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关键词： forest inventory   laser scanning   digital aerial photographs   digital photogrammetry   net present value   expected net present value loss   AIRBORNE SCANNING LASER   TREE HEIGHT   SMALL-FOOTPRINT   TIMBER VOLUME   DENSITY LIDAR   FOREST   DIAMETER   MODELS   AREAS  

摘要： Modem remote sensing provides cost-efficient spatial digital data that are more accurate than before. However, the influence of increased accuracy and cost-efficiency on simulations of forest management planning has not been evaluated. The aim of the present study was to analyse the effect of data acquisition accuracy on standwise forest inventory by comparing the accuracy and cost of traditional compartmentwise inventory methods with 2D and 3D measurements of digital aerial photographs and airborne laser scanning. Comparison was based on the expected net present value (NPV), i.e. economic losses that consisted of the inventory costs and incorrect timings of treatments. The reference data, totalling 700 ha, were measured from Central Park in the city of Helsinki, Finland. The data were simulated to final cut with a MOTTI simulator, which is a stand-level analysis tool that call be used to assess the effects of alternative forest management practices on growth and timber yield. The results showed that when inventory costs were not considered there were no significant differences between the expected NPV losses in 3D measurements of digital aerial photographs, laser scanning and the compartmentwise method. When inventory costs were taken into account, the compartmentwise method was still the most efficient inventory method in the study area. Forest inventories, however, are usually directed to larger areas when the costs per hectare of remote-sensing methods decrease. As a result of better accuracies, 3D and compartmentwise methods always produce better results than the 2D method when NPV losses are accounted. Simulations of this type are based on the accuracies and costs of the 3D data available today, assuming that the data can be used in tree-level measurements.

关键词： 民营上市公司   股利政策   代理理论  

摘要： 本文试图用代理理论的观点来分析和解释我国民营上市公司现阶段的股利政策。重点从理论与实证上论证了我国民营上市公司中代理问题与股利政策之间存在的密切关系。理论上，首先从债权人与股东、股东与管理者两个层面上分析了上市公司中两类典型的代理问题及其对公司股利政策的影响。由于目前我国民营上市公司集中型的股权结构及其治理机制，加上外部市场监督机制的非有效，不能完全照搬西方现有的代理理论来解释民营上市公司的股利政策。西方发达国家如英美等国，其稳定的股利政策通常用来控制公司代理成本。恰好相反，民营上市公司目前的股利政策正是由于代理问题没有有效解决而形成的，表现在，控股大股东与中小股东代理冲突导致现金股利政策的隧道效应。实证上，本文根据理论分析和目前民营上市公司发放现金股利政策的现状，构建了实证模型，以2002-2004年深沪交易所上市且仅发行A股的民营上市公司为样本，从代理问题的多个层面上研究了我国民营上市公司中股利政策。研究结果发现：(1)控股股东和中小股东之间的确存在严重的代理冲突，利用中小股东无法分享的控制权，控股股东可能以牺牲小股东的利益为代价追求自身利益;(2)其他非控股性大股东倾向于依附于控股股东或与其结盟;(3)管理层在股利分配政策上与控股股东保持一致，其作用力量不大;(4)风险性的资本结构可以限制民营上市公司过度派发现金股利。

