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关键词： 房地产行业   金融创新   宏观经济环境   金融制度   宏观调控  

摘要： 房地产是国家经济发展的重要支柱产业之一，其产生、发展与金融业有着密不可分的关系。房地产金融是指围绕房地产业的开发、经营、消费而展开的筹资、融资、结算等各种金融活动。本文首先回顾了我国房地产金融发展的历程，并对现状进行了评价，然后分析了我国房地产金融的宏观经济环境，包括宏观经济增长模式的转变，人民币的升值压力和结构性失衡问题等，得出了我国房地产金融创新问题的紧要性和必要性。接下来对我国房地产金融创新中将要面临的挑战进行了分析，最后提出了加大房地产金融创新的政策建议。得出结论：应该构建更完善的房地产金融体系，积极调控我国房地产金融市场，进一步控制房地产投机行为，调整住房结构，引导合理消费，用金融创新拓展住房融资渠道，引进房地产信托投资基金(REITs)和房地产金融租赁等措施，为我国还要为房产金融创新铺垫出一个好的制度环境。总之，社会对房地产金融的需求十分迫切，房地产金融创新已成为事关房地产金融发展的首要任务，而房地产金融创新也正面临着前所未有的机遇。

关键词： 项目投资   WACC   现值计算   净现值(NPV)   净现金流量   财务可行性分析   利息支付   项目计算期  

摘要： 项目投资财务可行性分析最主要的评价指标是净现值（NPV），而NPV计算又是以预期该项目计算期内各年净现金流量（NCF）为基础的。项目投产后经营期各年NCF计算公式主要有直接法和间接法两种。很多国内财务管理学的教材列示了以下间接法公式：经营期某年净现金流量=该年利润＋该年折旧＋该年摊销＋该年利息＋该年回收额。其中该年利润被认为是净利润。该公式之所以要从该年利润中将利息加回，基于以下两种认识：第一，现金流量表间接法是以净收益为计算起点，通过调整来计算经营活动净现金流量的，利息支付属于筹资活动的现金流出，

关键词： 乳业发展   竞争对手   中国乳业   和谐   宏观经济环境   乳品企业   乳品市场   乳制品  

摘要： 近十年来,中国乳业发展所取得的成就有目共睹.中国乳业的大发展受益于良好的宏观经济环境,乳业发展的主要动力是消费者收入的快速增长和对乳制品需求的增长.

关键词： 旧房改造   改造方案   应用   现值   经济增长方式   企事业单位   体制改革   选择过程  

摘要： 企事业单位的体制改革，经济增长方式的转变，大量用途单一低水平建设的用房需要进行改造，在进行方案选择过程中，在技术方案可行的前提下，着重要进行经济评价分析。从国外城市建设的实践经验和我国旧房改造工程取得的效果来看，旧房改造有良好的经济价值和社会效益。本文结合工程实例阐述现值分析方法在旧房改造方案选择中的应用。

关键词： 现值计量   会计实务   企业会计准则   具体会计准则   现金流出量   会计计量   净现金流   计量属性  

摘要： 虽然《企业会计准则——基本准则》已经将现值列入会计计量的五大属性之一，并明确在现值计量下，资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流人量的折现金额计量，负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量的折现金额计量，但在具体会计准则中并未对现值计量属性进行通盘考虑，从而出现了一些明显的矛盾。

关键词： 市场展望   结构性   存款准备金率   月份   证券市场   银行股   市场分析   市场回顾   资料来源   电气设备  

摘要： 一、4月份市场回顾沪深两市4月共计成交48748.30亿元,比3月份产生的天量32524.62亿元增长近50%。4月共21个交易日,沪深日均成交额达2321.35亿元,市场火热程度可见一斑。如果考虑到4月份市场还存在着多种不确定性,如央行两次上调了存款准备金率。

关键词： cost-benefit analysis   North Sea herring   stock management  

摘要： At two points in the past (1970 and 1995), North Sea herring (Clupea harengus) abundance and catches have been in a similar situation: the stock had declined from an earlier high and reached a depleted state with a spawning-stock biomass of around 400 000 t, well below the agreed biomass limit reference point of 800 000 t. Catches were also similar at 600 000 t annually, and too high to be sustainable. A comparison of the scientific advice, the management actions, and their effects on population trends over the periods following these two critical years provides insight into important management issues. The benefits to the industry of the value of the cumulative catch resulting from successful management of this large stock have been proven to outweigh by far the costs of obtaining good management advice. The conclusion is that sound scientific information plays an important role when difficult management issues have to be confronted. However, there are other critical issues, such as the stakeholders' wish to preserve the stock at all costs and a management organization that has authority to take decisions.

