学科服务 更多>>

关键词： Minimum spanning tree   DCCA coefficient   DPXA coefficient   Correlation networks   Chinese stock market of crude oil related companies   Common external factor   MULTIFRACTALITY   VOLATILITY   NETWORKS   SERIES  

摘要： It is widely acknowledged that emerging stock markets and mature stock markets differ in many respects, while research on emerging markets is rather insufficient compared to well-studied mature markets. In this paper, we investigate the unique network properties and market pattern of the emerging Chinese stock market of crude oil related companies with the implementation of minimum spanning trees(MST) and hierarchical trees(HT). For a robust quantification of cross-correlation between stocks, detrended cross-correlation coefficient (DCCA coefficient) and partial cross-correlation coefficient (DPXA coefficient) are applied to reveal the overall cross-correlation and identify the common external factor on price fluctuations respectively. The paper depicts the dynamic evolution of Chinese stock market of crude oil related companies, showing the variation of structural density and stability under different time scales and market environments. The establishment of correlation-based networks provides a more pertinent explanation for the unusual market structure and conduct of the emerging Chinese stock market, contributing to both portfolio decisions and risk resistance. (C) 2019 Elsevier B.V. All rights reserved.

关键词： 区块链   数字货币交易   现金流折现估值   市盈率估值  

摘要： 近些年区块链技术在世界范围引起了广泛关注,大量的创业者和资本不断涌入区块链产业。随着区块链产业的快速发展,其应用场景也从最初的金融领域逐渐延伸到实体领域,产业生态不断完善。以比特币为代表的数字货币飞速发展衍生了对数字货币交易的需求,基于区块链技术的数字货币交易平台因其内生的去中心化、匿名性和安全性等特点很适合作为数字货币的交易的支撑技术,交易平台应用的落地也见证了区块链技术较为成功的实际应用范例。由于数字货币交易平台具有按交易量比例收费、新发行通证收取上币费等盈利模式,与传统的股份公司尤其是证券公司具有类似的运营模式,基于此,文章尝试使用传统的股票估值方法,包括现金流折现法及相对市盈率估值的方法对币安区块链交易平台的价值进行研究,并与实际市值进行对比,结果显示传统的对股票的估值方法具有一定的借鉴意义。

关键词： 联邦快递   迷失   宏观经济环境   首席财务官   电话会议   全球网络   贸易战   年收入  

摘要： "那你来告诉我,贸易战会怎么影响我们?"在今年的Q3财报电话会议上,联邦快递首席财务官阿兰-格拉夫道。在此之前,由于低于预期的财报以及更令人担忧的对2019年全年收入指引的下调,联邦快递股价在财报发布后下跌。分析师很关心宏观经济环境究竟影响几何,却得到这样的回答。如今,联邦快递高管们应该有了这个问题的答案。

关键词： 医药行业   连锁药店   投资分析   净现值  

摘要： 近十年来,随着新医改政策实施,医药产业的发展之路特别且收益备受注目。人口数量的增长带来的老龄化问题,加剧了医药市场的扩大,也带来了巨大的投资机会。通过公司金融中的净现值法(NPV)探究连锁药店——武汉广济堂,评价其是否具投资可行性,为实体投资人提供参考,投资连锁药店行业的发展。进而带动发展连锁药店行业,从而缩小我国与国际医疗水平的差距,符合国家政策发展。达到政府、消费者、投资者三赢的局面。

关键词： 国家科技重大专项   企业创新   事件研究   超额收益率  

摘要： 本文选择国家科技重大专项作为研究对象,尽可能全面地利用官方网站的公示信息与新闻媒体、证券公司的资讯报道、分析报告,确定了核高基领域的概念股。在此基础上有重点地查阅概念股的临时性公告与公司资讯,确定其承担重大专项的情况。对公开披露承担了国家科技重大专项的上市公司,利用Fama-French三因子模型回归研究其长期超额收益率;并利用事件分析的方法研究其在重大专项相关事件前后股票的短期累计超额收益率。

