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关键词： 民营投资   领域   投资体制改革   金融改革   信贷   贷款   宏观调控政策   经济政策   民营经济发展   短缺状态   产业   企业   企业管理   宏观经济环境  

摘要： 2005年政府将继续实施宏观调控政策,对土地与信贷这两个“闸门”仍加强控制管理,煤电油运等瓶颈产业的短缺状态也仍会持续,这都会对民营投资在一些行业、领域的扩张产生一定的抑制作用与制约作用。

关键词： 低现金股利政策   负面影响   政策建议  

摘要： 上市公司偏好低现金股利政策,损害了中小投资者的利益,加剧了市场投机行为,降低了经营者的风险意识,已成为我国资本市场正常运行与健康发展的一大障碍。本文通过分析我国上市公司偏好低现金股利政策的负面影响和成因,据此提出相关的政策建议。

关键词： 民营企业   融资机制   宏观经济环境   对策  

摘要： 民营经济已经成为我国国民经济的重要组成部分,为我国国民经济的发展做出了巨大的贡献.但是,目前在民营企业发展中还存在许多问题,其中融资问题可以说是制约民营企业发展的重要问题之一.因而研究解决民营企业融资对民营企业持续健康发展产生积极而深远的影响.本文从完善民营企业自身、金融机构融资体制的完善和改善社会宏观经济环境三方面来探讨解决民营企业融资难的对策.

关键词： 行业分析   因子分析法   股票投资   价值投资  

摘要： 股票投资中的行业分析是价值投资的重要环节,行业评价指标体系的建立是进行行业分析的有效手段,行业评价指标的量化是更准确、更客观地反映行业投资价值的前提,而指标的选取以及各指标权重的分配是指标体系有效与否的关键。 本文从行业背景状况和行业内上司公司当前财务状况两个方面来评价行业的投资价值。行业背景决定了行业内上市公司的未来成长性和盈利状况;行业中上司公司当前财务状况反映目前行业内所有上市公司的盈利、发展、运营和财务风险状况,直接反映了股票投资中行业的投资价值。 本文首先介绍了行业分析的基本理论和一般分析方法,在一般分析方法的基础上引入了因子分析法,它能很好地弥补一般分析法和其它综合分析法的不足;然后利用我国证券市场2005年中期部分行业以及它们所对应的上市公司的财务数据进行实例分析,得出各行业投资价值的排名,这个排名就代表了这些行业的相对投资价值。通过对排名情况的分析,可以看出本指标体系是合理的。最后分析了样本数据的选取方法对因子分析结果产生的影响,完善了整个分析体系。

关键词： 价值投资   股票定价模型   港航上市公司   价值评估模型  

摘要： 在一个高度健康、成熟的股票市场,股票价格应与股票内在价值表现为高度的一致性,价格及时反映内在价值的变化,市场能充分发挥价格的发现和资金优化配置功能。投资人的投资行为表现为价值投资而非投机。而在一个新兴的股票市场,市场效率低,价格容易受到操纵,投资人购买股票是为了投机,股票价值与其内在价值严重偏离,投资人不可能通过以价值投资为导向的投资行为获得满意的收益。股票市场不仅丧失了基本功能,而且严重影响了实体经济的发展,促使企业不以提升内在价值为目的,而以制造概念、操纵利润等行为为手段,影响投资人的投资心理,进而虚化股价,实现在资本市场上圈钱。当然,以上所描述的情况只是股票市场的两种极端情况,现实中的股票市场都是这两种情况的中间状态。也就是说,任何股市都具有两面性,既有理性的一面,也有非理性的一面,理性因素所占比例的多少是造成股市差异的原因,所以判断一个股票市场的特征行为都是分析其价格行为所表现出来的理性或非理性因素对股票价格的解释比率。对股票价格的解释因素中更多的来自决定股票内在价值的基本面因素,我们认为股市是理性的;如果对股票价格的解释因素中较多的来自政策、庄家或羊群效应等非基本面因素,我们认为股市是非理性的。我国股票市场尚处于初级阶段,价格波动较大,市场中非理性成分还比较大,因此,只有降低股市的非理性因素才能指引中国股市向健康的方向发展,这时价值投资理念的逐渐发展和运用使得这一目标的实现得以可能。 从培养投资者正确的投资理念的角度出发,以经验性实证研究为主要方法,本文探索了我国港航上市公司的股票价值,希望以此来促进国内的相关研究,并有效提高投资者的股票鉴别能力。 本文分了三章,第一章介绍了什么是价值投资以及股票定价理论方面的研究,包括历史上有哪些派别、各自的观点是什么、有什么缺点和不足,以及当今在国内外的状况和发展趋势。在第二章,笔者收集了18家港航上市公司自上市以来的股票平均价格,对股票信息进行了统计性描述;同时整理了这些公司的所有财务年报,对港航上市公司的股本结构、股本规模、总市值、每股净资产和市盈率等指标进行了统计分类,从静态的角度分析了港航

