学科服务 更多>>

关键词： 证券市场   风险研究   基础结构  

摘要： 随着我国经济水平的不断提高,我国证券市场交易日益活跃,带动我国市场经济迅速发展的同时,交易过程中的风险问题也逐渐凸显。因变异风险问题引发的证券市场价格非正常变动,直接给投资企业以及国民经济带来了严重的经济损失,因此,加强对证券市场风险问题的研究,从中总结得出有效的证券市场风险预警处理办法有着至关重要的现实意义。

关键词： 可违约债券   Vasicek模型   随机过程  

摘要： 普通的可违约债券价格模型通常假定标的资产的波动是固定的或者有一个确定的公式,但是实际研究早已推翻了这类模型,同时证明了标的资产的波动应该是一个随机过程。基于这个观点,首先利用简化的Vasicek模型探讨随机波动对可违约债券价格的影响,并且构建无套利条件下债券价格,得到在限定条件下的债券价格的现值的解,最后通过构建非线性的偏移成分,得到非仿射假设的利率和服从CIR的违约强度的可违约债券近似解。

关键词： 企业价值评估   股票价格   行为金融学  

摘要： 在我国企业经营发展过程中,企业价值评估概念还显得十分新颖,更没有形成一个完整的理论体系,评估模型的建立也不完善。本文根据以往工作经验,对企业价值的评估方法进行总结,并从有效市场理论的思想关系、证券市场的有效性关系、行为金融学理论的基本关系、投资者的行为关系四方面,论述了企业价值评估与股票价格相关性探讨。

关键词： 军队建设   人身保险   商业保险   军队现代化建设   保障   杠杆   利用   宏观经济环境  

摘要： 随着我国宏观经济环境的变化,以及新时期军队使命任务的多样化发展,我国军队执行处突维稳、抢险救灾等多样化任务的能力不断提高,而同时,我国军队在执行各项任务过程中的伤亡问题,以及军人退役后的养老问题也引起了我国军队及国家的重视.推进商业保险服务军队建设工作,有利于军民融合发展在保险服务领域推进,有利于建立具有中国特色的军人保险制度体系,有利于促进国防和军队现代化建设,有利于维护国家改革发展稳定大局.

关键词： 價值-成長股   市價淨值比   錯誤評價   成長   風險  

摘要： 本研究将市价净值比拆解为错误评价因子、会计保守因子与成长价值因子等三项组成，其中，Penman and Zhang（2016）指出，根据会计保守原则，当不确定性越大，会计处理会越保守（如盈余会延後认列与支出立即费用化等），因此会计保守程度具有风险资讯，另外，Zhang（2005）的投资q理論则是认为，成长价值能反映未來风险，风险越低、成长（投资）价值越高。因此，经由市价净值比的三项组成，本研究同时直接验证风险与错误评价对於市价净值比效应的影响。实证发现，市场错误评价是市价净值比最主要的组成，然而，低市价净值比（价值型）股受市场错误评价的影响最大，高市价净值比（成长型）股除了反映较高的成长价值外，与（低）风险有较高的关聯。市价净值比效应，主要是因为价值（成长）型股的市场错误偏低（高）评价，以致之後价格反转所造成；会计保守程度亦是市价净值比效应驱动因子之一，只是影响程度不如错误评价因子，研究结果支持市场错误评价与风险兩者对於市价净值比效应之解释。

关键词： 违约风险   股票市场   价值效应  

摘要： 本文利用Merton模型求得的违约概率作为违约风险的代理变量,采用分组分析、Fama-MacBeth回归分析的方法研究违约风险对我国股票市场价值效应的影响。研究发现,低违约风险股票具有较强的价值效应,而高违约风险股票的价值效应较弱。股票市场的价值效应主要来源于低违约风险股票。投资者在利用价值效应投资时可以参考股票的违约风险及上市公司的违约风险分布,从而构建＂增强型＂价值效应策略。

关键词： Chinese stock market   Wavelet   Quantile regression analysis   EXCHANGE-RATES   RETURN   CONTAGION   OIL  

摘要： In this study, we investigate the dependence structures between six Chinese stock markets and the international financial market including possible safe haven assets and global economic factors under different market conditions and investment horizons. The research is conducted by combining a quantile regression approach with a wavelet decomposition analysis. Although we find little or insignificant dependence under short investment horizons, we detect the strong asymmetric dependence of oil prices and the US dollar index on the six Chinese stock markets in the medium and long terms. Moreover, not only is crude oil not a safe haven, it may damage Chinese stock markets as it increases over the long term, even in bull markets. Meanwhile, appreciation of the US dollar (depreciation of RMB) damages (boosts) Chinese stock markets during bull (bear) market conditions under long investment horizons. Moreover, we find that VIX (volatility index)-related derivatives may serve as good risk management tools under any market condition, while gold is a safe haven asset only during crisis periods.

关键词： Copula   Extreme value theory   Dependence structure   Chinese stock market   AUTOREGRESSIVE CONDITIONAL HETEROSKEDASTICITY   INTERNATIONAL EQUITY MARKETS   RISK-MANAGEMENT   EXCHANGE-RATE   TIME-SERIES   GARCH MODEL   VOLATILITY   RETURNS   IMPACT   ORDER  

摘要： This study employs the extreme value theory (EVT) and stochastic copulas to investigate the dependence structure between the Chinese stock market and other major stock markets including the US, Canada, UK, Germany, Japan and Australia. Our research reveals that the dependence between the Chinese stock market and the developed markets is low. Furthermore, our study indicates Chinese stock market has stronger dependence with Asia and Europe than the US. Among all 6 pairs, the dependence between Chinese and US stock markets is the lowest and that between China and Australia is the highest. It is also found that US and UK do not have significant upper tail dependence with Chinese stock market and the dependence between China and Japan is strong but has weakened for the lower tail since 2014. Overall, diversification across all six pairs of stock markets is not effective, though the prospect of diversification across China and Japan has improved.

关键词： 市场展望   行业   《中华纸业》   宏观经济环境   GDP   纸浆  

摘要： 本刊从《中华纸业》2018No9摘要 亚太资源集团中国区市场总监完颜绍华 6．结论 （1）宏观经济环境向好，GDP增长、汇率及大宗商品变化趋势利于浆纸市场健康发展。 （2）未来三年纸浆供应偏紧，价格很可能会突破历史高位。

关键词： 互斥项目   投资决策   类比法   综合指标  

摘要： 互斥项目投资决策是财务决策的难点。为降低投资风险,实现科学决策,文章从动态决策指标和静态决策指标类比的角度,对传统决策指标进行分析和评价,提出一个具有普适性的综合决策指标,以适用于所有类型互斥项目的投资决策,方便广大财务工作者进行投资决策。