关键词： 会计计量   物价变动会计   现值   公允价值  

摘要： 本文在总结传统会计计量属性特点的基础上,指出了传统会计计量属性的局限性,初步探讨了改进会计计量属性的必要性,以其为改革现行会计制度做尝试。

摘要： 一、引言1985年，上海延中实业公开向社会发行股票，标志着中国证券市场的诞生。（注：鉴于我国证券市场起步较晚，发展不均衡，而证券市场中的股票发行与交易占据绝对优势地位，而债券和其他的金融工具则还处于刚刚起步或者讨论引入的阶段，不具有代表性。因此，在本文的研究中，本文是以股票市场为背景来讨论研究证券市场监管体制的。）此后，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，这标志着我国证券市场正式形成。自此以后，在短短20年间，中国证券市场获得了飞速发展，取得了举世瞩目的成绩。根据证监会网站公布的统计信息，截至到2005年2月底，我国境内上市公司数量己达1378家(包含A、B股)，上市总股本达7225.25亿股，总市值达38443.12亿元，流通市值12161.18亿元，而在2001年最高峰时中国证券市场总市值达5.4万亿人民币，占GDP的60％左右，已经接近欧洲的平均水平。尽管如此，我们必须清楚我国的证券市场还属于新兴的市场，对证券市场的监督管理尚未走上规范、法制的轨道。其中有些问题已经阻碍了证券市场的良性发展，如市场功能缺损，仅限于筹资层次，而优化资源配置的深层次功能尚未得到发挥；欺诈上市、内幕交易、虚假陈述、操纵市场等损害中小投资者的现象屡禁不止等等。这些问题的存在暴露出我国证券市场监管功能不完善及监管效率低下，折射出我国的证券监管体制存在很大的缺陷。另外，由于历史的原因，我国对证券市场监管体制的研究不深，有价值的研究成果不多，因此，对证券市场监管体制的深入系统研究既有理论价值又有现实意义。二、证券市场监管体制的SOMEI分析范式构建本文将证券市场监管体制看作是一种运行机制，通过构建证券市场监管体制的SOMEI分析范式，从整体的、系统的、机制的角度对我国证券市场监管体制进行深入研究。本文认为证券市场监管体制是由监管主体、监管客体、监管手段、监管体制的信息结构以及对监管体制产生影响的外部环境因素共同构成的一个系统，其作用的发挥需要这五个要素相互协调与配合，基于这五要素及其它们之间的作用关系，本文构建出证券市场监管体制的S(Subject)—O(Objective)—M(Means)—E(Environments)—I(Information structure)分析范式(见图1)。附图

关键词： 资本资产定价模型(简称CAPM)   采矿权   贴现现金流量法   超额利润   矿业权项目   折现率   数学模型  

摘要： 本文对矿业权评估理论进行了概述,对这些评估方法的基本原理、使用条件、优缺点、存在的争议等作了初步研究。值得注意的是,我国“贴现现金流量法”与国外同行所用的有所不同,其主要不同之处也是国内业内人士有很大争议的地方,主要问题归结为如何表达给矿山生产者一个合理的利润和折现率如何构成。 本文通过对矿业投资过程的分析,对应用资本定价模型确定采矿权项目的折现率方法进行系统的说明,提出现行折现率的确定的建议。并附实例分析。 全球矿业一体化已是大势所趋,与国际矿业权评估方法的接轨将有助于我国矿业投资环境的明显改善和吸引国际矿业投资。我国的传统方法用加权平均资本成本(Weighted Average Cost of Capital,简称WACC)作为折现率,而现代方法则用资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model,简称CAPM)来确定折现率。 由于矿业项目本身因素的不确定性,矿业项目的高风险是人所共知的,风险如何度量,应体现在折现率的选定上。通常在西方国家,折现率是通过一个数学模型——资本资产定价模型(CAPM)测算出来的,即: R=R+β(R-R) β值随不同项目而在变化,表示了投资风险率的相对大小,它的确定是应用CAPM选取采矿权项目评估中的折现率的关键。 β=COV(K(?)K)/σ=rσσ/σ=r(σ/σ) 某一矿业权投资项目的β值的大小反映了这种矿业权投资项目收益的变动与整个市场收益变动之间的相对关系,计算β值就是确定这种矿业权投资项目与整个矿业权市场收益变动的影响的相关性及其程度。

