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关键词： 股票价值评估方法   市净率市盈率   现金流量   剩余收益估值法  

摘要： 对巴菲特所使用的股票价值评估方法的考察,就是对股票价值评估方法发展史的考察。本文以巴菲特所使用的股票价值评估方法的演变为线索,结合股票价值评估方法在理论上的发展变化,把股票价值评估方法在应用方面的发展大体上划分成以下四个阶段:注重资产负债表阶段;注重损益表阶段;注重现金流量表阶段;资产负债表和损益表并重阶段。

关键词： 项目评估   资金效率指标   弱电工程   资金现值模型   过程控制  

摘要： 在弱电工程项目中项目评估正确与否是决定此项目能否成功和盈利的一个重要依据。对于工程项目在工程实践中有前期资金投入大，占用资金周期长的特点。为了最优利用资金的目的，如何确定最优投入资金量、确定风险金额数，确定项目评估数据是否可靠，工程实施过程中资金出现变化后能否及时反映等问题有讨论的意义。\n 本文通过阐述经济管理原理，比较各项评价指标。讨论评价指标对利润额相同情况下，工程项目的净现值变化。其中净现值可以判断项目是否盈利，但不能反映该项目对资金的利用效率，对是否占用公司资金的情况不能区分。故在PV基础上，通过计算不同阶段资金的时间价值及其对应的折现时间，得到一个新的资金效率指标。新指标数值能直观反映不同情况下的资金使用情况。通过对EOQ扩展模型参数定义，尝试了对多个项目同时资金管理。\n 在建立了新的动态项目评价模型后，可以有效进行预算方案和决算方案的财务比较，评价执行情况的好坏。在项目立项前，新指标能挑选出最好的付款方案。在项目结束后，新指标能计算实际项目执行情况，比较判断当时项目立项的决定与实际情况比是否正确。同时新指标也适合多项目管理和比较和用于项目评估及过程控制。

关键词： 价值评估   模型   比率   股票   股市泡沫   回收期   市盈率   市销率  

摘要： 本文以回收期模型为基础,探讨相对价值评估三大比率的理论模型,即理论市盈率、理论市净率和理论市销率模型。至今为止三大比率主要应用于相对价值评估,理论比率模型的建立连通了相对价值评估与绝对价值评估,有利于克服相对价值评估的主观随意问题,也有利于解决合理比率的标准确定和股市泡沫判断问题。

关键词： 股票选择   理财   实证分析   统计研究  

摘要： 改革开放三十年来，市场经济得到了巨大的发展，股票市场有了很大的进步和变化。随着这次金融危机的影响，各个市场都有很大的萎缩，首先表现在股票市场上，各大股票股价大跌，上证直逼两千点，人们都纷纷收回投资，不敢投资，也没有一个比较有信心的板块。基于这种情况下，本文就其中采掘业下煤炭采选业板块20只股票，通过多元统计下聚类分析并用SPSS统计软件来分类并分析他们的市场价值以及盈利和成长能力。希望本文的研究能给股民们一个选股的建议，正确理财。

关键词： 股利政策   中小板上市公司   企业生命周期  

摘要： 股利政策是上市公司的一项重要财务决策，是其赖以生存、发展的关键所在。合理的股利政策有利于树立公司良好的形象，激发广大投资者的投资热情，同时也为公司获得稳定发展的机会创造了条件。那么通过研究市场对股利分配政策信息的反应，从而引导上市公司制定合理的股利政策具有很强的现实意义。我国的证券市场转轨期特征明显，有其特殊的一面。目前国内有关上市公司股利政策的研究结果显示，国外解释股利政策的主流理论股利信号传递模型和代理成本理论都无法很好地解释中国上市公司的股利政策，尤其是在我国深圳中小板上市的企业。\n 通过对我国沪、深A股上市公司总体和深市中小板上市公司2005年-2008年度股利政策相关数据进行整理、统计和定量分析后归纳总结其相关规律特征；然后对沪、深A股上市公司总体和深市中小板上市公司股利政策特点进行对比分析获得结论：相对于我国沪、深A股上市企业总体而言，我国深圳证券交易所中小企业板上市的企业股利政策呈现出高分配、高派现的特点。这与经典股利分配理论相反。经典股利理论中的生命周期理论认为，企业所处的生命周期影响企业的股利支付倾向与水平。我国深市中小板上市企业处于高成长期，应选择“低分配、低派现“的股利政策。通过对深市中小板上市公司2008年度股利分配信息相关数据的整理、统计和实证研究，获得股票市场对中小板企业股利分配信息的反应：市场对现金分配方案信息有负面反应，而且这种负面反应具有显著性的影响，可使得短期内平均损失3.12%。\n 市场的这种负面反应说明中小板企业这种高分配、高派现的行为是不合理的，存在着问题。导致这些问题出现的因素是多方面的，主要与中小板企业股权结构，公司治理和市场监管等有关。既然股利政策是上市公司的一项重要财务决策，是其赖以生存、发展的关键所在，合理的股利政策为公司获得稳定发展的机会创造了条件，那么有必要采取一些有力措施来应对中小板上市企业这种高分配高派现的行为。这些措施主要包括优化股权结构，积极培育战略投资者；完善公司治理结构，强化对“内部人”的约束；建立完善的竞争市场机制，加强市场监管力度。\n 本文共分为四章，具体内容如下：\n 第一章绪论。本章主要描述本文的研究意义、研究方法以及研究内容，并对国内外有关学者对股利政策理论和实证研究曾做过的研究进行简要回顾。\n 第二章股利政策的一般理论及我国深圳证券交易所中小板企业的介绍。本章主要对股利政策一般理论进行回顾，并对企业生命周期理论与股利政策和深圳证券交易所中小板创立的理论根据、目的等进行简要介绍。\n 第三章我国上市公司总体股利政策与中小板股利政策对比研究。本章先分别对我国沪、深A股上市公司总体和深市中小板上市公司2005年-2008年度股利政策相关数据进行整理、统计和定量分析后归纳总结其相关规律特征；然后对沪、深A股上市公司总体和深市中小板上市公司股利政策特点进行对比分析，以企业生命周期理论与股利政策相关理论为依据引出本文的中心关切点，为第四章做准备。\n 第四章中小板企业股利分配信息对股价影响的研究。本章主要通过对深市中小板上市公司2008年度股利分配信息相关数据的整理、统计和实证研究，获得股票市场对中小板企业股利分配信息的反应，并对我国影响股利政策的相关因素进行分析，最后对规范我国深市中小板上市公司股利政策提出建议。\n 本文的主要创新在于从企业生命周期与股利政策的角度切入去分析我国深市中小板上市企业的股利政策。研究获得的结论表明我国中小板上市企业的“高分配、高派现”股利分配方案并不为市场所接受，这为中小板企业制定股利政策提供了经验证据，具有很强的现实意义。

