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关键词： 复合二项过程   常红利边界   红利期望现值   破产时间期望   压缩映射原理  

摘要： 我们的研究基于完全离散条件下的复合二项对偶模型。在红利边界为常数的策略下,我们讨论公司的红利,破产概率以及破产时间等问题。具体内容如下:第1章为文章的绪论部分。我们主要介绍论文的研究背景,国内外的研究状况等。此外,还介绍了文章所要解决的问题以及文章结构。第2章介绍一些预备知识。内容包括模型及基本假设,压缩映射理论等,其中,压缩映射理论是贯穿全文的重要理论。第3章对边界策略下公司的红利期望现值进行研究。首先,在单边界策略下,我们分析公司第一次获得收入的时刻和时刻1的所有可能出现的情况。从两种不同的更新时点入手,分别建立了两个不同的红利期望现值满足的方程。随后,在双边界策略下,我们建立了不同初始盈余时的红利期望现值所满足的方程。我们证明了方程的解都是唯一存在的,并且可以近似求得。证明的方法主要是:在一个完备的距离空间上,构造相关的算子,运用不动点原理证明了该算子为压缩映射。第4章研究公司风险量的计算问题,主要研究破产概率和期望破产时间。我们基于对第一次发生收入的时间点进行分析,建立破产概率所满足的方程,并证明了破产概率的值为1。在同一更新时间点上,我们建立了期望破产时间所满足的方程,并证明了方程的解是唯一存在的,而且可以近似求得。第5章为文章实证部分。这章运用我们提供的算法,给出三个数值计算的例子。从数值计算结果可以看出,两种算法给出的红利期望现值的计算结果是相同的。

关键词： 疫苗事件   溢出效应   双重差分   累计异常收益率  

摘要： 自2002年,我国食品医药行业发生过这些深远影响的事件:瘦肉精案、胶囊铬超标和疫苗事件等。食品医药安全一直是个全球性问题,且受世界各国普遍重视,这些事件突显了非法厂商的贪心成性和我国医药安全监管不周,消费者的安全也受到威胁和伤害。从证券市场投资角度出发,这些事件造成了股价大幅度波动,扰乱了市场的秩序,冲击了A股市场的相关上市企业与行业,改变投资者的信心。本文利用双重差分法,探究了2018年7月15日曝光的长生生物“疫苗造假”事件对我国医药行业股票收益率的影响,分别从行业、个股两个层面,用市场调整模型估量出股票的超额收益,考察了疫苗事件对A股医药行业及其概念股票收益率波动的影响;用双重差分法比较详细地分析了收益率异常波动和溢出效应,为投资者的投资决策和政府制订政策提供参考,启发医药安全的责任意识,互相监督。研究发现:资本市场对疫苗事件有负向反应,疫苗事件的肇事企业受到了惩戒;对同行业造成溢出效应,表现形式是“传染效应”。

关键词： 超额现金持有   股票流动性   公司价值  

摘要： 近年来,越来越多的公司持有较多的现金,“现金为王”的理论受到大力推崇。国内外学者对于影响公司超额现金持有的因素运用了各种理论进行了细致的分析,同时对公司超额现金持有的经济后果也进行了多方面的研究。股票流动性是公司股票的微观市场表现,公司资产流动性与股票流动性有着一定的联系,那么,超额现金作为资产中流动性最强的部分对于公司股票的微观市场表现是否有影响?更重要的是,公司股票流动性是否对超额现金持有和公司价值的关系产生影响?为了解决这些问题,本文将对超额现金持有的有关问题进行深入探讨。本文以中国2013-2016年上证A股、深圳主板A股和创业板的上市公司为研究对象,首先研究超额现金持有与公司价值的关系,然后实证研究超额现金持有对股票流动性的影响,最后在超额现金持有对公司价值的影响分析中加入股票流动性,实证检验股票流动性是否对两者之间关系产生影响以及影响机制,并为了更好地研究分析中国股票市场,本文使用创业板样本与总样本做了对比分析。研究结论表明:超额现金持有与公司价值显著负相关,即持有超额现金会降低公司价值;超额现金持有与股票流动性显著正相关,即持有超额现金会提高公司股票流动性,这种现象在创业板公司中更为显著;在超额现金持有与公司价值的分析模型中加入股票流动性因素后进一步研究发现,较高的股票流动性使得超额现金持有降低公司价值的程度加剧,但在创业板公司中,这种影响并不显著。本文的研究证明了超额现金持有对股票流动性的正向作用,以及股票流动性在超额现金持有对公司价值影响中的作用,对提高股票流动性、改善公司现金管理制度以及提升公司价值等方面具有相应的现实意义。

