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关键词： 股票期权   会计处理   公允价值   金融衍生工具   上市公司   激励员工   激励管理   激励对象  

摘要： 《上市公司股权激励管理办法（试行）》（以下简称《管理办法》）中对股票期权的定义是：股票期权是上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利。它与证券市场上交易的金融衍生工具（期权）的概念有本质的区别。它是一种看涨期权，本质上是以股票为标的的看涨期权，它的买方是公司激励的员工，卖方是公司；它是一种限制性期权，《管理办法》中明确规定股票期权不能转让、用于担保或偿还债务；它的发行对象固定，其发行对象只能是公司的员工，目的是激励员工；它是一种混合性的金融衍生工具，兼有负债与权益两种性质——在股票期权行权前，具有负债的性质，而在员工行权后，具有权益的性质。

关键词： 研發投資   產業集中度   對手公司   事件研究法  

摘要： 本研究检视研发投资宣告对宣告与对手公司之股价反应，而参考Zantout(1997)以及Zantout和Tsetsekos(1994)之方法，探讨台湾研发宣告公司之股价反应是否有领先创新效果大於外溢效果之影响，及其与产业结构（产业集中度）之关联性，并辅以多事件窗口与市场模式及三因子模式增加结果之稳定性。研究结果发现，(1)宣告公司产生正向累积异常报酬，对手公司则产生负向累积异常报酬，部份支持领先创新效果大於外溢效果。此代表投资者认为研发宣告将使宣告公司增加其未来价值，而也因为宣告公司增强其竞争力，相对的降低对手公司之价值；(2)在产业结构上，产业集中度与宣告公司（对手公司）的股票异常报酬呈正（负）的关系，符合Schumpeter之研发创新假说。也就是说，产业集中度越高之公司，因为产业进入障碍越高，不利产生新的竞争者，因而更能确保其研发活动之成功及在产业中之优势，来获取更高之利益。所以产业集中度越高之公司，研发创新活动越多，股票报酬亦越高。

关键词： 证券投资基金   管理费   年度运作费用   一次性费用   运作费率  

摘要： 我国的证券投资基金业虽然起步较晚，但是发展迅速，受到社会各界的普遍关注。基金费用水平和结构作为体现基金持有人与基金管理公司利益均衡的表现点，其作用和意义显得尤为重要。\n 本文从证券投资基金业的发展现状入手，比较了我国与国际基金市场在发展水平、费用安排、法律监管等方面的不同。在简单分析我国开放式基金费用结构的基础上，运用基金运作费率和E/R比率两个指标，从不同角度分析了基金运作费用对基金收益的影响，得出以下结论：配置型基金的费用最高，债券型基金费用最低；基金规模越大，运作费用越低；基金运作时间越长，运作费用越低；基金的运作费用侵蚀了一大部分基金收益。\n 在对基金费用进行整体分析后发现，包括一次性费用在内的基金整体费用在费用水平、费用结构、收取方式和监管方面都存在着一些不合理的成分，如管理费按照固定费率收取，对机构投资者的短线套利资金没有惩罚措施等等。对此，笔者提出几点建议：管理费的提取应适当与基金业绩挂钩，设立多样化的一次性费用收取模式，对短线套利资金收取额外费用等等。\n 本文的创新之处在于：运用基金运作费率详细分析了我国投资基金的费用结构和费用水平；运用E/R比率分析了基金运作费用对基金收益的影响；设计了较为合理的管理费收取模式。

关键词： 未来现金流量现值   预计   企业会计准则   会计计量属性   资产减值   会计实践   租赁  

摘要： 2006版《企业会计准则——基本准则》将预计未来现金流量现值归为会计计量属性之一，同时，《企业会计准则第8号——资产减值》、《企业会计准则第21号——租赁》都对预计未来现金流量现值的使用作出了较为全面的规定，但从目前企业会计实践来看，预计未来现金流量现值的使用仍存有许多问题亟待解决。

关键词： 网络计划   净现值   随机利率   通货膨胀   工程项目   项目管理  

摘要： 网络计划技术在工程项目管理及其它领域中有着广泛的应用。网络计划的优化是网络计划技术的高层次应用，是工程项目管理研究领域的一项重要内容。\n 网络计划的优化主要包括四大类问题：工期固定一资源均衡问题、资源有限一工期最短问题、工期一费用交换问题以及净现值最大化问题，其中净现值最大化问题近年来逐渐成为该领域研究的热点。\n 在前人研究的基础上，本文针对净现值最大化问题做了一些研究工作。目前大多研究工作中均采用固定折现率计算净现值，考虑实际情况，尝试将随机利率和通货膨胀因素引入净现值的计算中。\n 文中选取常用的随机利率模型CIR模型和通货膨胀模型B-x模型，结合我国实际数据，采用极大似然估计法，利用Eviews软件编程进行蒙特卡罗模拟估计模型参数，进而预测未来数值。\n 随后，建立基于利率波动和通货膨胀因素的净现值最大化模型，给出相关算法的逻辑步骤，并结合典型算例计算，同固定折现率情况下的计算结果进行对比，发现考虑利率波动和通货膨胀因素的模型更符合实际情况，为实际工程项目的评估提供一个有实用价值的参考。

关键词： 工业增长质量   福建   工业经济增长   积极财政政策   宏观经济环境   改革开放   经济总量   增长势头  

摘要： 一、福建工业经济增长的主要特征 改革开放以来，福建的经济总量由全国的第22位跃升到第11位，在很大程度上得益于工业的崛起和推动。近年来，在国家持续实施积极财政政策，宏观经济环境趋好的条件下，福建工业持续保持了稳定快速的增长势头，其运行态势呈现以下主要特征：

