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关键词： 项目群   工期不确定性   多主体   费用现值   鲁棒性   权衡  

摘要： 在多主体和工期不确定性环境下,业主追求低项目群费用现值和高鲁棒性之间的权衡。本研究首先界定了研究的问题并分析了相关理论;其次基于多主体特点探讨了业主费用现值与鲁棒性之间的复杂关系并构建了项目群鲁棒性模型;再次探讨了如何在不确定环境下提升费用现值稳健性并构建了权衡模型;最后结合案例分析提出了一系列管理启示。研究结果表明,在工期延长时间相同时,费用现值与鲁棒性值存在权衡关系,超过某一范围后转化为累积关系;在工期延长时间不同时,两者依然存在权衡关系;随着资源占用费比重降低,潜在工期延长费用现值下降。研究成果为业主决策和项目群调整提供了参考,满足了业主不同的决策偏好。

关键词： 多项目调度   净现值最大化   优化模型   禁忌搜索   共享资源  

摘要： 研究共享资源约束下的净现值最大化多项目调度问题。介绍了该问题的现实和理论背景并提出研究问题,构建问题优化模型和分析模型特点并提炼问题性质,设计问题求解的禁忌搜索启发式算法,并提出改进措施以提升算法效率。在随机生成的标准算例上进行计算实验,对算法进行验证,以及对关键参数进行敏感性分析。研究表明,禁忌搜索算法优于多重迭代改进和随机抽样算法,且基于改进措施的禁忌搜索算法绩效最佳;净现值随资源强度和项目截止日期增加而增加,而随资源因子呈下降趋势;另外净现值随里程碑数量、预付款比例和支付比例呈单调递增的趋势,而折现率则负向影响净现值。

关键词： 分析师研报   情感字典   情感指标   量化策略  

摘要： 分析师研报传递出的信息对投资者决策行为具有引导作用,进而协同影响着股票价格波动.为了量化复杂网络平台下分析师研报对投资者回报的影响关系,本研究首先在东方财富网获取2017年1月1日至2021年12月31日期间39786条分析师研报标题文本数据.其次,通过文本挖掘技术构建出分析师研报标题的情感字典,并基于SESTM模型得到对应股票情感值,筛选出情感值大于某阈值的股票.最后按等权重的方式进行模拟回测,结果表明这种基于深度学习的分析师前瞻性报告标题构建完整的量化投资交易策略在交易回测时具有较高的投资收益.本研究对于理解分析师研报前瞻性分析,有效引导理性投资行为具有重要理论和实践意义.

关键词： 安源路矿工人运动   消费合作社   红色股票   红色价值  

摘要： 安源路矿工人消费合作社红色股票是中国共产党领导下发行的第一张股票,具有考证工人运动史与中国金融史的历史价值、红色育人的教育价值、发展红色产业与弘扬红色精神的文化经济等价值。新时代保护与利用红色股票应结合现代数字技术、创新与发展文物理论、加强红色文化交流与合作,提升红色文物教育属性等方面思考,从而提升红色股票解释特定历史的张力。

关键词： 現金流   CAPM模型   Fama-French三因數   隱含股權久期  

摘要： 本文基於Dechow等人（2004）提出的方法，对我国A股计算了从1997年到2020年之间的隐含股权久期。通过研究发现我国A股市场存在价值溢价现象，并发现了隐含股权久期和股票的帐面市值比之间存在负相关关系，即成长型股票有更长的久期，价值型股票久期较短。构建与隐含股权久期相关的风险因数，建立包含股权久期风险因数的模型，在1997年7月到2020年6月这段时期内检验了该模型对价值溢价的解释能力，并比较了该模型与以及Fama-French三因数模型的表现。通过实证得到了以下结论：股权久期模型对价值溢价存在解释能力；股权久期模型和Fama-French三因数模型对股票收益率有相似的解释能力；这两个模型的解释能力都比CAPM模型好。

关键词： 自由现金流   定价管理   可持续建筑   圣戈班   年度报告   宏观经济环境   利润率   控制举措  

摘要： 12023年发展概况2023年,圣戈班集团在宏观经济环境困难、销售量下降的情况下,再次证明了“Grow&Impact”战略的正确性,以及集团在轻型与可持续建筑领域全球领军者的地位优势。集团有效的成本控制举措和定价管理提高了利润率和自由现金流,且这两项指标均创历史新高。

关键词： 利率风险   银行账簿   银行会计   盈余管理   其他综合收益  

摘要： 防控风险不仅是金融工作的永恒主题,也是中国特色金融发展之路的内在要求。结合巴塞尔协议框架和我国会计准则,提出银行账簿债券利率风险的显性暴露和隐性承担,推演“左手换右手”式盈余管理模式,检验我国银行业2015—2022年的利率风险及盈余管理行为,研究发现:我国商业银行以被动接受利率风险为主,倾向于将显性暴露向隐性承担转移以减少利率波动对会计账面的影响,隐性承担与显性暴露比例约为4:1,两者具有替代效应,显性暴露产生的估值效应是冲击资本充足率的重要渠道;市场利率每向上一个标准差,全国性银行产生浮亏约为营业收入的30%,在流动性冲击下浮动亏损可能转化为实际亏损,务必引起警惕;银行账簿债券的盈余管理取决于短期利润与长期收益的平衡,商业银行虽然有相关动机,但现阶段却没有实质的盈余管理行为。对此,应健全利率风险管理体系并规范相关信息披露,打造具有中国特色的银行业会计制度,杜绝监管套利空间。

关键词： 宏观经济   中小企业   经营风险  

摘要： 当前的全球经济环境正经历剧烈的变化,这给中小企业带来了前所未有的挑战和风险。本文旨在探讨宏观经济因素如经济衰退、利率变化和国际贸易政策的波动如何影响中小企业的经营稳定性和盈利能力。通过定性分析和案例研究,本文揭示了这些经济变量变化对中小企业经营的具体影响,并提出了相应的对策建议。

关键词： 建筑项目经济评价   净现值(NPV)   内部收益率(IRR)   案例分析   数据对比  

摘要： 本项研究主要集中在建筑项目经济评估中,对净现值(NPV)和内部收益率(IRR)进行了深度的比较分析,目的是揭示这两个指标在评价项目经济可行性方面的特殊作用以及它们之间的相互联系。通过对NPV和IRR相关理论基础进行系统梳理,研究深入探讨了二者用于项目经济评价的计算方法,应用区别和互补特性。通过案例分析和数据对比,对不同类型建筑项目NPV和IRR的真实绩效进行实证检验,分析折现率变化对二者评估结果的敏感度。研究结论显示:NPV和IRR各有其优点,它们共同构成综合评价项目经济业绩的重要手段。

摘要： 2024年11月2日伯克希尔第三季报如约而至,第三季度归属于股东的净收益为262.5亿美元,即每股A类股18272美元,而去年同期亏损127.7亿美元,每股A类股-8824美元.最新季度的投资收益为205.1亿美元,而去年同期的投资亏损为297.8亿美元.本季度的营业利润从去年的107.6亿美元下降至100.9亿美元.