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关键词： Environmental inspection led by central government   Stock value   Political connection   Heavy-polluting firms  

摘要： Along with the continuous and rapid growth of Chinese economy, the problem of resource shortage and environmental deterioration has been increasingly serious, resulting in considerable attention from governments and the public. To tackle the unprecedented environmental challenge, Chinese central government has adopted an increasing number of environmental regulatory instruments, such as the new Environmental Protection Law (EPL) and the environmental inspection led by central government (EICG). As the major energy consumers and environment polluters, heavy-polluting firms are always the key targets of regulations. In response, they have strong incentives to cultivate political connections to obtain laxer regulation enforcement, which may lead to the inefficient implementation of environmental regulatory instruments. The current study aims at understanding the effect of EICG, as the national-level inspection, on the stock value of heavy-polluting firms, and examining whether political connection plays a buffer role in their relationship. Using 270 Chinese listed companies in heavy-polluting industry as samples and event study methodology, the study examined the cumulative abnormal returns (CARs) under different event windows to analyze the impact of EICG on the stock value of heavy-polluting firms, and then conducted a multivariate regression analysis to test the role of political connection. The results of both t statistics and Wilcoxon signed-rank test indicated that the negative CARs during the ten-day event window are significant at the 1% level, implying that EICG has a negative impact on the stock value of heavy-polluting firms. Meanwhile, the politically connected firms suffer less wealth loss during the ten-day event window as compared to the non-politically connected ones, demonstrating that political connection can alleviate the negative effect of EICG on the stock value of heavy-polluting firms. Additionally, further analysis demonstrated that the buffer e

关键词： 经济下行压力   运行态势   风险挑战   前三季度   总体平稳   稳中求进   经济运行   宏观经济环境  

摘要： 今年以来,面对国内外风险挑战明显增多、国内经济下行压力加大的宏观经济环境,四川全省上下坚持贯彻落实党中央、国务院重大决策部署,坚持稳中求进工作总基调,坚持实施“六稳”政策,坚持“一干多支、五区协同”“四向拓展、全域开放”重大战略部署,前三季度全省经济延续总体平稳的运行态势。

关键词： ESG投资   可持续投资   估值水平   A股市场  

摘要： 文章以商道融绿和社会价值投资联盟对各上市公司的ESG评级为基础,探究企业的ESG表现与其股票收益率之间的关系。研究表明:两者呈现显著的正相关关系,而且该正相关性因企业的不同行业、规模和估值水平而略有差异。

关键词： 工艺美术行业   企业财务   结构优化   解析   主营业务收入   企业现金流量   内部原因   宏观经济环境  

摘要： 一、工美行业面临的发展瓶颈2015年以来工艺美术行业遇到了前所未有的巨大挑战,各项主营业务收入大幅下滑,企业库存积压、人力资源成本刚性不下,企业现金流量周转不畅。以上困境的形成原因有外部原因也有内部原因,外部宏观经济环境、行业发展环境、企业经营环境等出现的新情况一定程度上影响着企业的战略调整,内部企业资源配置、各项能力的提升、核心竞争力的增强等方面出现的发展瓶颈很大程度上限制了企业深层次发展壮大。

关键词： 固定资产投资   经济下行压力   商品房销售额   先行指标   工业品产量   基建投资   工业增加值   商品房建设  

摘要： 今年1-8月,PMI、PPI等经济运行先行指标未见明显改善迹象;工业增加值增速继续回落,多数主要工业品产量同比下降,规模以上工业企业数量同比减少近7000家,工业经济下行压力较上月增大;固定资产投资同比增速高于上年同期;地方财政状况对中长期基建投资支持力度存在隐忧;房地产实际投资保持个位数增长,增速与2017年同期持平,商品房建设进度保持稳定,扩张动力减弱,商品房销售面积增速与商品房销售额增速存在反差,房地产市场依旧存在“虚火”.

关键词： 管理学   树标杆   典型事例   管理经验   海南航空   班组管理   班组长   现值  

摘要： 本刊新设“实例点评”栏目,全部选用班组实际发生的典型事例,邀请著名管理学专家李飞龙教授予以点评,以期为企业呈现值得借鉴和研究的班组管理经验。我们海南航空北京空保三中队于2018年9月成立,队员全部是从各中队抽调而来,目前共100人,下设9个组,每组10到15人。班组管理的关键在于班组长的素质,因此我们中队非常重视组长的选拔。

关键词： 宏观经济环境   政府补贴   企业发展  

摘要： 通过我国工业企业统计数据分析宏观经济的两个方面,提出宏观经济发展速度和宏观经济政策稳定性在政府补贴政策对企业生存发展影响的调节作用方面的理论假设,并利用生存分析方法对理论假设进行实证检验。理论和实证研究表明,政府补贴更愿意在宏观经济增长速度低的时期实施,但在宏观经济高速增长时期,政府补贴对企业生存概率的提升作用要明显高于低速增长时期。宏观经济政策不稳定性企业获得政府补贴的概率较大,并且在宏观经济政策不稳定时期加大企业的补贴力度相比政策稳定期能够更明显地促进企业的生存发展。

关键词： 投资者结构   机构投资者   持股市值  

摘要： 我国证券市场在几十年改革中快速发展,但一直存在投资者结构失衡的问题,证券市场如何实现去散户化亟需解决。近十年中,我国证券市场投资者结构发生了深刻的变革,尤其是机构投资者变得更加强大,其内部结构出现了重大变化,最终形成了投资者多元化的趋势,本文通过数据分析和对比研究了投资者结构的重大变化。

关键词： 双边贸易   政策应对   贸易摩擦   中国经贸   内外环境   总体战   扩大出口   宏观经济环境  

摘要： 文章指出,在贸易摩擦“总体战+持久战”冲击下,中国经贸发展的内外环境发生广泛而深刻的变革,需冷静清醒、多管齐下稳外贸,重提“千方百计扩大出口”是完全适用的。在政策应对上,文章从创造对外向部门友好的宏观经济环境;以开放促改革,进一步扩大对外开放;再造多层次一体化多边、区域、双边贸易体系等方面提出具体建议。

关键词： 互联网金融   内在价值   泡沫水平  

摘要： 通过比较与经典剩余收益模型F-O模型一脉相承的Frankel-Lee模型(1998)和Kim等模型(2013),对22支互联网金融股票有效样本的内在价值进行计算,经过配对样本T检验与Wilcoxon秩和检验,选择凸显行业特征并对股价解释相对准确的Kim等模型来计算我国互联网金融股票的内在价值。通过研究在2017年上证综指不同点位下互联网金融股票的价格泡沫,发现互联网金融股票价格泡沫整体平均水平为负泡沫,有近一半股票的内在价值被低估,进而分析互联网金融股票内在价值被低估的原因,并针对如何提振投资者信心提出对策。