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关键词： .Going-concern   present value   Commercial Litigation   Measuring Damages   plaintiffs damage award   indirect opportunity   Damage Awards  

关键词： 现值折股   等价置换   股权分置  

关键词： 利率期限结构   GMM   估计   金融体制改革  

摘要： 2006年12月1日,金融服务业要履行WTO的承诺全面开放,以银行为代表的国内金融机构竞争力低下,坏帐积累和隐藏风险较多,面临较大的压力。出于金融业开放的压力,中国金融体制改革终于于2004年进入对银行体制、汇率体制以及利率体制改革的深入层面。利率市场化将对金融资源的配置方式产生根本性的影响;2005年7月,央行宣布,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度;在过去的几年,债券市场的到了长足的进步,产品创新层出不穷。对利率期限结构的研究可以为市场提供定价基础、促进债券市场的发展和完善、丰富央行调控工具和加强央行调控能力、促进利率市场化、提升金融机构的投资管理与风险控制水平,最终提升金融系统的稳定性。 本文从介绍与利率期限结构理论相关的利率概念入手,对利率决定理论进行了简要的回顾,接着对传统的利率期限结构理论与现代利率期限结构静态研究与动态研究所进行的各种研究现状进行了综述。然后,从实证的角度,用三次多项式来拟合上交所国债收益率曲线,并得出收益率曲线图,在单因素模型推导了动态理论期限结构下的债券定价公式,并以1945个中国银行间债券市场7天回购利率数据作为短期利率的代表,验证Vasicek模型、CIR模型与CKLS模型是否适用中国短期利率的波动行为,估计出三个模型的参数。最后,将利率期限结构静态研究与动态研究应用到实务中,在利率期限结构理论对监管层面货币政策应用与市场层面套利与定价的应用等方面进行了探讨。

关键词： 工程机械行业   调控   调节控制   宏观经济环境   铲土运输机械  

摘要： 对于盈利能力保持稳定甚至上升的公司,或者因为出口增长明显,抵消了内需下降的风险,或者主营产品市场集中度较高,且公司占据了大部分市场份额,产业种类齐全,可以部分抵御行业波动的风险。

关键词： Asymmetric GARCH model   Risk premium   Value and growth portfolios   Value premium  

摘要： There are two competing explanations for the existence of a value premium, a rational market risk explanation, whereby value stocks are inherently more risky than growth stocks, and a market over-reaction hypothesis, where agents overstate future returns on growth stock. Using asymmetric GARCH-M models this paper tests the predictions of the two hypotheses. Specifically, examining whether returns exhibit a positive (negative) risk premium resulting from a negative (positive) shock and the relative size of any premium. The results of the paper suggest that following a shock, volatility and expected future volatility are heightened, leading to a rise in required rates of return which depresses current prices. Further, these effects are heightened for value stock over growth stock and for negative shocks over positive shocks. Thus, in support of the rational risk interpretation, with a volatility feedback explanation for predictive volatility asymmetry. © 2005 Elsevier Inc. All rights reserved.

关键词： 资本结构优化   每股收益   现值   每股盈利   最佳资本结构   无差别点分析   公司价值   股权资本  

关键词： 固定资产减值   资产减值准备   计提   未来现金流量   现值   企业   企业管理   财政管理   会计   固定资产的可收回金额  

摘要： 一、固定资产减值的一般内容(一)固定资产减值准备的涵义固定资产发生损坏、技术陈旧或其他经济原因,导致其可收回金额低于其账面价值,这种情况称之为固定资产减值.固定资产减值准备反映的是固定资产净值的减值情况,该科目的运用使得期末固定资产按照可收回净值计入资产总额,这样能更好地反映固定资产这项资源预期能给公司带来的真实经济利益,防止固定资产价值的虚增.对于已经发生的资产价值的减值,如果不予以确认,必然导致虚夸资产的价值,虚盈实亏.这既不符合真实性原则,也有悖于稳健原则.

关键词： 利率期限结构   样条法   卡尔曼滤波   两因素模型  

摘要： 本文对利率期限结构的研究主要分为静态和动态两个方面。静态研究的目的是以市场上交易的国债价格横截面数据为基础,构造出反映零息债券的利率与期限之间关系的收益率曲线即利率期限结构。本文在静态研究方面,首先深入分析了构造利率期限结构各种理论,在实证方面以上海证券交易所交易国债数据为基础,对比利率期限结构静态研究的方法(样条法, Nelson-Siegel方法),得出Nelson-Siegel方法更适合我国现在的市场情况的结论,并以2005年5月20日到2006年8月14日的月度数据为基础,构造出每月的利率期限结构。经过分析认为我国的利率期限结构基本符合传统的预期理论和流动性偏好理论。 而动态研究考察的是整个利率期限结构是如何随时间演化的,本文在深入理解各种利率动态理论模型的基础上,选用R007(国债7天回购)利率,对(GBM VASICEK CIR等)单因素模型,分别采用GMM, ML方法进行参数估计。经过模型选择,确定了比较适合当前我国银行间市场情况的模型。对交易所市场,在利用主成分方法分析了单因素的缺点之后,利用卡尔曼滤波方法,对多因素CIR模型进行参数估计。得出结论,两因素模型基本可以反映我国利率期限结构的变化,其中以三

关键词： Securities markets   Euro   Europe  

摘要： Purpose - The purpose of this paper is to investigate the state of integration of securities market infrastructure in Europe. Design/methodology/approach - Given the lack of quantitative and price-based measures, this paper adopts a rather qualitative approach to evaluating the degree and evolution of integration in the securities market infrastructure within Europe. Future challenges, policy options for regulation and market design are discussed. Findings - Despite its single currency, the euro area securities infrastructure remains highly fragmented due to cross-border differences in tax regimes, procedures, laws, and vested interests. Cost savings and increased efficiency can be expected from further integration. Originality/value - This is the only paper which provides a comprehensive and comparative analysis of the current level of integration of the securities infrastructure in the euro area and its implications for regulation and market policy.

关键词： 商业银行   宏观经济环境  

摘要： 各大商业银行低风险高收益的高端客户不断被分流,信用风险明显增大,风险与收益的平衡日益难以把握.如何有效防范我国商业银行长期积累形成的系统性风险,尤其是如何防范作为现阶段国内商业银行的主体业务--信贷业务的风险一事已经摆入各大商业银行的议事日程,构建一个适应新经济形势的新型信贷风险管理体系迫在眉睫.