关键词： 股利政策   影响因素   综述  

摘要： 通过对西方股利政策的相关理论进行综述,并结合我国实际对影响股利的具体因素进行了分析,以期对我国上市公司有所启迪。

关键词： 公允价值   现值   历史成本  

摘要： 自20世纪70年代以来,公允价值已经逐渐成为国际会计准则和美国等国家会计准则的重要组成部分,我国也在一些准则中直接或间接地涉及到了公允价值,但这些准则出台后却成为了一些上市公司操纵利润的手段,为此,准则的制定部门不得不大大减少了对公允价值的应用。分析这一现象,我认为我国的准则制定部门和会计界之所以对应用公允价值的态度摇摆不定,是与我们对公允价值的认识不够甚至存在一些误解有关的。 本文先从与公允价值相关的几个热点的理论问题入手,分析了公允价值的概念以及公允价值与现值的关系,并从计量属性方面分析了公允价值与历史成本间的矛盾统一关系,提出了应用公允价值的关键是运用现值技术。接着,本文介绍了公允价值在美国财务会计准则中的应用历程,并试图为公允价值在我国的应用提供借鉴。最后,本文分析了公允价值和现值在我国的应用现状,并对目前我国存在的对公允价值和现值的一些误解进行了探讨,从应用公允价值的市场环境,我国对应用现值应持有的态度以及公允价值提供信息所具有的相关性和可靠性三个方面,论证了公允价值在我国应用的可行性,并结合我国国情,对公允价值的应用提出了若干建议。

关键词： 股利分配   股利政策   现金股利   股票股利  

摘要： 股利政策历来是财务、微观金融领域研究上市公司的重点。合理的股利政策对上市公司实现价值最大化目标有着重要的意义,同时对于繁荣资本市场有着举足轻重的作用。本文分为四个部分。首先在导论部分概览全文,阐明选题的目的和意义、研究方法和本文的创新之处,以及本文研究的局限性,接着就本课题国内外概况和文献综述作一个总结和回顾,并加以评价,以获得对股利分配的基本认识。 第二部分分析我国上市公司股利分配行为现状,及市场反应。从而发现不分配仍是上市公司历久不变的现象,一些公司盈利情况很好,却仍不分配,甘当“铁公鸡”,与此同时也存在一些公司微利,却进行股利分配,或进行股本的扩张,以达到配股资格,其上市“圈钱”的意图很明显;股利分配形式多样,且多以高派转为主;股权结构不合理,“内部人”控制现象仍很严重。 第三部分是本文实证研究的重点,采用事件研究法对2002、2003年度深市上市公司股利分配进行检验,通过检验发现我国股票市场的投机气氛浓厚,投资者偏好股票股利,而现金股利的发放对股票价格的影响不明显。 第四部分,根据以上研究,深入分析影响我国上市公司股利政策的因素,并提出规范我国股利分配的一些措施,同时对时下的热点即实施股权分置问题进行了必要性及可行性的分析。

关键词： ECONOMIC value added (Corporations)   STOCKS (Finance)   PROFITABILITY   FINANCIAL performance   ACCOUNTING methods  

摘要： This article uses event study methodology to investigate whether firms adopt Stern Stewart's EVA system due to poor stock performance (i.e.. poor profitability) and whether adopting EVA leads to better stock performance (i.e.. greater profitability). There is insufficient evidence to conclude that poor stock performance leads firms to adopt EVA or that adopting EVA improves stock performance. Firms that adopt EVA appear to have above average profitability relative to their peers both before and after the adoption of EVA; further, there is some evidence that EVA adopters experience increased profitability relative to their peers following adoption. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

关键词： 证券投资   上市公司   股票价值  

摘要： 投资者在拟订投资计划时,一般都会参考专业市场分析人士的意见,因为他们相信市场分析师有能力为达成正确的投资决策提供帮助。这种能力主要表现在投资品种和投资时机选择两个方面。“证券投资价值”是市场分析师时刻要面对的极富挑战性的研 究论题之一。无论是机构投资者还是个人投资者,虽然他们判断证券投资价值的方法和得出的结论可能会有差异,但大多数在以证券内在价值为基准来甄别投资对象进行投资交易这一点上是一致的。本论文也正是从证券分析师的观察视角,运用证券价值分析方法,对云天化股票价格加以分析。 论文共分四个部分。第一部分是抛砖引玉提出证券投资价值问题。第二部分首先分析了证券价值和证券价格的相关理论及相互关系,然后,从证券分析和证券交易的角度简述论文依据的证券投资理论:证券分析层面的基本分析方法和证券交易层面的系统交易方法。第三部分介绍了证券价值分析的一般分析方法——定量分析方法和定性分析方法。第四部分是主体部分,根据公司的基础数据资料,应用定量分析工具和定性分析工具,翔实地分析“云天化”股票投资价值。第五部分则是笔者把多年积累的投资操作心得作为应用本文进行投资决策时的条件限制加以总结。