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关键词： 总净现值法   投资项目   净现值   改进   经济效益  

摘要： 论述了对现行净现值法进行改进的必要性,提出了新的净现值法——总净现值法,列 举了一个该方法的应用实例。

关键词： 演变   评价   股利政策   追随者效应   信号假说   代理成本   行为学派  

摘要： 现代股利政策理论是对古典学派的完善和发展。其主要流派有:追随者效应学派、股利信号假说、代理成本理论和行为学派。虽然现代学派的各种观点在不同程度上还存在一些缺点,但它们改变了传统理论的思维定式和分析方法,极大地扩展了财务学家的研究视野,从而使股利政策问题研究在“量”和“质”上均产生了很大的飞跃。

关键词： Time dependent deterioration rate, Discounted Cash Flow (DCF), EOQ  

摘要： The analysis of the deterministic economic order quantity problem for time dependent deterioration of units seeks to minimize the average cost of inventory systems. An alternative numerical analysis is described in this paper to examine the present value of the discounted costs over an infinite hori- zon. The deterioration rate is a continuous random variable and follows a two parameter weibull distribution. Also a sensitivity analysis is studied by some numerical illustrations. Comparison of two solutions is also discussed.

关键词： 财经   温州   竞争力   中国   财政经济   浙江   竞争能力   能力   中华人民共和国   打火机   日用五金制品   上海合作组织成员国   飞虎队   世界经济论坛   应诉成本   软件业   载客汽车   滇池   三大件   宏观经济环境   时政  

摘要： 中国,魅力永存 8月9日,北京。中国国家旅游局局长何光(日韦)在东盟与中日韩旅游部长特别会议上说,中国正采取积极有效的措施,全力恢复出入境旅游和国内旅游,努力提高服务质量,优化旅游资源,以崭新的形象迎接四海宾朋。据悉,中国已制作了旅游电视广告片,将在全球主要媒体上进行广泛宣传,以重塑中国健康、安全的旅游目的地的形象。此外,中国将举办大型旅游促销活动,以本地区周边市场为重点,加强与各国旅游批发商及航空公司的联系,开展联合促销活动,促进旅游互访。

关键词： 产品更新   财务决策   净现值法   实物期权   优化  

摘要： 产品更新是企业非常重要的决策问题，尤其在高技术行业，产品更新非常频繁。随着市场竞争加剧，它已经成为企业的一项战略行为。因此，该决策在企业中的地位就愈发重要起来。本文运用技术创新、财务管理、市场营销和战略管理的相关理论，采用定性为主，定量为辅的方法，对产品更新的决策问题进行研究。 本论文对产品更新的特征进行了分析，认为产品更新具有与一般投资不同的特征。在此基础上，对现在常用的两种产品更新财务决策方法：传统的净现值法和实物期权法进行了分析比较，认为传统的净现值法的一部分假设基础与产品更新特征不相符，这影响到它在产品更新财务决策中结论的准确性;实物期权法虽然在一些方面弥补了净现值法的不足，但同时存在其他方面的问题。 在这些研究基础之上，本论文提出了对传统的净现值法进行优化的解决方法。即对传统净现值法计算现金流的范围进行优化，然后考虑决策者偏好，最后得到经过优化的财务建议决策。采用此方法，弥补了传统净现值法的缺陷，既容易理解，也不会对企业现有管理体制产生太大的冲突。更重要的是，由此得出的财务数据更具有说服力，可以更好地帮助企业决策者作出正确的选择。

关键词： Specific density   compounding   Osmolarity   antitumoral drug   stock solution  

摘要： The role of the Hospital Pharmacist in the preparation of the antitumoral drugs is becoming more and more important. Since many of the antitumorals need reconstitution and dilution prior to application,one of the responsibilities of the Hospital Pharmacist is to check the strength of the added solution. Knowing the value of the specific density of the stock solutions offers the possibility of checking the accuracy of ingredient delivery by weight, while the value of osmolarity of the stock solution gives the possibility of calculating the osmolarity of the final infusion solution. By using special software for compounding antitumorals it is possible to add data about every antitumoral drug and to check the correct strength of the added solution easily.

关键词： 基本分析   理性投资   股票价值   综合评价  

摘要： 中国证券市场是一个新兴快速发展的市场，但相对而言还不够成熟、规范，在国际环境、国家政策、经济形势、行业发展前景及大众心理等多种因素交互影响下形成了一个非常复杂的非线性动力系统。推动中国证券市场走向成熟化、效率化，使其健康运行，这是新世纪伊始摆在广大投资者面前的一个全新命题。证券市场走向成熟，需要引导投资者从预测短期价格趋势转向研究股票内在价值，即要求投资者树立起理性投资理念。投资者只有把更多的关注投向上市公司本身的经营行为和业绩表现，通过基本分析揭示股票内在价值，以此作为主要的投资依据，才能使我国的证券市场真正步入价值投资时代。 鉴于证券市场上基础分析的重要性，本文将主要解决“如何在基本分析的基础上有效、准确的对股票价值进行合理评价”这一问题。论文的开头部分首先阐述了“股票价值评价”这一研究问题的来源及意义，然后展开主体部分的论证。 (一)将体现上市公司基本面情况的微观经济因素作为股票价值评价的评价指标，建立起股票价值评价指标体系。 (二)摒弃传统的常规综合评价方法，采用模糊数学、灰色系统理论、DEA、突变论、神经网络五种新型方法，建立股票价值评价模型，并以青岛地区上市公司的股票为例，进行实证研究。 论文的最后部分对应用的股票价值评价方法进行分析总结。 通过本文的研究工作，基本解决了对股票价值合理有效评价的问题，为理性投资者提高回报率降低风险提供更为准确的投资依据，从而推动完善证券市场上资本的合理定价机制，使中国股市的资源配置功能发挥效力，促进中国证券市场走向成熟化、效率化。

