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关键词： 股利政策   生命周期阶段   企业盈利水平   企业形象   收益分配   生命周期理论   优化资本结构   偿债能力  

摘要： 股利政策是企业决定收益分配和再投资的主要依据,合理的股利政策有助于企业优化资本结构,树立良好的企业形象,扩大投资者群体,进而实现可持续发展。本文以A企业为例,分析了A企业不同生命周期阶段的股利政策,并聚焦于企业盈利水平、偿债能力。

关键词： 货币的时间价值   付款条件   不平衡报价   最高限价   获奖论文   招标文件   投标人   授标  

摘要： 不平衡报价和授标原则确定是物资类框架协议招标实践中常见的两类典型问题,文章对各自成因做了非常细致的分类分析,并提出解决建议。对于不平衡报价的规避及措施,分为三类情形,一是数量型(多收钱)不平衡报价的,在设置最高限价的同时还应针对每项物资设置权重,使评标价格等于单项报价乘以对应权重的累加;或是以每项物资的最高限价为基础,要求投标人报统一的下浮比例。二是时间型(早收钱)不平衡报价的,要充分考虑货币的时间价值,在招标文件中明确固定的付款方式,或设置付款条件的调整标准。三是风险型(预期低成本)不平衡报价的,建议根据标的物属性、所处环境特点,从波动幅度.

关键词： 宏观经济因素   消费者福利   房屋租赁市场   利率变动   价格波动   投资回报   通货膨胀   房地产  

摘要： 房屋租赁市场是城市经济的重要组成部分,其价格波动直接影响消费者福利和房地产投资回报。对价格波动的定义涉及其动态特性和影响因素。宏观经济环境的变化对房屋租赁市场有着深远的影响,包括经济增长、通货膨胀、利率变动以及政府的经济政策等方面。本文将探讨这些宏观经济因素如何塑造房屋租赁市场的价格波动,以期为相关方提供洞见和决策依据。

关键词： 供给冲击   宏观经济层面   政策措施   羊业   宏观经济环境   畜牧业   路径和模式   发展期  

摘要： 羊业是畜牧业的重要组成部分,羊业的发展离不开宏观经济环境。当前,我国经济正处于疫情冲击之后的恢复发展期,也出现了很多新情况、新问题、新挑战。从宏观经济层面看,遇到的挑战主要是三大压力:需求收缩、供给冲击、预期转弱。宏观经济总体向好的趋势没有改变,但是有些问题和挑战十分严峻,国家采取了一系列政策措施促进经济的复苏和发展。

关键词： 企业社会责任   企业价值   同行效应   市场竞争  

摘要： 利用2008年上交所与深交所强制要求部分企业披露企业社会责任(CSR)这一准自然实验,以相同分析师数量作为同行企业判定标准,从同行企业的视角研究强制CSR披露对企业价值的影响。研究发现:第一,强制CSR披露政策使得披露企业的同行企业相比于非同行企业具有更为正面的股票市场反应;第二,这一正面影响在行业竞争压力较大企业、跟随者企业、融资约束较低企业以及国有企业等对竞争压力变化更为敏感的企业中更为显著。研究结论表明,强制CSR披露政策削弱了披露企业的竞争优势,降低了同行企业的竞争压力,因此相比于非同行企业,披露企业的同行企业具有较高的企业价值。

关键词： 高频交易   程序化交易   微观市场结构   有效市场假说   市场流动性  

摘要： 高频交易是当前日益显著的证券交易方式,其各类策略的兴起不仅得益于自动化算法带来的速度优势,还与法律提供的特定市场基础结构密切相关。根据微观市场结构理论的分析,高频交易从根本上影响了市场流动性供给与有效价格形成机制,造成了两方面重大监管挑战:一是高频交易者因市场异常波动而大量撤出可能放大市场的流动性危机,乃至形成系统性的市场崩盘风险;二是其算法模型的内在缺陷及其对专业知情交易者的利益损害,可能削弱长期的市场价格发现能力和资源分配效率。面对高频交易对市场质量的潜在负面影响,证券监管需要超越传统的披露范式,着重在证券市场基础结构层面予以回应。具体而言,监管者应当采取交易减速机制作为事后规制策略,确立高频交易者的做市义务与相应的报偿方案,以及保障投资者对市场数据的公平获取。

关键词： 接触网几何参数测量仪   检定台架   支柱侧面限界   计算公式  

摘要： 依据JJG(铁道)210—2020《接触网几何参数测量仪检定台架检定规程》,检定Ⅱ型接触网几何参数测量仪检定台架模拟支柱侧面限界复现值过程中,需利用公式计算模拟支柱侧面限界复现值。这些计算公式中,不仅需测量的参数多,计算复杂、计算量大,还会在检定结果中引入不确定度分量。在分析Ⅱ型接触网几何参数测量仪检定台架组成及其模拟支柱侧面限界复现值计算公式的基础上,研究简化模拟支柱侧面限界复现值计算公式。经验证,利用简化后的计算公式和JJG(铁道)210—2020中的计算公式,计算得到的模拟支柱侧面限界复现值相等。利用简化公式,不仅减少了测量参数,测量参数更方便,计算过程更简单,还可以提高检定结果的准确度。

关键词： 现金分红   股票回购   现金股利支付率  

摘要： 在我国监管机构不断完善上市公司现金分红与股票回购制度的背景下,本文分析我国上市公司现金分红与股票回购的现状,探讨现金分红与股票回购的策略与公司价值的关系。基于1999—2022年我国上市公司的现金分红与股票回购数据,本文发现:现金分红与股票回购都能提升上市公司的市净率,但高现金股利支付率(尤其是超过30%的时候)会损害公司价值,央企体系企业及非国有上市公司单独采用现金分红最佳,而央企体系之外的国有企业单独采用股票回购最佳。这些分析结果,能为上市公司调整其现金分红与股票回购策略提供重要参考。

关键词： 宏观经济环境   企业融资决策   融资约束   股权融资   债权融资   异质性分析  

摘要： 本文从总体视角研究了我国宏观经济环境变化对于企业融资决策的动态影响,从个体视角研究了这一影响的作用机制,进一步探讨了地区金融发展水平和融资约束带来的影响差异。研究结果表明:从总体视角,在宏观经济环境变化的恢复阶段,企业偏好内部融资;在扩张阶段,企业偏好债权融资;在衰退阶段,企业偏好股权融资;在紧缩阶段,企业偏好短期债权融资。从个体视角,宏观经济环境会通过影响企业的托宾Q和内部现金流来影响企业的债权和股权融资。宏观经济环境对于企业融资决策的影响也会因地区金融发展水平和融资约束的不同存在差异。本文提出,建立多层次的股票市场和债券市场、采取精准匹配的信贷政策、推出更多直达实体经济的货币政策工具对于推动金融供给侧结构性改革、支持实体经济高质量发展具有十分重要的意义。

关键词： 我国电信业   先导性产业   经济回升   增强信心   宏观经济环境   基本趋势   中央经济工作会议   值得关注  

摘要： 2024年是实施“十四五”规划的关键一年。2023年12月召开的中央经济工作会议提出,我国发展面临的有利条件强于不利因素,经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变,要增强信心和底气。电信业是国民经济战略性、基础性、先导性产业,与宏观经济环境密切相关,在我国经济总体恢复向好的情况下,2024年我国电信业发展趋势值得关注。