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关键词： 实际利率   未来现金流量   现值   终值   摊销  

摘要： 利率又称为利息率,是经济学中一个重要的金融变量,几乎所有的金融现象、金融资产均与利率有着或多或少的联系。从资金的借贷关系看,利率是一定时期内运用资金资源的交易价格。因此,利率在资金分配及企业财务决策中起着重要作用。从会计核算的角度来说,实际利率法是现值计量属性的要求。本文尝试从经济学、财务管理及会计核算的角度来综合审视和分析实际利率法。

关键词： 价值投资   影响因素   安全边际   协整  

摘要： 我国股票市场是一个新兴市场,在06启动的这轮牛市行情中,投资者曾一度热情高涨,开户数一度从七千万到上亿,以城市家庭一家三口计算,属于全民炒股的一种狂热状态。股票市场暴富的例子不在少数,但是5.30随印花税调整股市暴跌;07年十月以来国家实施紧缩货币政策以来股市也一直处于调整的状态。许多没经历过熊市的新股民被严重挫伤,他们一度极度恐慌的把矛头指向政府的宏观调控,此时以基金、证券公司等为代表的机构投资者开始大肆议论回归价值投资的理念。普通投资者也开始思考所谓有中国特色政策市、消息市是否真的不需要分析股票价值,开始思考价值投资。 本文论述的目标在于揭示价值投资理念的深层涵义,引导投资者理性投资。 本文以价值投资理念为主线,按照以下步骤展开论述: 第一章,简述西方价值投资理念自20世纪初以来的发展,从史密斯的股票投资理论、格雷厄姆的新古典价值投资理论、威廉姆斯的投资价值理论、费雪的成长投资理论到巴菲特的价值投资思想。得出价值投资就要像投资大师巴菲特那样去“股东角度投资”,以具有“安全边际”的价格去投资自己能了解的、有良好长期前景的、由诚实和正直的人经营的公司。 第二章,价值投资理念认为,应该买入业绩优良的上市公司的股票并长期持有,在长期中股价将随业绩的增长而上涨。而其它的投资理念并不考虑业绩因素,而是根据消息、题材、市场情绪来买卖股票。为了证明价值理念的合理性,本章从统计学的角度来对其研究,业绩优秀的股票少之有少,本章从三只绩优股票的统计分析中发现股价一般与各财务指数存在着协整,即长期的均衡,格兰杰因果检验表明每股收益、每股净资产与股价有较强的因果关系,验证了上市公司会计报告对现实中的股票市场有重大意义。 第三章,“安全边际”是价值投资的重点之一,那么何时可能会出现具有“安全边际”的时刻呢,即什么时候股价出现暴跌呢?该章是对我国股市和经济发展之间关系的实证研究,选取2003第一季度至2008年第一季度股市的上证和深证股指季度收盘数据、经济增长的同期GDP季度数据、通货膨胀水平的同期CPI季度数据、M2货币量同期季度数据。用自相关、单位根检验数据的平稳性;协整理论检验股指和经济数据间的均衡关系;格兰杰因果检验研究其间的因果关系。研究发现,随宏观经济周期性变化以及宏观政策调整,股票市场会出现剧烈的波动。在宏观经济低迷时,质地优良的股票会遭到非理性的大肆抛售,暴跌到具有“安全边际”,这时正是理性投资者勇敢大举买入的大好时机。

关键词： 内在价值   盈利能力   价格偏离  

摘要： 股票市场的出现及发展是为了实现企业的融资及分散企业的风险,股票的价值在有效市场上可以完全由企业的真实价值来决定,而其价格则大部分是由企业对外披露的会计信息及政府的政策及其他行业信息来影响的.文章针对中国的'政策市'、 '消息市'这种有中国市场印迹的非正常现象进行成因及其影响分析,从而提出相应的对策建议.