关键词： 股票   金融风险   VaR   GARCH  

摘要： 金融机构管理的基础和核心是如何应对金融风险。风险价值(Va R)模型具有许多优点,已成为衡量金融风险的最重要工具之一。为了确定Va R模型是否可用于衡量股票市场的风险,作者收集了2013年至2018年美国标准普尔500指数和纳斯达克综合指数的最新收盘价,基于Eviews 8.0的软件,测试了各股票指数的对数收益率的平稳性、正态性、自相关性和异方差性。针对标准普尔500指数,建立了GARCH(1,1)模型,计算了Va R;针对纳斯达克综合指数,使用GARCH(1,2)模型算出了Va R。应用后验法,证明使用GARCH(1,1)模型计算Va R可以有效的测量标准普尔500指数在置信水平分别为90%和95%时的风险;使用GARCH(1,2)模型计算VaR可以有效的测量纳斯达克综合指数在置信水平分别为90%和95%时的风险。

关键词： 投资价值   内在价值   公司治理   估值模型  

摘要： 随着证券市场规模的不断壮大和市场机制的逐步完善,人们的投资理念日趋成熟和理性,他们更倾向于对上市公司本身的内在价值进行透彻的分析和研究,进而挖掘出公司的投资价值,以期获得更长远稳定的投资回报。2017年在赚钱效应的驱动下,市场对于这种投资股票价值的理念的追逐达到热潮,纷纷争相效仿。2018年,经过市场的不断演绎,对股票价值投资的理念比以往更加深入人心,几乎是资本市场中投资理念的标杆,众多投资者成为忠实拥护者。在此背景下作者观察资本市场股票走势发现,作为市场领涨主力之一的金融股表现卓越,尤其银行股和保险股均有不俗表现,备受市场关注。而证券公司作为金融业的核心力量之一,却受到行业环境的影响,整体业绩表现不及金融行业总体。2017年至2018年,券商股的走势相对偏弱,不能够满足投资者的期望,股票的投资价值也备受市场争议。因此本文基于股票价值投资这样的投资理念、思路及市场背景,试图去寻找经营状况良好的证券公司,研究其公司内在价值,进而挖掘公司股票的投资价值。通过一系列的筛选比对后,本文选取有地域代表性的中小券商---华龙证券股份有限公司(简称为“华龙证券”)作为研究对象,该公司处于经济落后的西北地区,以甘肃兰州为总部根基,分支映射全国其它重要地区,具有自身的经营特色。本文在对其进行投资价值分析时,以前沿、经典价值投资理论思想为指导,从研究和分析公司自身的内在价值出发,通过对决定公司内在价值和影响股票价格的相关影响方面诸如:宏观经济、行业因素、公司经营状况等进行分析、比较和论述。再结合财务分析方法,选取一系列符合公司情况的财务指标做进一步分析,再通过估值模型对公司进行估值定价分析,据此估算出公司的内在价值。随后进一步发掘出公司股票的投资价值,并对其结果进行分析和评估,得出本文结论。最后又对结论起到的积极作用和现实意义进行总结和描述。

关键词： 股利政策   财务状况   分配方式  

摘要： 股利政策是财务管理的核心内容之一,也是上市公司分红的一种重要形式,是获取价值的一种途径,因此,在选择股利政策的时候要慎重考虑,要将公司的发展情况、公司的财务状况以及一些国家政策等因素考虑进来,选取什么样的股利分配方式,分配股利数量的多少,会直接影响到一个公司的未来,也会使得公司的股价出现波动,从而产生一些或好或坏的影响。

关键词： 光明乳业   报表分析   股票价值  

摘要： 光明乳业是国内知名乳制品企业,我们通过对光明乳业相关财务报表数据进行分析,与行业内巨头伊利集团进行相互比较,可以对光明乳业的股票价值得出结论.

关键词： 股票收益率   交易价值  

摘要： 股票流动性是资产的一种能在短期内以比较低廉的成本在交易市场进行交易的能力。文章选用中国上证、深证和中小板指数在2007年1月至2018年9月的月度交易数据作为样本数据,进行面板数据分析,运用FGLS估计方法对变量进行回归,由结果可知,回归系数均显著,且均为正数,表明:流动性变量对股票收益率有明显的正向作用。

关键词： 价值投资   价值   安全边际   潜力   成长  

摘要： 股市风云突变,赚钱效应低下.股市小散想战胜市场、取得利润往往非常困难,如何超越自我,如何正确投资,不单只需要丰富的证券知识,还需要战略选择、时机掌握和心理素质的完美结合.那么价值投资无疑是最具有代表性、能够穿越牛熊、能经久不衰的股市分析理论之一.本文将主要介绍格雷厄姆价值投资理论核心思想、简介费雪成长股潜力投资方法核心思想,并运用少量定量和定性方法做应用研究分析.

关键词： 计量基础   历史成本   现值会计  

摘要： 会计计量属性是会计人员必须面对的选择,当前的计量属性的选择反映出历史成本会计向现值会计过渡的倾向,但是不论是哪种计量属性,都有其各自的优缺点,本文从会计信息的相关性和可靠性、收入确认以及成本收益匹配三方面重新探讨了这两种计量属性的特征,并加以对比,试图让会计人员更为合理地选择会计计量属性。