关键词： 公允价值   决策机制   计量模式   股票收益  

摘要： 2006年2月15日我国全面颁布新会计准则，我们看到此次新准则中最引人关注的变化就是公允价值计量模式的再次引入，其实在国外的一些国家以及国际上，公允价值的计量模式已经被普遍运用，而我国公允价值的运用也经历了一个反复的过程：从1998年首次引入公允价值计量模式，到2001年修订的会计准则又取消这一计量模式，再到2005年在投资性房地产准则征求意见稿中再次引入公允价值计量模式。新准则中对公允价值的再次引入会不会重蹈过去沦为一些上市公司操控利润的工具的覆辙等等问题都是我们感兴趣的问题。目前，尚未显现公允价值计量模式在我国适用的效果，而会计实务界和理论界又非常希望能够得到这方面的研究成果以指导我国公允价值计量模式的运用。因此，对再次引入公允价值计量模式进行市场反应方面的研究从而探讨新会计准则运用这一模式在我国的适用性是具有很大现实意义的。\n 对公允价值计量模式的研究必须要了解该计量模式的理论渊源和支柱。会计目标变迁的历程引出了这一计量模式的渊源，从20世纪初期的“受托责任观”到20世纪60年代开始的“决策有用观”，再从决策有用观下的“信息观”到“计量观”，从此揭开了公允价值计量模式逐渐取代历史成本计量传统模式的序幕。与公允价值模式下的计量观一脉相承的全面收益观和资产/负债观，也逐渐替代了传统的以交易观为基础的收入/费用观。尽管安然事件发生后，受托责任观的复兴更关注会计信息的可靠性，但是随着经济和科技的发展，对可靠性的重新重视也无法阻挡计量观的发展，进而用户需求观(决策有用观的再发展)依然坚持会计信息的相关性导向，他们坚持公允价值和全面收益的改良途径，希望以放宽会计估计提高相关性，以增强透明度提高可靠性，以限制会计政策提高可比性。这样在用市场透明度和现值技术保证可靠性的同时，努力推进相关性，服务于会计信息的用户和快速发展的经济。\n 本文研究的“出发点”是2006年颁布的新会计准则中最大的变化之一——公允价值计量模式的重新推行，而“落脚点”则放在了能够方便地取得比较可靠数据的有着很广泛应用的事件研究的方法上，对公允价值计量模式在我国运用的三个关键时点的市场反应和由此引发的问题进行研究。本文在对我国引入或放弃运用公允价值计量模式的三段不同的市场环境和制度背景进行分析的基础上，从会计目标的变迁——“委托责任观”到“决策有用观”说起，引申到“决策有用观”下的信息观和计量观，再到左右会计改革方向的会计信息两个重要的质量特征——可靠性和相关性的权衡，最后延伸至利润表——全面收益下的会计收益。在理论分析的基础上结合我国运用公允价值计量模式的具体背景，本文通过固定均值收益调整模型对公允价值计量模式在我国三个不同事件日引入或放弃对上市公司的股票收益的影响，以及该影响的程度与公司业绩的关系进行了事件研究，结果发现：(1)1998年首次引入公允价值计量模式对公司股票收益产生显著的积极影响；不过，由于当时我国并不具备运用公允价值计量模式的条件，上述的积极影响与公司业绩没有什么必然联系。(2)2001年放弃运用公允价值计量模式对公司股票收益产生了消极影响，不过这一影响并不显著，这也是当年我国资本市场的状况等因素所致；同时，这段时期我国同样不具备运用公允价值计量模式的运用环境，此时消极影响的程度和公司业绩成同方向变动——公司业绩越好，这种消极影响却越强烈。(3)2005年再次引入公允价值的计量模式对公司股票收益产生了积极的影响，不过，这种影响不是很显著，主要与该事件和本文选取的样本公司不直接匹配有关；进一步分析的结果显示，这一积极影响是与公司业绩成同方向变动的——公司业绩越好，这种积极影响越强烈。总之，本文认为，现在我国已经初步具备适度运用公允价值计量模式的条件和经济环境。

关键词： 实际利用外资   江苏省   房地产业   房地产开发企业   房地产市场   现状   宏观经济环境   城市化进程  

摘要： 近年来，随着我国宏观经济环境的日益好转和城市化进程的加快，房地产市场逐渐活跃，大量外资不断涌入房地产行业，并呈逐渐膨胀之势。据江苏省统计，2007年第1季度全省新设房地产开发企业59家，实际利用外资9．1亿美元，占同期外商投资流入的20．4％。外资已经成为江苏省房地产市场的重要参与者，其影响和作用不可忽视。

关键词： 时间问题   A股市场   宏观经济形势   宏观经济环境   资产泡沫   价格膨胀   经济过热   中金公司  

摘要： 中金公司日前发布题为《从经济过热到资产价格膨胀》的今年一季度宏观经济形势报告。报告指出，尽管一季度央行采取了多渠道的紧缩政策，但对于证券市场来说，流动性充裕的现象很难在短期内改变。宏观经济环境正在催生资产泡沫，A股市场经历调整只是时间问题。

关键词： 单利   复利   本利和   现值   终值  

摘要： 就有关存款问题,分别用单利与复利的不同的记息方法,对某些数据进行一些相关分析,对现实生活中的储户在存款期限选择问题上有一些指导意义。