学科服务 更多>>

关键词： 潍柴   宏观经济环境   市场需求   宏观环境   动力   材料上涨   竞争力   高增长   企业   轨道   改革   风险   产能  

摘要： 如果说,潍柴动力前几年的发展,得益于良好的宏观环境和对市场需求的及时跟进;那么今年在宏观经济环境从紧、产能供应过剩,原材料上涨的严峻形势下,潍柴动力经过十年改革打造的内在竞争力已经凸显,顺利化解了市场风险,企业在继续保持高增长势头的同时已进入良性发展轨道.

关键词： Economic production quantity   Inventory model   Newton method   Present value  

摘要： This paper is a response for the paper of Dohi, Kaio and Osaki, that was published in RAIRO: Operations Research, 26, 1-14 (1992) for an EPQ model with present value. The purpose of this paper is threefold. First, the convex and increasing properties for the first derivative of the objective function are proved. Second, we apply the Newton method to find the optimal cycle time. Third, we provide some numerical examples to demonstrate that the Newton method is more efficient than the bisection method.

关键词： 产业结构调整   证券市场   问题及对策  

摘要： 改革开放近30年来,我国的经济建设取得了举世瞩目的重大成就,综合国力和人民生活水平不断提高。但是,在中国经济高速发展的背后,产业结构问题也日益突出,经济快速增长受到了产业结构不合理的制约。证券市场作为现代市场经济中资源配置的主要方式和途径,对产业结构的调整有重要影响。因此,研究证券市场对我国产业结构调整的作用,找出目前我国证券市场的问题与不足,并提出相应的建议,有利于我国证券市场对产业结构的调整发挥更好的作用。 本文在对中外学者关于证券市场与产业结构调整的相关理论整理的基础上,首先从证券市场的功能出发,分析了证券市场对产业结构进行调整的作用机制。其次,在结合我国产业结构与证券市场现状分析的基础上,本文分别从证券市场对我国产业结构升级的作用,证券市场对三大产业的调整作用以及对产业内各行业的调整作用三方面出发,从实证角度分析了证券市场对我国产业结构调整的具体影响,得出的结论是:①我国证券市场对整体产业结构升级有一定的促进作用,这与我国的产业政策较为一致;②第一产业受证券市场的影响不显著,证券市场对第二、三产业的发展有正向作用,且证券市场对第二产业的贡献大于对第三产业的贡献;③我国产业内部受国家政策支持或者带垄断性质的行业受证券市场的影响较大,而一些新兴产业如互联网、软件、网络游戏、生物医药以及文化传媒等没有得到我国证券市场足够的支持;④为更好地发挥证券市场对产业结构调整的作用,本文提出了完善我国证券市场,使其与产业的成长、产业结构的调整良性结合,协调发展的一些政策建议。

关键词： 财务分析   经营环境   股票价值   中集集团  

摘要： 2005年7月28日,两市总市值突破3万亿元,截至2007年11月5日中石油上市,沪深总市值已经突破30万亿元大关。这意味着不到两年半时间,沪深总市值翻了10倍。2006年10月新增开户数是34.85万户,然而2007年10月25日,沪深两市开户数突破1.3亿户。不到一年时间,新增开户数量增长了25倍。但盲目投资、跟风炒作已很难从中获利,日益壮大、逐步完善的股市让投资回归理性。如何通过理性分析正确挑选投资对象成为难题。 本文从公司价值理论和现实要求着手,以中集集团为研究探讨对象,深入分析了中集集团所处产业的发展周期及前景、在公司自身在产业竞争中的核心竞争力的基础之上对集团未来现金流量进行预测,以定性和定量两种方式研究对其公司价值产生影响的各个方面,包括经营环境、财务状况、价值驱动因素的变化并结合较先进的估价模型对中集集团的股票价值进行计算,将计算的结果与目前的市场价格进行比较,以综合分析评估中集集团的股票价值。 本文运用基于产业发展及企业竞争力分析基础之上的企业价值分析方法通过盈利能力、成长能力、偿债能力、资产运营能力分析内在价值。并结合前景性的相对估算和基于贴现现金流为基础的绝对价值估算的外在价格估算方法,把企业的价值评估理论和方法运用到中国股票价值估测中去,为寻找具有中国市场特点的价值型投资方法进行探讨。

关键词： 股权分置改革   现金股利   信号理论   分红承诺  

摘要： 股利政策是公司三大财务决策之一,本文在股权分置改革大背景下,从信号理论的角度探讨了股改后中国上市公司现金股利政策的信号传递问题。本文致力于解决两个问题:第一,上市公司现金股利政策能否影响公司的价值;第二,现金股利对公司未来盈余是否具有预示作用。全文分为六个章节。 第一章,绪论。提出本文的研究意义、创新之处和研究思路。 第二章,股利政策信号理论及实证研究述评。股利政策信号理论是国外现代股利理论的主流理论,本章阐述了股利信号理论及其经典模型,对国内外已有的实证研究进行综述。 第三章,分红承诺上市公司现金股利政策研究背景。本文将上市公司现金股利政策划分为四个阶段,分红承诺是在第四阶段的股权分置改革过程中出现的特殊现象,本章对股权分置改革前后上市公司现金股利政策特征进行了统计分析,阐述非流通股股东获利机制的转变对上市公司股利政策决策所产生的重大影响。在背景研究的基础上,对分红承诺上市公司行业分布情况以及股改前后实行的股利政策做相关分析。 第四章,分红承诺上市公司现金股利市场效应检验。本章采用回归分析法考察了分红承诺上市公司现金股利变动对股票价格的影响,结果显示市场对未预期股利增加表现出显著的正超常回报,未预期股利减少则引起显著的负的超常回报,支持股利信号理论。 第五章,分红承诺上市公司现金股利信息内涵检验。股利的信息内涵检验和市场效应检验是股利信号理论研究的两个方面。本章考察了股利是否对未来盈余有预示作用,结果表明,只有股利增加的样本公司才能显著的预测未来一期的盈余变化,而股利减少组则与未来盈余不存在显著的相关关系,信号理论只是部分得到支持。 第六章,结论和建议部分。根据实证结果得出结论,为中国证券市场监管、投资者保护、上市公司股利决策提供建议。