摘要： 在“2003海内外权威机构评点中国资本市场高峰论坛”上，国家信息中心发展研究部副主任徐宏源说，结构性调整是2003年中国证券市场发展的主旋律。我国证券市场处于“新兴加转轨”的成长阶段，目前存在一些问题是正常的。但加入WTO之后，中国经济全球化的步伐大大加快，在这一大背景下，中国证券市场化、国际化的进程也明显提速，因此，近两年来证券市场的转轨处于加速推进阶段，对转轨的阶段性投资者要有清醒的认识。他说，应该看到，证券二级市场的游戏规则和机构的盈利模式将出现历史性的转变，与公司内在投资价值毫无关系的强庄炒作时代将被终结，总体上看二级市场运行将从单一的资金供求推动型向内在投资价值为主的价值资金混合推动型过渡。这种转轨具体体现在五个方面：(1)公司二级市场价格由以前的供求关系决定向价值与供求共同决定转变。具有持续性的高现金分红能力将成为现阶段优秀上市公司的重要标准，购买股票是直接投资，而投资必须要有回报，长期不能给投资者提供回报的上市公司决不是好公司，这样的公司将不可能再成为主流机构的投资对象。(2)投资者收益由以前的单纯地搏取二级市场价差，向获取上市公司红利与搏取价差转变。改变二级市场现状的唯一途径，是上市公司向投资者提供的红利必须高于维持二级市场正常运转的交易成本。(3)二级市场的高换手率向较平稳的换手率转变，真正的蓝筹股将成为交易活跃的股票。(4)股价市值将由大幅波动向正常被动转变，决定大市波动的主要因素是宏观经济周期、国际资本市场环境和上市公司基本面。(5)股票价格由以前的齐涨共跌，向不同股票围绕自身价值涨跌各异转变。上市公司生产不同的产品，提供不同的服务，不同行业有不同的周期，不同的产品有不同的生命成长曲线，因此，公司价格也应反映这种不同的运行轨迹。转轨将以结构性调整的方式进行，结构调整的重点是加快市场化进程，发挥证券市场优化配置资源的功能，以提升上市公司的投资价值。2003年证券市场的这种结构性大调整将具体体现在以下四个方面：第一，是上市公司自身产业结构和产品结构的调整。我国上市公司产业结构老化的现象十分严重，尤其是1998年以前上市的部分公司以传统制造业为主，在经济全球化的今天，这些公司不仅无法面对来自国际上跨国公司的挑战，而且很多也竞争不过国内的民营企业。因此，其产业结构的提升迫在眉睫。第二，是上市公司股权结构和治理结构的调整。要逐步改变国有股一股独大的局面，让中小股东有更多的话语权，利用2003年国有资产管理体制改革的有利时机，减持、分拆部分国有股权，让大股东之间形成有效制衡机制，同时加强对大股东的监管、加大对违法的惩处力度。第三，是投资者队伍的结构调整。要进一步大力发展和培育机构投资者，包括合资证券公司、基金管理公司、QFⅡ等，机构投资者的发展有利于形成市场正确的投资理念。第四，是股票价格结构的调整。二级市场大多数公司价格高低与流通盘子大小高度正相关，而与上市公司内在投资价值关联不大。股价结构调整就是要让“优胜出、劣被汰”，要让公司的股价代码不再值钱。

关键词： Discount rates   Forensic economics   Historical periods   Discounting   Treasury bills   Present value   Investment risk   Credit risk   Financial investments   Corporate bonds  

摘要： Where the use of a risk-free discount rate is clearly mandated by law, fo- rensic economists must use a risk-free discount rate. This makes the determi- nation of the appropriate discount rate a somewhat easier task. But forensic economists are retained as economic, not legal, experts, and should not pre- sume anything about the law. And where the use of a risk-free discount rate is not clearly mandated by law, it is the responsibility of the economic expert to apply his/her expertise to a more thorough analysis of the appropriate discount rate. This would include consideration of the economic arguments for incorpo- rating risk. By considering how returns on alternative investments of varying degrees of risk differ from the returns on Treasury bills, this paper has demon- strated that incorporating risk in a reasonable way into the discount rate can make a significant difference in the estimate of the present value of a lost fu- ture earnings stream. The results indicate that, under many circumstances, the failure to incorporate risk will result in substantial overcompensation for the plaintiff.

关键词： 现值函数   增额寿险   矩  

摘要： 本文对随机利率采用Wiener过程和Orentein-Uhlenbeck过程建模，得到了增额寿险现值函数的矩的一些结果。