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关键词： 乡镇企业经济   运行情况分析   自主创新能力   宏观经济环境   调整产品结构   经济总量规模   党的十六大   科学发展观  

摘要： 2007年，全国乡镇企业以党的十六大以来的各项方针政策和十七大精神为指导，全面落实科学发展观，着力提高企业自主创新能力，积极应对宏观经济环境新变化，主动调整产品结构，加快产业转型升级，经济总量规模平稳扩大，运行质量效益稳定提高，对“三农”的贡献作用更加突出，总体上实现了又好又快的发展目标。

关键词： 中国银行业监督管理委员会   中国银监会   审慎监管   焦点   宏观经济环境   国家宏观政策   银行业发展   监管透明度  

摘要： 我国银行业金融机构资产总额首破50万亿元 4月50日，中国银监会发布了《中国银行业监督管理委员会2007年报》。年报包括6部分内容，分别是“宏观经济环境与银行业发展”、“贯彻国家宏观政策，实施审慎监管”、“提高监管有效性，增强监管执行力”、“市场约束”、“履行社会责任”和“展望”。这是银监会增强监管透明度、提高监管有效性、增加自我约束和监督的重要举措。

关键词： stylized facts   artificial stock market   behavioral and structural assumptions   minority game   market clearing frequency   FINANCIAL MARKET   DOUBLE AUCTION   MINORITY GAME   SIMULATION   EMERGENCE   MODEL  

摘要： Recent literature has developed the conjecture that important statistical features of stock price series, such as the fat tails phenomenon, may depend mainly on the market microstructure. This conjecture motivated us to investigate the roles of both the market microstructure and agent behavior with respect to high-frequency returns and daily returns. We developed two simple models to investigate this issue. The first one is a stochastic model with a clearing house microstructure and a population of zero-intelligence agents. The second one has more behavioral assumptions based on Minority Game and also has a clearing house microstructure. With the first model we found that a characteristic of the clearing house microstructure, namely the clearing frequency, can explain fat tail, excess volatility and autocorrelation phenomena of high-frequency returns. However, this feature does not cause the same phenomena in daily returns. So the Stylized Facts of daily returns depend mainly on the agents' behavior. With the second model we investigated the effects of behavioral assumptions on daily returns. Our study implicates that the aspects which are responsible for generating the stylized facts of high-frequency returns and daily returns are different. (C) 2008 Elsevier B.V. All rights reserved.

关键词： Market data sales   Latency   Transparency   Price discovery   Hirshleifer effect  

摘要： We consider a multi-period rational expectations model in which risk-averse investors differ in their information on past transaction prices (the ticker). Some investors (insiders) observe prices in real-time whereas other investors (outsiders) observe prices with a delay. As prices are informative about the asset payoff, insiders get a strictly larger expected utility than outsiders. Yet, information acquisition by one investor exerts a negative externality on other investors. Thus, investors" average welfare is maximal when access to price information is rationed. We show that a market for price information can implement the fraction of insiders that maximizes investors" average welfare. This market features a high price to curb excessive acquisition of ticker information. We also show that informational efficiency is greater when the dissemination of ticker information is broader and more timely.

关键词： 政策性业务   银行信贷业务   业务拓展   政策性银行   宏观经济环境   机遇和挑战   产业结构   市场需求  

摘要： 随着我国宏观经济环境、产业结构、市场需求等的变化，政策性银行业务不断市场化，带有补贴的、政府指令的政策性业务比重逐步下降，而政策性银行自营的开发性业务比重逐步上升。政策性银行实现职能调整和机构转型的条件日益成熟，业务范围逐步扩展。这对于基层政策性银行带来了新的机遇和挑战。本文以农发行为例，就基层政策性银行信贷业务的拓展情况及改进思路进行分析。

关键词： 净现值   经济利润   内部收益率  

摘要： 净现值的经济含义是在整个寿命期内项目总的经济利润,也就是投资项目给投资者在投资起点带来的经济利润的大小。对常规投资项目而言,内部收益率实际反映的是项目获得投资者要求收益的把握性或者是项目在整个寿命期抵御风险能力的大小。

关键词： 技术经济学   资金的时间价值   经济管径  

摘要： 通过技术经济学中的资金回收公式来进行管道造价投资的等年分配,通过考虑资金的时间价值来计算压力输水管经济管径,将管道一次造价费利用资金回收公式进行等年分配,然后再计算管道的总费用,通过数学得计算方法求出最小值是所对应的管径为最经济管径。这样得出来的数学模型更具经济性。

关键词： 资产减值会计   企业资产   企业财务报告   企业经营模式   宏观经济环境   历史成本法   市场环境   盈利能力  

摘要： 在当前竞争激烈的市场环境下，企业面临的风险和不确定性也越来越大，因而企业资产的盈利能力起伏不定，资产的价值也随之变动。企业如果一直采用历史成本法对此进行核算，势必影响企业资产的真实情况，企业财务报告的有用性也会因此大打折扣。在这种情况下，资产减值会计应运而生，并且随着社会的发展而不断走向成熟和完善。会计制度和准则作为确认、计量和报告经济活动的规范手段，必须与时俱进，根据宏观经济环境和企业经营模式的变迁，不断做出动态调整和完善。

关键词： 上市公司   财务质量   股票投资收益率   解释作用   预测作用  

摘要： 本文结合会计信息价值相关性的信息观和计量观理论，依据财务报表的质量分析方法，从理论上探讨了财务质量信息对股票投资收益率的解释作用和预测作用，并从实证角度对此进行了检验。\n 根据财务质量分析方法，本文构建了由23个指标组成的财务质量指标体系，分别衡量企业的资产质量、利润质量、及资本结构质量中的财务杠杆和资本成本方面。通过相关分析找到其中与股票投资收益率有显著正相关性的11个指标。回归分析验证了财务质量信息对股票的投资收益率有显著影响，但对投资收益率的解释程度不高，市场中其他信息对股票投资收益率的影响较大。逻辑回归验证了财务质量信息对股票投资收益率高低的定性判断有一定效果，且随着样本间投资收益率差别的扩大，相应模型的判断正确率也一直上升，对投资收益率最高和最低10%的公司的判断正确率达到了77%和81%。对财务质量综合得分排名前后10%的样本在2006年年报表发布后1个月、2个月、3个月、4个月、5个月和1年6个不同时间窗口内依据财务质量进行股票收益率预测，结果表明：财务质量信息对股票的投资收益率有预测作用，对低投资收益率的公司在报表发布后3～5个月内预测作用明显，对高投资收益率的公司在报表发布后1年内各个时间窗口长度有普遍预测作用，也验证了财务质量高，预测作用越强。

关键词： 中小企业板   投资价值   聚类分析   判别分析  

摘要： 中小企业板作为新兴资本市场板块,通过其基本面的变化来研究其投资价值具有重要意义。本文利用123家中小板上市公司2005年主要财务指标,运用聚类分析和判别分析法对其盈利能力、成长能力和扩张能力进行了定量分析和分类,为投资者构建合理的投资组合提供理论依据,为市场各参与方有效把握中小板成长趋势提供价值参考。