关键词： 私募基金   信托   法律性质  

摘要： 本文首先就信托的法律特征进行了分析,进而将私募证券投资基金同信托进行比较,阐明了私募证券投资基金的本质是信托。

关键词： 证券市场波动性   微观结构   高频数据   GARCH模型  

摘要： 证券市场自诞生以来,就一直在资源配置与信息传导方面发挥着独特的作用。探究我国证券市场尤其是目前研究较少的中小板市场的波动特征,弥补国内在波动性的微观结构方面的研究不足正是本文的目的所在。在对国内外相关文献进行分析的基础上,本文从股指收益率波动性出发,运用中小板高频数据对我国证券市场波动性进行微观结构分析,亦即通过对中小板市场股指收益率的实证研究来探寻我国证券市场波动的统计规律性。 本文共分五章,第一章提出了研究的目的、意义与方法;第二章是国内外文献综述,主要是波动性相关理论的介绍;第三章则介绍了证券市场微观结构研究所常用的理论及模型,包括ARCH模型族、SV模型和ACD模型;第四章利用我国中小板市场2007年半年度的高频数据进行证券市场波动性实证研究;第五章是全文的总论与研究展望。文章分析了我国中小板市场日内及周内的收益率波动的模式,得出了我国中小板市场日内收益率波动模式为双“U”型或称“W”型的结论;而从周内收益率波动模式可以看出,我国中小板市场收益率呈现以天为周期的波动特征,且存在“周末效应”;用广义自回归条件异方差(GARCH)模型对2007年1月4日至2007年6月29日的半年度中小板市场高频数据进行模拟的实证研究则表明,我国股指收益率存在尖峰厚尾特征,GARCH(1,1)模型能较好的模拟我国中小板市场的收益率波动,且半年期股指收益率均值为一微弱的正值,表明对于普通投资者来说,获利的可能性较小。最后归纳本文的结论,并结合高频数据展望计量经济学未来研究的热点及对我国证券市场高频数据进行研究的意义。 本文的创新之处在于:一是首次运用高频数据分析了我国中小板市场的收益率波动模式,从微观结构角度分析了中小企业板收益率波动的“周内效应”和“日内效应”;二是运用GARCH模型对我国中小板股指收益率进行模拟,并通过不同滞后阶数的对比来选择最佳模型。

关键词： 股利政策   代理理论   行为金融理论  

摘要： 代理理论是公司理财中的经典理论,有助于解释公司股利政策.西方的理论应用到我国上市公司存在合理的一面,但同样具有不足之处.本文浅谈其应用重点谈不足.最后在结论里提到行为金融理论解释股利政策的发展前景.

关键词： 非金融负债   计量   公允价值   期望现金流量   现值  

摘要： 以财务会计目标为起点,分析了美国财务会计准则中,公允价值、现值技术在非金融负债计量使用中的必然性,指出期望现金流量技术和以公允价值计量为唯一目标的现值技术,较之其他估计方法,无论在相关性还是可靠性上,均具有优越性。

关键词： 公允价值   计量属性   现值  

摘要： 公允价值特别是现值问题一直是会计界的难题,我国从1997年开始研究和探索公允价值,在此期间公允价值在我国经历了“先用后弃,禁而又用”几个阶段,直到2006年2月才将公允价值正式作为计量属性写入我国会计准则。公允价值研究的不断演进以及在我国运用范围的不断扩大,主要是由于以历史成本为主导的计量属性已不能客观、公允地反映计量对象的真实价值,特别是大量无形资产、衍生金融工具等软资产的出现,迫切要求采用公允价值对其进行计量。本文拟从公允价值的研究背景和意义入手,比较了各国关于公允价值的定义并得出公允价值应具备的特征,明确了公允价值与其他计量属性的关系,着重论述了采用市场法和现值法确定公允价值的过程,分析了公允价值计量属性在我国运用的理论与现实基础,并提出了我国运用公允价值后防范利润操纵的若干建议。 全文共五章,各章的主要内容概括如下: 第一章,导论。本章主要介绍本文的研究背景、意义、方法和范围,文献综述和本文的创新与不足。 第二章,公允价值的涵义及其与其他计量属性的关系。本章分析比较了不同时期不同国家公允价值的涵义;分析了公允价值与其他计量属性的关系,得出公允价值是一种全新的复合型会计计量属性。 第三章,公允价值的确定。本章着重论述了采用市场法和现值法确定公允价值的过程,并对现值计量的两种基本方法进行了比较和分析。 第四章,公允价值计量属性在我国应用的理论与现实基础。本章从四个方面即会计目标理论、会计信息质量要求、收益模式和披露方式论述了我国采用以公允价值为计量基础的必要性;以及从另外四个方面分析了其现实意义。 第五章,公允价值在我国的应用情况分析。本章主要阐述了我国新会计准则中运用公允价值的特点;我国企业广泛运用公允价值存在的问题及相关建议;最后对公允价值在我国运用的前景进行了展望。