关键词： heifer reproduction   artificial insemination   budget   sexed semen   X-CHROMOSOME-BEARING   SPERM   SPERMATOZOA   COWS  

摘要： Sexed semen has been a long- anticipated tool for dairy farmers to obtain more heifer calves, but challenges exist for integrating sexed semen into commercial dairy farm reproduction programs. The decreased conception rates ( CR) experienced with sexed semen make virgin heifers better suited for insemination with sexed semen than lactating dairy cows. This research sought to identify when various sexed semen breeding strategies provided higher expected net present value ( NPV) than conventional artificial insemination ( AI) breeding schemes, indicating which breeding scheme is advisable under various scenarios. Budgets were developed to calculate the expected NPV of various AI breeding strategies incorporating conventional ( non-sexed) and sexed semen. In the base budgets, heifer and bull calf values were held constant at $ 500 and $ 110, respectively. The percentage of heifers expected to be born after breeding with conventional and sexed semen used was 49.2 and 90%, respectively. Breeding costs per AI were held constant at $ 15.00 per AI for conventional semen and $ 45.00 per AI for sexed semen of approximately the same genetic value. Conventional semen CR of 58 and 65% were used, and an AI submission rate was set at 100%. Breeding strategies with sexed semen were assessed for breakeven heifer calf values and sexed semen costs to obtain a NPV equal to that achieved with conventional semen. Breakeven heifer calf values for pure sexed semen strategies with a constant 58 and 65% base CR in which sexed semen achieved 53% of the base CR are $ 732.11 and $ 664.26, respectively. Breakeven sexed semen costs per AI of $ 17.16 and $ 22.39, compared with $ 45.00 per AI, were obtained to obtain a NPV equal to that obtained with pure conventional semen for base CR of 58 and 65%, respectively. The strategy employing purely sexed semen, with base CR of both 58 and 65%, yielded a lower NPV than purely conventional semen in all but the best- case scenario in which sexed semen prov

关键词： 权衡理论   优序融资理论   目标股利支付率   目标负债率  

摘要： 资本结构决策、股利政策是企业财务决策的核心问题,自MM无关性定理发表以来,西方资本结构、股利政策理论逐渐发展起来,其中以权衡理论和优序融资理论为主要代表理论。但是,西方理论是否适合我国国情,这是我们有待研究的问题。近年来,我国上市公司资本结构、股利政策问题的实证研究得到普遍重视。本文试图在权衡理论和优序融资理论的框架下,利用平行数据处理方法对中国上市公司资本结构、股利政策的特点、影响因素以及相互作用做回归分析和动态研究。本文首先回顾和分析了股利政策和资本结构理论沿革,总结国外有关的实证研究成果。其次,分析我国资本结构和股利政策现状和实证研究成果。再次,在充分了解理论和我国实际的基础上,总结出权衡理论和优序融资理论关于资本结构和股利政策的相关假设,运用Lintnef模型和动态调整模型,建立了盈利能力、投资机会、波动性等关于股利政策和资本结构的回归方程。\n 本次研究证明了中国上市公司存在目标股利支付率和目标负债率,并且二者呈负相关关系,但调整速度慢；在投资机会一定的情况下,资产盈利能力越强,目标股利支付率就越高,其账面负债率和市场负债率就越低；盈利能力一定的情况下,若企业目前和未来的投资机会越多,其目标股利支付率就越少,其当前的负债率就越低；若企业盈利波动性越大,其目标股利支付率越低,其账面负债率越低；股利是粘性的,短期盈余和投资机会通过负债的变化而实现。以上结论对权衡理论和优序融资理论各有支持,说明西方财务理论在中国资本市场得到一定的经验支持。