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关键词： 上市公司破产重整   股票清偿   壳资源   内在价值   度量方法  

摘要： 在上市公司破产重整的实践中,股票清偿是常见清偿方式之一,但股票对于上市公司不是资产是股东权益,股票具有价值是因为股票能给持有人带来股息。上市公司进入破产重整,资产收益很低,以资产为基础的股票价值随之下降。本文认为,进入破产重整的上市公司股票其内在价值是潜在投资人进入后注入或盘活存量资产的收益现值加上"壳资源"价值,破产重整方案中的股票清偿价格应以潜在投资人进入后的投资价值为基础确定而不是历史股价。

关键词： Excel   VBA   财务管理   货币时间价值模型  

摘要： 在财务管理中,计算货币时间价值的现值和终值时需要频繁地调用FV和PV函数,不仅效率低,而且易出错。介绍通过Excel VBA技术来设计货币时间价值计算模型,功能更强大,计算结果更准确、明了。

关键词： 换股并购   锁定期   股票价值  

摘要： 换股并购是上市公司开展并购活动的常用形式。用来进行股份置换的上市公司发行的股票通常有1~3年的“锁定期”。在并购交易中,标的公司的原股东会特别关注交易价值,而忽视“锁定期”股票的可变现价值。文章从被并购方股东的角度探讨了“锁定期”股票价值及其影响因素,提出几点针对性的建议,以期为被并购方股东在并购实务中进行决策时提供参考。

关键词： 宏观经济环境   一季度   不变价格   核算   两位数   同比  

摘要： 经初步核算,2021年一季度国内生产总值(GDP)24.93万亿元,按不变价格计算,同比增长18.3%,上年同期为同比下降6.8%,两年平均增速为5.0%。2021年一季度GDP增速虽然呈现同比两位数大幅正增长。

关键词： 移动支付   宏观经济环境   政策监管环境   社会技术环境  

摘要： 移动支付是互联网不断发展的结果,在当前互联网及移动支付设备不断发展更新的背景下,移动支付拥有着广阔的发展前景,各国运营商均在不断推出新的移动支付产品,参与全球竞争。本文从宏观经济环境、政策监管环境、社会技术环境三方面分析了移动支付发展的环境,为未来消费工具、第三方支付以及未来金融科技发展的相关研究具有重要的理论意义和现实意义。

关键词： 货币时间价值   企业财务管理   财务风险  

摘要： 货币时间价值是指货币在一定时间内,经过投资或者存款而产生出来更多的价值,俗称钱生钱。在企业管理中,货币时间价值决定了一个企业投资或者经营的情况,货币时间价值越高,则企业投资效果越好,企业经营状况越好,若货币时间价值偏低,则意味着企业财务管理效果不佳。其主要影响因素一般是通货膨胀或资金周转比例不协调,为更好强化企业财务管理工作,则需要以货币时间价值为核心,做好财务管理工作。本文将从货币时间价值在财务管理实践中存在的问题入手,全面展开货币时间价值在财务管理实践中的应用。

关键词： 量子场理论   利率期限结构   地方政府债远期利率   风险调整  

摘要： 本文利用量子场理论分别对代表无风险的国债远期利率期限结构和代表信用违约风险的利差远期利率期限结构采用二维欧几里德量子场建模,进而构建风险调整下的地方政府债远期利率期限结构.实证分析比较量子场理论下的新模型、量子场理论下的传统模型和传统金融两因子HJM模型的拟合效果,推导出新模型下地方政府债瞬时远期利率的更新过程,对地方政府债瞬时远期利率进行预测并做稳健性检验.研究结构表明:新模型的预测效果显著优于量子场理论下的传统模型和传统金融两因子HJM模型.

关键词： 风险价值   风险溢出   GARCH-VaR   CoVaR  

摘要： VaR与CoVaR模型分别度量金融资产风险价值与风险溢出。通过建立GARCH-VaR模型分别计算上证市场、深证市场与创业板市场的VaR与CoVaR,研究我国股市的风险价值与多市场之间的风险溢出效应。实证结果表明:上证、深证和创业板的风险价值依次增大并且走势相近;风险价值较小的市场会对风险价值较大的市场有更强的风险溢出效应。

关键词： “十四五”时期   宏观经济环境   创新驱动   现代财政制度  

摘要： 基于对经济总量、增速、居民收入、消费、就业及民生保障等方面发展基础的分析,结合“十四五”及今后一段时期我国经济发展面临的国内外环境、发展动能切换、结构调整等因素,对财政运行的宏观环境做出研判。从社会主要矛盾具有持续性、人口老龄化问题、财政收支缺口以及发展新动能显现效果具有等待期等角度,分析财政运行面临的核心挑战。有效应对这些挑战的路径在于加快建立现代财政制度。应当坚持财政作为国家治理的基础和重要支柱这一总体定位,坚守为推动实现现代化强国目标提供战略性支撑,以扩大有效内需为基点助推我国在短期内迈入高收入经济体。同时要大力推进财政本身的制度建设,确保运转顺畅和可持续,并为推动完善宏观经济治理提供桥梁。

关键词： 股债市场   风险溢价   收益率   误差修正模型   Granger因果检验  

摘要： 本文以股票市场整体收益率与债券市场收益率两者之差——风险溢价作为自变量,以未来120天、240天、360天的股票投资收益率作为因变量,对变量之间的关系进行了平稳性检验、协整分析,建立了误差修正模型(ECM),最后进行了Granger因果检验。结果表明股债市场风险溢价对未来股票投资收益率具有显著的正向促进作用,其对于中长期的正向促进作用的弹性明显高于短期;风险溢价是股票投资收益率的Granger原因。最后,根据研究结论给投资者提供了相关建议。