结构层面予以回应。具体而言,监管者应当采取交易减速机制作为事后规制策略,确立高频交易者的做市义务与相应的报偿方案,以及保障投资者对市场数据的公平获取。