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关键词： Stock enhancement   Fisheries sustainability   Harvest  

摘要： Harvest restrictions and stock enhancement are commonly proposed management responses for sustaining degraded fisheries, but comparisons of their relative effectiveness have seldom been considered prior to making policy choices. We built a population model that incorporated both size-dependent harvest restrictions and stock enhancement contributions to explore trade-offs between minimum length limits and stock enhancement for improving population sustainability and fishery metrics (e.g., catch). We used a Murray cod Maccullochella peelii peelii population as a test case, and the model incorporated density-dependent recruitment processes for both hatchery and wild fish. We estimated the spawning potential ratio (SPR) and fishery metrics (e.g., angler catch) across a range of minimum length limits and stocking rates. Model estimates showed that increased minimum length limits were much more effective than stock enhancement for increasing SPR and angler catches in exploited populations, but length limits resulted in reduced harvest. Stocking was predicted to significantly increase total recruitment, population sustainability, and fishery metrics only in systems where natural reproduction had been greatly reduced via habitat loss, fishing mortality was high, or both. if angler fishing effort increased with increased fish abundance from stocking efforts, fishing mortality was predicted to increase and reduce the benefits realized from stocking. The model also indicated that benefits from stock enhancement would be reduced if reproductive efficiency of hatchery-origin fish was compromised. The simulations indicated that stock enhancement was a less effective method to improve fishery sustainability than measures designed to reduce fishing mortality (e.g., length limits). (C) 2010 Elsevier B.V. All rights reserved.

关键词： 宏观经济环境   信用风险   经济资本   蒙特卡洛模拟  

摘要： 信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而导致经济损失的风险，对于商业银行而言，就是受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型之一。信用风险是商业银行最为重要的风险，因违约存在相关性而传染性强，可能引发巨大的经济损失，因此对信用风险的管理和控制受到理论界和实务界的广泛重视。\n 国内外的诸多研究表明商业银行的信用风险具有很强的周期性，伴随着经济形势的变化而波动，因此我们研究的目的就是为了探索宏观经济环境与商业银行信用风险间的定量关系，得到各宏观经济因素对商业银行信用风险参数的边际影响大小，以便可以为金融业界和金融监管当局更好地管控和监督信用风险提供理论依据。\n 由于涉及违约率和违约损失率的相关数据难以获取，本研究采用商业银行不良贷款比例数据作为违约率的代理变量，利用中国国有资产管理公司的不良资产回收率来计算得到违约损失率，所用的宏观经济变量包括GDP、CPI、股票市场收益、外汇汇率和信贷总额等，通过回归分析和协整分析，得到宏观经济因素对不良贷款比例的边际影响，及不良贷款比例和宏观经济因素之间的长期均衡关系。我们还利用几家上市银行的不良贷款比例数据、贷款总额数据和宏观经济变量GDP指数等，通过混合效应模型来分析不同银行的不良贷款比例受宏观经济环境的影响情况。\n 通过回归分析，我们得到：GDP、外汇汇率、市场中流通现金、总体贷款规模对于不良贷款比例存在显著负的影响；股票市场收益、CPI则对不良贷款比例产生显著正的影响；违约损失率随着经济环境好转而显著降低。在进行协整分析前，我们对经济变量不良贷款比例和GDP、股票市场收益、CPI及外汇汇率等进行了平稳性检验，结果发现这些变量都是一阶单整的。根据协整检验，我们得知不良贷款比例和GDP、股票市场收益、CPI及外汇汇率间存在着协整关系，进一步的我们得到它们之间存在的长期均衡关系。在长期均衡关系中，GDP和外汇汇率对不良贷款比例仍然有显著负的影响，而股票市场收益和CPI则对不良贷款比例存在正的显著影响。特别的，我们根据建立的向量误差修正模型，得到非均衡误差对于GDP增长比例存在显著反向修正作用，反映了非均衡误差对GDP增长比例短期失衡后的调整过程。结合回归分析和协整分析的结果，我们得到这样的结论：在不考虑其它因素的影响情况下，GDP每增长1％可以降低不良贷款比例的幅度在0.2％到0.3％之间。\n 在分析不同上市商业银行的不良贷款比例和有关宏观经济因素之间的关系时，根据混合效应模型的结果，我们得到不同商业银行不良贷款比例既依赖于银行自身的信贷规模和收益质量，也显著依赖于经济形势的好坏。且各家银行的不良贷款比例受宏观经济因素的影响存在显著的差异性，但随着代表宏观经济因素好坏标志的GDP指数的增加，即宏观经济形势趋好，所有银行的不良贷款比例都有所下降，这种下降趋势是一致的。而若经济形势变坏，则所有银行的不良贷款比例都有所增加。\n 值得一提的是，在我们研究宏观经济因素对不同单家商业银行不良贷款比例的影响时，得到的结果和总的商业银行不良贷款比例受宏观经济环境影响存在差异。对于单家银行来说，信贷规模的扩大会加大不良贷款比例，这符合我们的直觉。然而加总的商业银行不良贷款比例则是随着信贷规模扩张而降低。我们对此的解释是：一方面由于银行信贷规模加总效应产生的影响；另一方面是由于各家商业银行不良贷款比例受宏观经济影响的边际效应大小不一及我们所选择的样本的限制。\n 在得到宏观经济变量对商业银行信用风险违约概率的定量影响后，我们利用国内一家评级公司的有关企业数据，利用国际三大评级公司相关信用等级的违约率情况，通过校准方法获得国内这些相应信用等级企业的违约概率的估计。并假设这些企业构成某家商业银行的一个信贷组合，取平均的违约损失率，同时假设贷款期限都是一年，违约曝额都相同，最后利用蒙特卡洛技术对经济信用资本随宏观经济环境变动而变化的情况进行了模拟。模拟结果表明在经济形势下行时，商业银行的非预期损失加大，经济信用资本增加；在经济环境好的情景，商业银行的经济信用资本未必一定降低，而可能因为违约相关的增加而增大。\n 根据我们的研究结果，商业银行信用风险显著受到各宏观经济因素的影响。因此，商业银行为了更好地管控自身的信用风险，可以借鉴我们这种研究思路、方法及研究的结果，根据自身情况和当前的宏观经济环境，采取有效措施，及时调整经营策略，比如结合经济周期考虑信贷投放规模和投放行业等，以缓释和降低中国商业银行的信用风险，增强中国商业银行抵御风险的能力，以提升中国商业银行的国际竞争能力。\n 此外，银行管理层在评估资本充足率时，也可以采用我们文中的研究方法，考虑到在经济周期中所处的具体阶段，采用蒙特卡洛模拟技术来