关键词： 海通证券   股票投资价值分析  

摘要： 股票投资价值分析的实质就是从长期观察股票的价格反映上市公司的经营前景与其所在的经济环境,恰当地评估股票的价值,从而减少盲目投资所带来的投资风险。本文在分析股票投资价值内涵、特征、模型与方法的基础上,对在上海证券交易所上市的海通证券公司的股票进行投资价值分析,在此基础上,对海通证券公司的股票的未来发展与投资策略,给出了相应的建议。 本文的研究,得出的基本结论为:海通证券公司的经营业务与发展现状基本良好,具备了一定的战略发展能力;依据定量分析工具,即现金流量折现模型、资本资产定价模型和杜邦一帕利普财务分析体系,对海通证券公司的股票价值进行定量分析,结果发现,海通证券公司股票应有价值为30.957元;尽管海通证券公司的股票应有价值为30.957元,但由于中国股市的特殊性,股价的变动要受到诸多因素的影响,30.957元的应有价值并非意味可以现价买入。为此,本文提出了海通证券公司股票投资的三个操作条件,一是投资者本人事前设定的安全边际,二是投资者对参与市场博弈主体(政府管理部门、机构投资者、个人投资者和委托人)状态的把握程度,三是投资者对市场总体风险状况的判断结果;随着公司各项业务的不断发展和公司内部管理能力的不断提高,海通证券公司多元化格局将使公司形成梯级增长的良性发展局面,为公司中长期成长提供了保证。 通过本文的研究,无论是在微观上对促进分析海通证券公司本身的股票价值,为投资于海通证券公司股票的投资者提供一个有效剖析上市公司股票投资价值的参考模式,还是在宏观层面对我国股票投资价值科学分析模式与方法的构建,都无疑具有重要的理论意义和实践价值。

关键词： 副高以上职称   花园式单位   中青年教师   硕士研究生   园林式单位   专职教师   物流实训   现值   物流工程   教学系部  

摘要： 湖南现代物流职业技术学院是公办全日制普通高等院校。学院地处长沙市远大二路泉塘,建筑面积近20万平方米,固定资产评估现值2.7亿元,现有在校学生近5 000人,系长沙市花园式单位和省级园林式单位。学院师资力量雄厚,现有教职工300多人,专职教师180人(大都具有"双师"素质),其中具有副高以上职称者60人,讲师58人,博士、硕士研究生48人。学院教职工以中青年教师为主体。

关键词： .present value   Survivors   ECONOMIC LOSS   accumulations   decedent   Mathematical model   remaining lifetime   Lost Financial Support   but-for-death   labor-related earnings  

摘要： This paper presents a mathematical model to calculate the present value of lost financial support due to wrongful death. Such a model is noticeably absent from the literature. From the model s simplified form, the economic loss of financial support is equal to the present value of the deceased s expected but-for-death remaining lifetime labor-related earnings less his or her personal consumption. Simplification of the model requires that the decedent and survivor have equal obtainable investment yields. Without investment yield equalization, every term in the complete model requires estimation. The relevance of this paper is twofold. First, the model verifies that the complexities of trying to calculate the but-for-death remaining lifetime accumulations in the decedent s estate or wealth is not necessary to determine damages to survivors. Second, the model illuminates the terms and assumptions of the present value calculation opening a door to future discussion and research.

关键词： stochastic volatility   absolute returns   squared returns   long memory   structural break   Spain   NONSTATIONARY HYPOTHESES   TIME-SERIES  

摘要： In this paper, we examine the stochastic volatility behaviour in the Spanish stock market returns over the time period 2 January 2001-12 May 2006. We use a long memory model that takes into account the existence of an endogenous structural break. When no breaks are taken into account the results show that the orders of integration of the absolute and squared return values (which are used as proxies of volatility) are higher than 0 but smaller than 0.5, implying that the stochastic volatility is stationary but long memory, If a break is considered, long memory is also found in the two sub-samples, with higher orders of integration before the break, which takes place at around 2003 for the IBEX, and at 2004 for the less liquid assets IGBM.

关键词： 固定成本总额   时间价值   总收入   投资   企业   现值   保本点   产量   财政管理   企业管理   会计科学   变动成本   利润计划   盈利计划  

摘要： 二次世界大战以后,全世界进入了一个知识爆炸的时代。知识、理论、方法、技术都在飞速地发展,有的知识,往往三、五年就更新。比如计算机,在短短的一个时期里,就更新了四代,现在,日本又在开始进行第五代的研究了。

关键词： 投资价值   宏观分析   行业分析   上市公司分析  

摘要： 在上市公司股票投资价值分析中,笔者认为三步定价过程最为合理,第一步是进行宏观经济形势分析,目标在于决定如何在债券、股票和现金上分配投资资金;第二步是进行行业分析,目标在于以宏观经济为基础,确定哪些行业会繁荣,哪些行业会受到全球或国内的影响;第三步是进行单独公司和股票的分析,目标是在选择了合适的行业之后,确定这些行业中哪些公司最有前景以及哪些股票被低估了.这种方法重视投资分析过程,能协助投资者理清经济、行业、公司三者的关系.

关键词： 净现值   折现率   层次分析法  

摘要： 在项目投资决策中广泛采用净现值方法,净现值法的核心是折现率的选择.所以,折现率是投资项目评价的重要依据.本文采用层次分析法(AHP)来测度不确定环境下的折现率,使得尽可能合理、标准,充分发挥净现值法的魅力.