关键词： 经济转型期   中国经济   勘察设计行业   宏观经济环境   改革开放   共同作用   金融危机   经济发展  

摘要： 1经济转型期的宏观经济环境 改革开放后经过30多年的高速增长,中国经济已由生存型阶段进入发展型阶段。在经济发展阶段变化和金融危机冲击的共同作用下,支撑中国经济快速增长的内在因素和外部条件都发生了重大变化,使得我国经济面临着巨大的转型压力。

关键词： 项目投资决策   净现值   计算方法  

摘要： 净现值是项目投资决策中衡量方案可行性的重要指标之一。本文对净现值指标的多种计算方法进行归纳,并举例说明计算方法在实务中的应用。

关键词： 公允价值   现值   可靠性  

摘要： 在我国目前的经济环境下,公允价值的应用一方面能较全面真实地反映企业财务状况和盈利能力,满足决策有用观的需求;另一方面由于其应用的复杂性和不确定性,给财务报表使用者也带来了困难和挑战。公允价值如何计量,在中国的应用有哪些利弊都是值得我们思考的问题,正是研究的目的所在。

关键词： Employment   Income   Educational Status   Mortality   Economic Indexes   Socioeconomic Factors  

摘要： OBJECTIVE: To analyze the relationship between macroeconomic conditions and health in Brazil. METHODS: The analysis of the impact of employment and income on mortality in Brazil was based on panel data from Brazilian states between 1981 and 2002. Mortality rates obtained from the national mortality database was used as a proxy for health status, whereas the variables employment, income, and illiteracy rates were used as proxies for macroeconomic and socioeconomic conditions. Static and dynamic models were applied for the analysis of two hypotheses: a) there is a positive relationship between mortality rates and income and employment, as suggested by Ruhm;b) there is a negative relationship between mortality rates and income and employment, as suggested by Brenner. RESULTS: There was found a negative relationship between mortality rates (proxy for health) and macroeconomic conditions (measured by employment rate). The estimates indicated that the overall mortality rate was higher during economic recession, suggesting that as macroeconomic conditions improved, increasing employment rates, there was a decrease in the mortality rate. The estimate for the relationship between illiteracy (proxy for education level) and mortality rate showed that higher levels of education can improve health. CONCLUSIONS: The results from the static and dynamic models support Brenner's hypothesis that there is a negative relationship between mortality rates and macroeconomic conditions.

关键词： Implied volatility   Overreactions   Value and growth stocks  

摘要： This study compares the changes in implied volatilities of options on Nasdaq 100 and Russell 2000 value and growth portfolios, for the time period of 2004 and 2005. Following the methodologies in Stein (J Finance 44:1011-1024, 1989) and Heynen et al. (J Financ Quant Anal 29:31-56, 1994), we attempt to infer whether there are systematic differences in the degree of overreactions between value and growth options. The empirical evidence indicates that the reactions to information by investors in growth options, as proxied by options on Nasdaq 100 and Russell 2000 growth, are stronger than those of Russell 2000 value. Whether these reactions can be considered as overreacting, however, is not entirely conclusive. Nevertheless, the results imply that difference in investors' behavior and styles is one potential explanation for the value stock effect.