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关键词： 经济周期   经济波动   金融波动   金融周期   金融市场   波动情况   宏观经济环境   值得关注  

摘要： 关于经济波动与金融波动的互动关系,经常被引用的一句话是:金融市场是经济的晴雨表。在相当长的时间内,这个说法是言之成理的,但是随着金融市场规模的不断扩大,金融周期波动的影响越来越大。金融周期不仅仅只是被动、滞后地反映经济周期的波动情况,而在许多时候表现出相当明显的独立性,甚至会对宏观经济环境带来影响。值得关注的是,疫情在如何影响金融周期波动?

关键词： 三因素模型   壳价值   益价比  

摘要： 随着中国资本市场的不断发展，Fama-French 三因素模型对中国股票市场价 格的解释力备受关注。中国股票市场具有起步晚、市场准入门槛高等特点，本文从中国股市特点出发，深入探究了借壳上市行为引起的壳价值污染对股票价格机 制的影响，通过实证方法选择对股票超额收益率解释能力最强的价值因子指标, 接着对 Fama-French 三因素模型做了如下改动：1、剔除 30%小市值公司样本以降 低壳价值污染的影响；2、用益价比替换账面市值比构造价值因子，由此建立了适 用于中国市场的新三因素模型。接着以中国股票市场 2001 年 5 月至 2019 年 4 月的上市公司作为样本，对比 Fama-French 三因素模型和新三因素模型对中国股票 市场价格的解释力。结果显示，新三因素模型对中国股市的解释力更强；壳价值污染现象降低了规模因子的解释能力，益价比因子的解释能力优于账面市值比因子；壳溢价可能是规模效应的来源之一；A 股市场存在规模效应和益价比效应，小盘股表现优于大盘股，高益价比公司股票表现优于低益价比公司股票；通过历史回测发现基于新三因素模型的投资策略长期表现较好，基于 Fama-French 三因 素模型的投资策略短期表现较好。本文揭示了影响中国股票市场收益率的因素，丰富了资产定价相关研究，在实践上为选择投资组合、管理风险、评价业绩、市场深入改革等提供了参考。

关键词： 京东股票   阿里巴巴股票   风险值(VaR)   极值理论   季节效应  

摘要： 采用极值理论方法对京东与阿里巴巴股票日对数收益率的VaR进行了研究.在研究期间,对应于不同的尾概率,京东股票日对数收益率的VaR分别高于阿里巴巴股票的;在季节效应分析中,京东股票日对数收益率在四个季度的VaR由高到低的排序为Q3,Q2,Q1,Q4,阿里巴巴的则为Q3,Q4,Q1,Q2.这两个企业虽然都是中国的电商企业,但经营模式,管理模式,促销模式、经营范围、平台、数据管理、员工管理等方面都有差异,这是造成上述结果的主要原因.

关键词： 信托产品   信托行业   安信信托   企业盈利能力   兑付危机   宏观经济环境  

摘要： 维安信信托爆雷后,四川信托产品逾期引发的维权也持续发酵。6月以来,数百位投资者和四川信托、四川地方金融局、四川银保监局进行了多轮协商沟通会,双方仍未就兑付问题达成一致。6月17日,一位信托行业资深人士接受《中国经济周刊》记者采访时表示:“受疫情和宏观经济环境变化影响,实体企业盈利能力下降,由此引发的信托产品逾期和兑付问题会逐步暴露,信托行业分化会越来越严重。”

关键词： 行业增加值   经济运行状况   规模以上工业增加值   宏观经济环境   同比   增速  

摘要： 一、工业经济运行状况有所改善(一)规模以上工业增加值当月同比增速转正4月当月,规模以上工业增加值同比增长3.9%(上月为同比下降1.1%),增速较上年同期回落1.5个百分点。41个大类行业中,28个行业增加值同比实现增长,增长的行业数较上月增加12个;33个行业比上月生产加快或降幅收窄。

关键词： 货币时间价值   投资决策   筹资决策  

摘要： 企业要想更好地开展生产经营活动就必须有足够的资金来支撑开展更好的财务活动。在这种情况下,财务活动就变得尤为重要,而货币时间价值作为财务管理中的一个重要内容,其重要性不可忽视。本文借助对货币时间价值的简述、相关评价分析方法,通过分析货币时间价值在企业投资决策中的重要性以及在企业筹资决策中的重要性来说明货币时间价值在企业财务活动中的重要性,以此引起企业对货币时间价值的重视并促进企业改进自身的财务状况,使企业的能够更好地生产经营发展。

关键词： Soil organic carbon   Afforestation   Sloping land   Slope gradient   Previous land cover   Tree type  

摘要： Afforestation contributes to soil organic carbon (SOC) sequestration and the restoration of degraded soil. However, the changes in SOC stock following afforestation on sloping land are poorly understood. Here we conduct a quantitative review that synthesizes 239 observations from 31 studies to evaluate the effects of slope gradients on the changes in SOC stock in three soil layers (0-20 cm, 20-40 cm and 40-60 cm) following afforestation, considering previous land cover (cropland and grassland) and tree type (broadleaf and conifer). In the topsoil layer, slope gradient has a significant effect on the changes in SOC stock: slope gradient positively relates to SOC stock change and significantly predicts the SOC stock change after controlling for temperature, precipitation, stand age, and initial SOC stock. Soil gradient explains 12.5% of the variance. We find a significant decrease in SOC stock after the afforestation of gentle slopes with a gradient lower than 10% but a significant increase in SOC stock on slopes with a gradient higher than 30%. Afforestation on sloping cropland results in an increase in SOC stock, especially in the upper soil, while afforestation on grassland results in an increase in SOC stocks only on very steep slopes (gradient >60%). Tree type has a limited effect on changes in SOC after afforestation on sloping land. However, conifers show a greater SOC sequestration potential in deeper soils and on steep slopes with a gradient higher than 60%, while broadleaf trees sequester more SOC in topsoil and on slopes with a gradient of 30-60%. The present study suggests that to increase SOC sequestration, priority should be given to afforestation with conifers on steep cropland.

关键词： 科创板股票   投资价值   因子分析   聚类分析   SPSS  

摘要： 针对科创板股票投资价值问题,基于科创板首批上市的25家公司最新财务报表数据,首先从偿债能力、盈利能力、经营能力、成长能力四个方面选取8个财务指标构建股票投资价值评价指标体系;其次采用因子分析法,提取四个主因子,计算各主因子及综合能力的得分,对25家上市公司进行综合评价;最后根据因子分析结果,采用系统聚类分析法,将25家上市公司的股票分成劣质股、成长股、绩优股三类,为投资者提供投资建议,帮助投资者缩小投资范围,降低投资风险,实现投资收益最大化。

关键词： 公司治理   股票流动性   公司价值   新三板  

摘要： 以“新三板”(全国中小企业股份转让系统)为例,研究我国目前市场下公司治理、股票流动性与公司价值的关系。

关键词： 风险投资   总投资额   风险资本市场   各个阶段   期望值   宏观经济环境   十年  

摘要： 虽然在新冠肺炎疫情之后,全球的宏观经济环境将发生重大的调整,但大概率来看,2020年有望成为风险投资又一个令人振奋的十年的开始,而且业界对此期望值还很高。根据Crunchbase的数据,过去十年,全球在风险投资交易中投入了惊人的1.5万亿美元。仅在2019年,在各个阶段的近32800笔交易中总投资额近3000亿美元,这是有史以来最高的纪录。整个资本市场的投资需求并未消失。