关键词： 投资价值   电商  

摘要： 科技的进步,消费理念的更新,互联网的不断普及,网上购物已经成为人们生活中不可缺少的环节。快速便捷的网上购物能够满足大多数人的需求,在这种情况下,电子商务平台得到了大多数消费者的认可。电商股票投资价值正吸引着越来越多人的关注。本文研究电商股票投资价值,希望为投资电商股票提供必要的参考。

关键词： Stock market   Volatility   Long memory   Structural break   AFIGARCH   LOCAL WHITTLE ESTIMATION   OIL SPOT   PERSISTENCE   R/S  

摘要： Purpose The purpose of this paper is to explore whether stock index volatility series exhibit real long memory. Design/methodology/approach The authors employ sequential procedure to test structural break in volatility series, and use DFA and 2ELW to estimate long memory parameter for the whole samples and subsamples, and further apply adaptive FIGARCH (AFIGARCH) to describe long memory and structural break. Findings The empirical results show that stock index volatility series are characterized by long memory and structural break, and therefore it is appropriate to use AFIGARCH to model stock index volatility process. Originality/value This study empirically investigates the properties of long memory and structural break in stock index volatility series. The conclusion has a certain reference value for understanding the properties of long memory and structural break in volatility series for academic researchers, market participants and policy makers, and for modeling and forecasting future volatility, testing market efficiency, pricing financial assets, constructing quantitative investment strategy and measuring market risk.

关键词： 金字塔治理   实证分析   域外经验   多元共治  

摘要： 证券市场治理结构是社会治理结构经济映像,是国家治理结构的缩影。社会治理结构的变革将推动国家治理能力和治理体系现代化改革进程的不断深入,国家与社会组织和市场主体间的治理权配置格局也将随之改变。我国证券市场治理模式正在历经现实层面的检视以及理论层面的批驳。权力配置错位引发了行政治理弱效性凸显、自律组织独立性丧失以及证券服务机构乱象频发等问题,证券市场治理结构改革已然成为了时代命题。厘定市场与政府之间的关系是重塑证券市场治理模式的前提,“放管服”改革为此提供了可行的改革进路,有利于构建起涵盖政府、行业自律组织以及市场主体的多元共治治理结构。

关键词： 证券分析师   分析师评级   预测价值   牛熊市   市态差异  

摘要： 证券分析师在股票市场中扮演着关键的信息角色,其发布的股票评级对投资者的投资决策有着重要影响。本文以分析师股票评级为研究对象,运用事件研究法从市态差异的视角剖析其预测价值。实证研究表明:(1)在整体市场中,分析师发布的股票评级具有预测价值,股票评级越高,其收益表现越好;(2)市态是影响分析师股票评级发布行为的重要因素,分析师评级发布行为在不同市态下具有不同特征;(3)积极评级在熊市中的预测价值显著高于牛市阶段,中性评级在不同市态下的预测价值无显著差异,消极评级在熊市中的短期预测价值高于牛市阶段。本研究对于全面认识股票分析师在证券市场中扮演的信息角色以及辅助投资者进行投资决策具有理论与现实意义。

关键词： 上市公司   股利政策   企业价值  

摘要： 股利政策是所有公司要面临的一项财务决策,现金股利决定是公司需要做出是否向股东发放现金股利和发放多少数量的现金股利的一项决定。股利政策和公司的投资决策、财务决策息息相关,三者相互联系并相互影响。我国上市公司在2008年以前倾向于发放股票股利,随着2008年以来证监会推出一系列措施将上市公司发放的现金股利与外部融资相挂钩,不少上市公司根据该外部法规政策来调整自己公司现金股利的发放。有研究表明,证监会颁布的一系列措施对我国公司现金股利政策的约束力不够强。本文分析上市公司现金股利政策的合理与否,寻找其股利政策存在的问题并探索相应对策。