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关键词： 股票估值   沃尔评分法   FCFF   相对估值法  

摘要： 股票价格围绕其内在价值上下波动,因此对内在价值的评估将有助于确定股票的合理价格,同时,内在价值评估也是投资价值分析的关键步骤。文章以创新驱动型企业康辰药业为例,在对其行业前景、公司前景、财务状况进行分析的基础上,利用FCFF绝对估值法和三种相对估值法评估康辰药业的股票内在价值,最终测算出该公司的投资价值,进而为广大投资者的投资决策提出合理化建议。文章的分析方法对于相关行业上市公司的投资价值分析也具有一定的借鉴意义。

关键词： 股票市场   股票目标   投资价值  

摘要： 在证券市场交易中,目标价被投资者广泛地用于判断最佳买点或卖点,以期实现投资收益最大化。然而,在证券市场中,目标价普遍存在偏高且表现不佳等问题,其交易参考价值受到了各方质疑。本文选取一系列不同行业沪深上市公司作为样本,对证券分析师在不同市场行情内发布的目标价特征、表现与投资价值进行实证研究。实证结果表明:在沪深市场中存在着目标价过高、表现不佳,且投资价值偏低等问题,投资者需谨慎且有策略地运用目标价进行证券投资。

关键词： 大型医疗设备   绩效审计   全成本核算   净现值法  

摘要： 针对目前医院大型医疗设备绩效审计方法的缺陷,提出了以全成本核算数据为基础,使用净现值法对大型医疗设备绩效进行审计的思路,还原了医疗设备所创造的真实效益,为医院经营决策提供可靠的数据依据。

关键词： 并购   价格估值   发展前景  

摘要： 并购作为企业价值的经营手段,能够引起公司整体价值的变化,一直是企业发展的双刃剑,通过成功的并购案例,可以使企业的发展呈几何倍数增加。这就要求在并购过程中的价格估值要做到面面俱到。本文首先分析了海克斯康AB集团2008-2018年的整体并购方案和股价增值,进而阐述了在并购过程中对并购公司价值估值的影响,以及对股价的影响,最后提出了中国企业并购的建议。

关键词： 股票股利   股东财富   每股盈余  

摘要： 股票股利和现金股利是最常见的两种股利支付方式。二者适用的条件、性质以及对公司、股东的财务影响均不同。发放股票股利可使股东分享公司的盈利而无须现金流出,使公司留存了大量的现金。与此同时,股票股利也不影响股东权益总额,其资产、负债等均不发生改变。股票股利将原本属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的股本,本质上是留存利润的凝固化、资本化。通过对股票股利发放后股东权益的变化和股东个人财富的计量,揭示上市公司股本总额、EPS以及股东所持股票的总价值之间的内在联系,以期对公司的股票价格预测和股利支付方式实务操作有一定的参考意义。

关键词： 净现值法   投资决策   贴现率   现金流量  

摘要： 投资活动是企业财务活动的核心,净现值法是企业项目投资决策的一种基本的评价方法,优于内含报酬率法与获利指数法,更符合企业利润最大化的财务目标。但在执行过程中仍然存在一些不足,如贴现率不好确定,预期现金流量容易与实际发生偏离及评价指标自身存在的缺陷,针对此提出一些克服净现值法缺点的对策,以利于辅助净现值法,使企业在进行项目投资决策评价时用净现值法能得出正确的结论、选择更好的方案,实现财务管理目标。

关键词： 雇员股票期权   CWZ模型   核算  

摘要： 根据SNA2008建议将雇员股票期权作为雇员报酬处理,2017年发布的《中国国民经济核算体系(2016)》中也正式将雇员股票期权纳入国民经济核算范围,但至今尚未发布具体数据。基于此,本文以Cvitani’c等(2008)提出的融入了雇员股票期权主要特征的雇员股票期权定价模型为基础,结合我国股票期权附带业绩条件的分期执行模式,以沪深两市A股上市公司的数据为例,科学核算了2006-2018年我国各年份以及各行业的雇员股票期权价值。结果显示,从全国层面看,我国雇员股票期权价值总体上呈现快速增长趋势,年均增速为41.48%;从行业层面看,雇员股票期权价值集中特征明显,制造业,信息传输、软件和信息技术服务业和房地产业的雇员股票期权价值合计占全部行业的比重超过80%。结合实际核算过程中遇到的难点,本文提出了我国开展雇员股票期权核算需完善会计制度与统计制度的相关建议。

关键词： 技术创新   现金股利政策   企业生命周期  

摘要： 企业技术创新对现金股利政策的影响具有生命周期的特征。文章选取2012-2017年创业板上市公司作为研究样本,实证研究企业不同生命周期内,技术创新与现金股利政策之间的影响。研究发现:创业板上市公司技术创新与现金股利之间呈现显著负向关系。与此同时,在企业的成长期,技术创新与现金股利之间呈现显著负相关关系,但是在成熟期和衰退期,这种负相关关系不显著。研究从企业发展的生命周期视角探究技术创新与现金股利之间的关系,深化了对现金股利相关理论的认识,研究结果对于公司治理以及政府监管政策的制定具有一定的现实意义。

关键词： 全球经济活动   下行风险   箱板纸   主要经济体   产业回顾   宏观经济环境   强劲增长  

摘要： 作为世界箱板纸组织(WCO)的主席,我很荣幸提出一份关于箱板纸行业宏观经济环境的报告。在经历了2017年和2018年初强劲增长之后,全球经济活动在2018年下半年显著放缓,反映影响主要经济体的因素的融合。国际货币基金组织(IMF)预测全球经济将从2018年的3.6%放缓至2019年的2.9%,然后在2020年回升至3.0%,同时还有其他下行风险。

关键词： firm value   stock liquidity   investor protection   CORPORATE GOVERNANCE   MARKET LIQUIDITY   FIRM   LAW   OWNERSHIP   COSTS   MANAGEMENT   RETURNS   MATTER  

摘要： This paper investigates the effect of investor protection on the value impact of stock liquidity. Using a sample of firms from 40 countries for the period between 1996 and 2010, we show that investor protection is positively associated with the value impact of stock liquidity. This association is robust to the difference-in-differences approach based on a natural experiment. Further evidence shows that the positive effect of home-country investor protection on the liquidity-valuation association attenuates in countries with globally integrated capital markets.