关键词： 公允价值   价值   现值  

摘要： 公允价值自1994年引入我国以来,对其一直争论不休。2007年爆发的美国次贷危机更将公允价值运用的争议推向了一个新的高潮。文章从公允价值本质属性入手,结合经济学相关原理,对影响公允价值计量的因素进行研究,以提高公允价值在我国的运用质量,实现我国会计准则与国际会计准则的更好趋同。

关键词： 精品课程网站   投资效益   净现值  

摘要： 为给精品课程网站的投资效益评价提供一个客观依据,提出了一种课程网站投资效益的定量分析模型。该模型将课程网站各种投入与效益以货币计量单位进行估算,将各年的净现金流换算为立项年份的净现值,以各年净现值之和作为课程网站的投资效益,并以某高校2004年立项的13门校级精品课程为例说明了该模型的使用。

关键词： 产业结构调整   人民币升值   河北省   “一篮子”货币   宏观经济环境   浮动汇率制   2008年   人民币汇率  

摘要： 一、引言 目前河北省的产业结构调整已到关键时刻．然而从2005年7月21日国家实行以市场供求为基础．参考“一篮子”货币进行调节、有管理的浮动汇率制以来，美元兑人民币汇率从8．11一路飙升至2008年8月19日的6．86。涨幅已达15．4％，人民币升值已成为不争的事实。我国的宏观经济环境也必然随之发生巨大变化．进而也给河北省产业结构的调整造成重大影响。

关键词： 财务会计报告   应用   现值   新会计准则   计量属性   财政部  

摘要： 为了与财务会计报告目标的变化相适应，财政部2006年颁布的新会计准则中，现值这种计量属性得到了更广泛的应用。

关键词： 货币时间价值   会计准则  

摘要： 财政部于2006年2月发布了的新企业会计准则与原准则相比发生了较大变化,其中之一是将货币时间价值运用于其中。这是会计理念的变化,也是我国会计准则与国际接轨的表现。

关键词： 阴极铜   硫化锌   净现值   矿业   钴   锰   资本支出   经济模型  

摘要： Baja矿业宣布了其在墨西哥Boleo铜钴锌锰项目的资本支出和经济模型。Baja矿业拥有该项目70％的股份，剩余由韩国投资集团拥有。公司宣布修正后的资本支出预计为8．89亿美元，每年能生产310万吨干矿石，也就是在项目投产的最初6年中，每年能生产56，697吨阴极铜、1，708吨阴极钴和25，364吨硫化锌水合物。项目整体寿命是23年。因此，项目的净现值为13亿美元。

关键词： 大宗交易   流动性   流动性价值  

摘要： 从流动性价值概念出发,研究了流动性需求对大宗交易股票成交价格的影响,测算了大宗交易股票流动性折价水平,并分析了流动性价值的决定因素,考察了减持新规推出对大宗交易股票成交价格的影响.研究表明:大宗交易股票的平均流动性折价水平为5.111%;二级市场流动性与个股价格波幅对大宗交易股票流动性价值影响显著;减持约束显著增加了大宗交易股票的流动性折价水平,且平均流动性折价水平从4.322%上升至减持新规推出后的5.541%.

关键词： 股利政策   股利无关论   信号传递理论   理论研究  

摘要： 股利政策相关问题是现代公司财务前沿问题。本文梳理了股利政策的研究成果,将股利政策研究成果分为股利无关论和股利相关论进行了介绍,对股利政策理论研究的重要研究成果进行了综述。