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关键词： 煤层气   NPV法   实物期权法   投资决策   决策方法  

摘要： 合理的投资决策是煤层气项目实现经济有效开发的前提。目前针对煤层气开发项目的投资决策多数运用传统的净现值法进行决策分析,但净现值法存在诸多局限性。为此,通过阐述净现值法与实物期权法的运用原理,并结合我国煤层气开发产能建设项目实例,对比分析2种方法在投资决策中结果。研究与应用结果表明:传统净现值法没有考虑不确定性所带来的期权价值:针对不确定性大以及不可逆性的项目,实物期权法可以根据煤层气价格波动性、生产成本的变化来决定是否执行期权。结论认为净现值法与实物期权法具有一定的内在一致性,前者计算过程较简便、可操作性强,后者对于项目投资价值的计算更准确。

关键词： 股票估值   PEST分析法   波特五力模型   盈利能力   负债能力  

摘要： 在证券市场中,股票的市场价格往往偏离于股票的内在价值,因此基于股票内在价值与市价偏差的研究,可为研判股票投资价值提供重要依据。本文以华大基因为例,从宏观、中观及微观三个层面分析股票的投资价值。本文所运用的股票估值方法对投资者进行股票投资决策具有一定的借鉴意义。

关键词： 限制性股票   权益工具授予日公允价值   内在价值   期权估值模型  

摘要： 限制性股票这种激励模式已经成为我国上市公司股权激励的主要方式,会计准则规定,权益性股份支付需要在等待期内的每个资产负债表日按“权益工具授予日的公允价值乘以估计的行权数量”摊销激励费用。权益工具授予日公允价值既影响激励费用的摊销金额,也影响激励指标达成与否,管理层存在低估公允价值以提高公司业绩的可能性。对于限制性股票,以内在价值为基础确定的公允价值一般会大于以期权估值模型为基础确定的公允价值。本文研究发现,上市公司限制性股票权益工具公允价值大都采用以期权估值模型为基础的方法,存在低估公允价值进行业绩管理的现象。

关键词： 逆全球化   通用航空   宏观经济层面   转变期   环境与社会   宏观经济环境   产业链   地方政府作为  

摘要： “十四五”质量发展之路,时期,通用航空要走高地方政府作为通用航空的政府主体发挥作用越来越大,省级政府管理通用航空体制机制日益完善。“十四五”是我国经济社会发展形态重要转变期,国际环境与社会需求深刻演化,通用航空应当走高质量发展之路。宏观经济层面来看,中美贸易争端向产业链和科技脱钩方向蔓延,逆全球化和全球两大经济体“分流”趋势深刻影响全球和我国宏观经济环境。

关键词： 融资租赁   利息费用   会计处理   确认和计量   现值   经营租赁   租赁会计准则   资产负债表  

摘要： 2018年12月,财政部发布了新租赁会计准则(CAS21),在承租人会计处理上引入了一套单一的会计确认和计量模型(使用权模型),取消了原准则关于融资租赁和经营租赁的分类,要求承租人对所有租赁(选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁除外)均采用与原准则有关融资租赁类似的要求,在资产负债表中确认使用权资产和租赁负债,并分别确认折旧和利息费用。租赁负债的计量取决于尚未支付的租赁付款额的现值的计量,而单一的会计确认和计量模型使得使用权资产的确认和计量与租赁负债的确认和计量密不可分。

关键词： 宏观经济环境   信用风险度量   管理  

摘要： 在我国市场经济不断发展中,经济主体具有多元化、复杂化的特征,在此种背景之下,经济主体在经济活动中会面临更多的信用风险问题。我国信用风险问题逐渐受到政府部门、金融机构的关注,分析宏观经济环境与信用风险度量以及管理等工作,对于我国经济发展具有重要的作用。

摘要： 财政部日前发布重要的放宽释令，对於继承而来的房地与房贷，房地出售时如果房贷尚未付清，计算房地交易所得时，可减除房贷余额与房地现值的差额。不过，房地合一新制与旧制的算法有所不同，因此新旧制适用的判断将是重点。

关键词： 股票回购   管理层持股   企业价值  

摘要： 2017~2018年,金融去杠杆的推进使得股市低迷,全国人大常委会对《中华人民共和国公司法》中股票回购的内容进行了专项修订,在二者的共同作用下,上市公司开始大规模进行股票回购,以提升企业价值。本文以2017~2018年以集中竞价方式回购了A股股票的上市公司为样本,实证检验了股票回购、高管持股与企业价值的关系。结果表明,股票回购对企业价值有显著的负向影响,而高管持股则可以调节这种负向影响。本文的研究印证了利益聚汇假说在股票回购领域的重要性,也为上市公司实施回购提供了新的参考。

关键词： 投资者情绪   股票收益   主成分分析   情绪综合指数  

摘要： 随着行为金融研究的发展,投资者情绪有效度量及其对股票投资收益的影响日益受到金融风险管理学者的关注.分析了中国股票市场投资者的典型特征,提取了与之相适应的投资者情绪度量指标,构建了反映投资者情绪的综合指数,并实证检验了投资者情绪对股票投资收益的影响.实证结果表明,投资者情绪综合指数与证券市场股票投资收益存在显著的相关性,研究结果对指导投资者个体决策行为以及监管层规范市场监管机制具有一定的理论和实践意义.

关键词： 空气质量   股票市场   有限关注   污染度   地理区位  

摘要： 关于空气质量对股票投资收益的影响,已有研究主要聚焦于整个股票市场,与有限关注假说相悖,偏离投资事实。基于投资者有限关注理论,重点研究空气质量对高空气污染行业及低空气污染行业影响的差异性,并尝试研究同等污染度下,不同地理区位股票投资收益率的异质性,研究发现:高空气污染行业股票投资收益率与空气质量指数显著负相关;控制污染度不变,北方地区股票投资收益率受空气质量指数的影响更大;基于Logit模型,从市场行情视角,得到了同样的研究结果。从污染度、地理区位两个层面验证了投资者有限关注假说,研究结论可作为企业选址及政府招商的决策参考。