关键词： 证券市场   监管结构   监管机制   企业绩效   关系  

摘要： 我国证券市场诞生近二十年来,已初步确立了在国民经济中的基础性地位,然而其经济枢纽的作用却未充分发挥,这固然与我国正在转型中的经济体制尚未理顺有关,但不可否认证券市场本身的问题在阻碍其发展。由于市场失灵的客观存在,市场机制不可能使经济资源达到最优配置的理想状态,这使监管就成为必然要求。证券市场的高效运行是实现其对促进国民经济稳定和发展功能的必要条件。而证券市场效率的提高和长久的发展,必须在科学合理的监管结构和先进的监管机制下才能取得。本文以证券市场监管结构与监管机制的理论为基础,探讨证券市场监管结构、监管机制与上市公司绩效的关系,通过对上海证券交易所历年来上市公司整体绩效变化的分析,探讨优化我国证券市场监管结构与监管机制的策略。 论文共分六个部分进行阐述。文章首先在引言部分表明本文的研究背景、研究意义以及文章的研究路线。然后陈述了证券市场监管的基本理论,以此作为本文的理论基础。对监管结构的分析主要采用经济学分析的方法,指出他律监管和自律监管都会有成本的发生,只有当监管的边际成本等于边际收益时才能达到监管效益最大化。不同的国家会根据市场监管的监管成本与收益选用适合的监管结构。证券市场监管结构的要素是通过一定的监管机制发挥作用的。先进的监管机制是保证证券市场长久稳定发展和降低监管成本的根本问题。科学的监管机制应包括对证券市场监管对象行为的约束机制和对监管者的监管机制。行政监管和法律监管通过信息披露机制影响企业的声誉价值,从而影响企业未来的经营绩效。证券市场的行政监管会通过股价的信息传递影响企业的绩效。在证券市场监管结构、机制与企业绩效影响的机理分析后,以上海证券交易所为例,分析了在过去15年来上市公司绩效与证券市场监管结构与机制的关系。研究的结论是我国证券市场监管结构与监管机制对企业绩效的促进作用发挥得还不完全,我国证券市场监管结构与监管机制还存在诸多缺陷,全文最后提出了优化我国证券市场监管结构与监管机制的策略。

关键词： 线路设计   费用现值   主要技术标准   综合优化  

摘要： 本文根据工程决策综合优化的设计思想,研究一般山区铁路综合优化问题。在确定运量增长模式的条件下,拟定了各阶段能力加强措施,充分考虑了新线铁路建设以及既有铁路改建的运营与工程建设全过程。以铁路主要技术标准中对工程、运营指标影响较大的机车牵引力、最大坡度、最小曲线半径、站间距离和铁路能力各加强阶段过渡年限为设计变量。通过理论计算、数理统计分析及利用MATLAB数学计算软件,建立了工程、运营以及施工对运营干扰等费用的数学模型。鉴于资金的时间价值,选用动态费用现值法建立各阶段加强措施唯一实施年度参与优化的目标函数。以运能及相关规范对设计变量的要求作为约束条件,选用混和离散变量优化方法对目标函数进行优化计算,并对结果进行了定性分析。 研究表明:对于山区地形,宜选用较大的最大坡度和较小的最小曲线半径以适应地形的变化,节省工程投资;可采用双机或多机牵引的方式,增大机车牵引力,以满足线路运营条件的需要。本文的计算结果反映出运量与线路标准之间的关系完全符合理论分析的情况。

关键词： 票投资价值   市盈率模型   市净率模型  

摘要： 认识价值是一切投资活动的依据和前提,需要运用经济学,会计学投资学等方面的知识进行分析。本文以下四个部分构成:第一部分介绍我国的宏观情况,从整个宏观经济的发看房地产的发展趋势。第二部分是分析房地产市场的发展过程和现状。第三部分是进行财务分析,从该公司的利润构成,现金流量,以其他相似企业为参照物进行的估价,从而对股票价值进行整体分析。第四部分是总结以上结果,给出投资建议。

关键词： 净现值法   理财思想   局限性  

摘要： 理财思想是人们对组织财务活动、处理财务关系共同的、理性的认识,是联系理论与实践的纽带。净现值法所反映出的现金至尊、时间价值、风险价值、资金成本适度化和企业价值最大化等理财思想是当今财务管理学中的思想瑰宝,对这些思想的探索,既是对净现值法的深入研究,也是对这些宝贵思想的展示。

关键词： 净现值   内含报酬率   现金流   修正  

摘要： 净现值(NPV)和内含报酬率(IRR)是项目投资决策中两个重要的评价标准。传统的NPV和IRR的计算存在固有的缺陷,给实际应用带来了困难。本文从一个新的角度,基于再投资假设和对项目现金流的重新分类,综合地修正了NPV和IRR的计算模式,使它们更加符合事实。