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关键词： 财务评价体系   EVA理论   现值   会计利润   资本成本   资金成本   营业利润   债权资本   现金流量   债务资本  

摘要： 内嵌价值财务评价体系内嵌价值的定义如下: 内嵌价值(Embedded Value)是对寿险公司的经济价值的一种预测。内嵌价值不包含任何未来新业务所产生的价值,它是股东净资产和有效业务价值的总和。内嵌价值一般定义为以下两顶之和: 1)资产调整净值(Adjusted Net Asset Value) 2)有效业务未来利润的现值(Value of In-force) 即:内嵌价值=调整后的净资产+有效业务价值具体来讲内嵌价值的定义由以下等式构成 (1)

关键词： STOCK repurchasing   VALUE added (Marketing)   BUSINESS enterprises -- Valuation   CAPITAL -- Mathematical models   MARKET value   FINANCIAL management   ECONOMICS -- Methodology   RESEARCH   METHODOLOGY  

摘要： This article combines MM theory and stock buy-back to innovate a clear and practical concept for capital usage or even dividend policy consideration. There are two insightful implications are supported: (1) Value added is positive through stock buy-back with loan fund. (2) Stock buy-back will not change the firm's value in idle fund. We explain the implications of the theoretical results in this study to learn the effects of different capital sources of stock buy-back on firm's value so as to obtain favorable operating tactics. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

关键词： STOCKS (Finance) -- Prices   VOLATILITY (Finance)   SECURITIES markets   SECURITIES trading   STOCK exchanges   FINANCIAL crises   PRICES   HYPOTHESIS  

摘要： Some stock markets have employed a number of circuit breakers to avoid non-rational overreaction and price limit is one of them. While price limit is widely accepted benchmarks for the prevention of market crash, the question of whether price limit reduces stock price volatility has long attracted research interest. The purpose of this study is to test volatility spillover hypothesis by examining Taiwan Stock Exchange price limit system. The main difference of this paper with the previous literatures is that we explore the impacts of fundamental value on the price limit performance. The companies with distinct fundamental value react differently to the shock of good news and bad news because the fundamental value is a determinant of stock price determination. Therefore, this paper will analyze the effectiveness of price limit on the prevention of volatility spillover for the companies with different fundamental value. Empirical results indicate that volatility spillover is more obviously after limits were hit for the companies with better fundamental value than those with worse fundamental value. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

关键词： 债务重组   资本公积   或有支出   现值  

摘要： 债务重组在化解债务风险、调整产权结构、优化资本结构、重新整合经济资源、推动企业在法制化的轨道上持续不断发展,发挥着重要的作用。新修订的《企业会计准则——债务重组》关于计价基础、补亏、或有支出、现值等问题作了相应规定,对于规范上市公司的债务重组行为、抑制企业虚增利润等方面具有重要意义,但仍有有待探讨的地方。

关键词： 农民增收   资源禀赋   宏观经济环境   约束制度  

摘要： 当前,农民收入增长速度趋缓,是由于受到一系列外在因素的制约,包括制度与政策性因素、农民拥有的资源禀赋结构及其配置效率的因素以及农产品供需状况与宏观经济形势的因素。这些制约因素限制了农民作为市场主体的经济活动能力,制约了农民的市场活动空间,使农民拥有资源的市场价值难以得到充分实现。深入分析制约农民增收的因素,可以为提出科学合理的解决途径提供认识前提。

关键词： 聚类分析   风格分类体系   股票分类  

摘要： 股票资产分类技术使用的是单指数模型与风格分类体系。单指数模型采用风险因子贝塔来解释平均收益率;风格分类体系采用Fabozzi介绍的简单风格分类体系,按市值规模与B/P比率、E/P比率等指标进行的股票风格管理。通过采用大量的统计聚类算法进行股票资产的分类,可以看出,不同资产类股票的风险收益特征不同。

关键词： 企业发展   宏观环境   中国  

摘要： 经过几年的经济调整,中国经济开始回暖,这两年开始进入一个新的经济加速发展阶段。在过去几年中挣扎前进的中国企业迎来了新的发展契机。但与以往不同的是,中国经济大环境在未来几年中将发生一些质的变化,中国企业的发展道路也将与以往有所不同。在宏观层面上,我国经济政治体制改革会加速进行,产业结构要进行深刻调整;近几年来,我国的对外经济环境发生了极大变化;日益恶化的生态环境要逐步得到控制。这些宏观环境的变化对企业今后的发展模式、发展方向都会有重大影响。本文将从宏观层面出发,从几个方面分析宏观环境的变化对我国企业发展的影响。

关键词： 股利政策   MM股利无关论   税收偏好理论   信号理论   代理成本理论   行为理论  

摘要： 本文回顾了现代西方股利政策主要理论及其演变历史,并指出每个理论可以解释和未能解释的股利现象,即各自的成功之处和局限性。认为:虽然尚未有理论能够完美的解决股利之迷,但是财务理论、行为理论和心理学理论的综合运用可能是进一步研究的方向。

关键词： 网上交易   证券市场微观结构   价格形成   信息披露  

摘要： 证券网上交易的兴起和发展,会对证券市场的微观结构(market structure)造成影响。在微观金融学中．对于证券市场微观结构的内涵的理解主要是研究证券价格的形成与发现过程以及证券市场交易的运作机制等问题。本文主要从证券市场的价格形成机制和信息披露这两个方面论述了证券网上交易对证券市场微观结构的影响。

关键词： 股权分置   收益率   对价   流通盘  

摘要： 股权分置是中国证券市场的一大症结。股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通。2005年4月29日,中国证券市场正式进行股权分置改革。那么在“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”的指导意见下,股改是否真的给投资者带来短期的收益呢?研究结果表明短期投资收益与对价方案存在着线性相关关系。投资者会问:什么样的公司具有高的对价支付可能呢?就此问题也做了实证分析。