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关键词： 價值－成長股   市價淨值比   錯誤評價   成長   風險  

摘要： 本研究将市价净值比拆解为错误评价因子、会计保守因子与成长价值因子等三项组成，其中，Penman and Zhang（2016）指出，根据会计保守原则，当不确定性越大，会计处理会越保守（如盈余会延後认列与支出立即费用化等），因此会计保守程度具有风险资讯，另外，Zhang（2005）的投资q理論则是认为，成长价值能反映未來风险，风险越低、成长（投资）价值越高。因此，经由市价净值比的三项组成，本研究同时直接验证风险与错误评价对於市价净值比效应的影响。实证发现，市场错误评价是市价净值比最主要的组成，然而，低市价净值比（价值型）股受市场错误评价的影响最大，高市价净值比（成长型）股除了反映较高的成长价值外，与（低）风险有较高的关聯。市价净值比效应，主要是因为价值（成长）型股的市场错误偏低（高）评价，以致之後价格反转所造成；会计保守程度亦是市价净值比效应驱动因子之一，只是影响程度不如错误评价因子，研究结果支持市场错误评价与风险兩者对於市价净值比效应之解释。

关键词： 可违约债券   Vasicek模型   随机过程  

摘要： 普通的可违约债券价格模型通常假定标的资产的波动是固定的或者有一个确定的公式,但是实际研究早已推翻了这类模型,同时证明了标的资产的波动应该是一个随机过程。基于这个观点,首先利用简化的Vasicek模型探讨随机波动对可违约债券价格的影响,并且构建无套利条件下债券价格,得到在限定条件下的债券价格的现值的解,最后通过构建非线性的偏移成分,得到非仿射假设的利率和服从CIR的违约强度的可违约债券近似解。

关键词： 企业价值评估   股票价格   行为金融学  

摘要： 在我国企业经营发展过程中,企业价值评估概念还显得十分新颖,更没有形成一个完整的理论体系,评估模型的建立也不完善。本文根据以往工作经验,对企业价值的评估方法进行总结,并从有效市场理论的思想关系、证券市场的有效性关系、行为金融学理论的基本关系、投资者的行为关系四方面,论述了企业价值评估与股票价格相关性探讨。

关键词： 内含报酬率   净现值   权衡   长期投资项目   投资回收期   能力评价   量原则   高低  

摘要： 对于互斥的两个或多个项目,在内含报酬率与净现值高低顺序不一致时权衡选择可参照一些考量原则。企业长期投资项目盈利能力评价主要看3个指标—内含报酬率、净现值和投资回收期,其他的指标暂可搁置。对于互斥的两个或多个项目（或方案,下同）,如果内含报酬率与净现值的高低顺序不一致,则需要权衡选择。

关键词： 军队建设   人身保险   商业保险   军队现代化建设   保障   杠杆   利用   宏观经济环境  

摘要： 随着我国宏观经济环境的变化,以及新时期军队使命任务的多样化发展,我国军队执行处突维稳、抢险救灾等多样化任务的能力不断提高,而同时,我国军队在执行各项任务过程中的伤亡问题,以及军人退役后的养老问题也引起了我国军队及国家的重视.推进商业保险服务军队建设工作,有利于军民融合发展在保险服务领域推进,有利于建立具有中国特色的军人保险制度体系,有利于促进国防和军队现代化建设,有利于维护国家改革发展稳定大局.

关键词： 违约风险   股票市场   价值效应  

摘要： 本文利用Merton模型求得的违约概率作为违约风险的代理变量,采用分组分析、Fama-MacBeth回归分析的方法研究违约风险对我国股票市场价值效应的影响。研究发现,低违约风险股票具有较强的价值效应,而高违约风险股票的价值效应较弱。股票市场的价值效应主要来源于低违约风险股票。投资者在利用价值效应投资时可以参考股票的违约风险及上市公司的违约风险分布,从而构建＂增强型＂价值效应策略。

关键词： 计量属性   历史成本   重置成本   可变现净值   现值   公允价值  

摘要： 计量属性指计量对象可予以计量的特征或外在表现形式,会计计量属性是指货币计量时所用的时间属性.现行准则规范了5种计量属性,分别是历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公允价值.准则指出,一般应当采用历史成本,采用其他计量属性的,应当保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠计量.本文对5种计量属性进行了比较研究,以便清醒地认识采用不同计量属性带来的不同的经济后果.

关键词： 互斥项目   投资决策   类比法   综合指标  

摘要： 互斥项目投资决策是财务决策的难点。为降低投资风险,实现科学决策,文章从动态决策指标和静态决策指标类比的角度,对传统决策指标进行分析和评价,提出一个具有普适性的综合决策指标,以适用于所有类型互斥项目的投资决策,方便广大财务工作者进行投资决策。

关键词： DRM   净现值法   投资决策研发决策   ChinaDRM  

摘要： 近年来,互联网视频行业发展迅猛,数字版权管理(DRM)愈发受到重视,尤其是政府和内容生产者,他们对行业健康发展的期盼和要求促使行业中越来越多的角色投入到DRM系统的研究和开发中来。本文尝试分析了DRM系统投资初期一系列影响投资决策的因素,希望给处在DRM系统投资决策初期的企业提供一些参考。

关键词： 前景价值   股票收益   分位数回归   定向增发  

摘要： 基于前景理论,提出前景价值影响股票收益的研究假设,运用2006-2016年定向增发的相关数据,实证检验前景价值对增发股票收益的预测能力。结果表明:在定向增发实施前,投资者对定增股票的前景价值估值为负,且对股票收益有负向影响,当前景价值较高或收益较低时,前景价值对股票收益的预测能力相对较强,投资者和监管部门可运用前景价值作为决策变量,制定其投资组合方案和监管政策。