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关键词： 交易者异质性   非理性   利率期限结构模型   噪音交易  

摘要： 本文通过将交易者区分为代表非理性交易的噪音交易者和代表理性交易的信息可知者,建立基于交易者非理性假定的利率期限结构模型,实证研究我国银行间市场质押式回购加权利率以及交易所回购加权利率的非理性波动程度及影响因素。研究发现,在同一市场,利率期限越长非理性波动程度越高;同一期限的交易所利率非理性波动程度高于银行间市场;“利率期限”“监管体制”“央行公开市场操作资金净投放量”不是导致我国利率非理性波动的因素,“投资者异质性”因素对我国利率非理性波动具有显著影响。研究结果表明:公开市场操作没有起到抑制利率非理性波动的作用,如何通过更好的制度建设和政策扶持抑制利率非理性波动应成为关键的政策考量;此外,噪音交易和投资者异质性是导致利率非理性波动的重要因素,中央银行应加强货币市场的利率预期管理,抑制利率非理性波动。

关键词： 上海航运交易所   环比上涨   运价指数   散货运输   月平均值   宏观经济环境   沿海  

摘要： 11月,全国降温明显,冬储需求快速释放,加之国内外宏观经济环境逐步改善,市场信心有所提振,下游采购拉运积极,综合运价指数涨幅较大。11月2 4日,上海航运交易所发布的沿海(散货)综合运价指数报收于1 063.16点,比上月末上涨11.1%;月平均值为1 014.63点,环比上涨6.4%。

关键词： 异常持仓   股票收益   投资策略  

摘要： 本文从主动型基金持仓行为的角度来研究公募基金持仓与被持股公司未来股票收益之间的关系。基于目标公司的基本面特征和动量信息,本文将主动型公募基金对目标公司的总持仓分解为正常持仓和异常持仓。本文研究发现,异常持仓可以预测公司未来股票收益:根据异常持仓构造的等权(市值加权)投资组合能获得年化8.60%(11.22%)的超额收益;异常持仓对套利成本高和投资者注意力有限公司的股票有更强的预测能力;另外,异常持仓还可以预测公司未来基本面。本文研究证明基金经理的主动管理是有信息含量的,同时也提出了如何利用该信息的方法。

关键词： 川菜   转型升级   中餐   四川广安   宏观经济环境   机遇和挑战  

摘要： 成渝辉映,星聚川东。11月16日,在第六届世界川菜大会举办期间,来自海内外中餐行业翘楚、名厨大师、专家学者和关心支持川菜产业发展的各界人士代表齐聚“2023全球川菜产业发展会议”,开启一场思想上的盛宴。世界中餐业联合会会长邢颖在致辞中说,当前,国际经济与中国经济都处于转型升级的重要时期。宏观经济环境的不断变化,为川菜行业带来了新的机遇和挑战。国家政策的支持和鼓励,也为川菜产业的发展提供了坚实的基础。

关键词： 平安银行   股票价值   估值方法  

摘要： 从2020年开始的新冠肺炎疫情,影响的不仅是国内经济形势,随之而来的是国际经济形势的低迷。国家以及中国人民银行的严格监管,使得金融行业、私人贷款和商业银行的发展面临压力。一个企业的资金流动情况,不仅对商业银行的发展起到至关重要的作用,更有效地提升了经济社会的发展速度和效率。随着我国经济的蓬勃发展,证券市场日新月异,证券投资在人们的投资理财选择中占据重要地位。投资者在做出选择时,首先应考虑企业的内在价值与其股票价格的关系,其次应研究银行业上市公司内在价值与股票价格实时变化情况,采用相对估值法,包括市盈率法、市净率法、市销率法等进行分析。本文以平安银行为例,测度其市盈率等价值。

关键词： ESG投资   Fama-French三因子模型   股票投资收益  

摘要： 近年来,在政府政策与我国市场的共同作用下,综合考虑环境保护(E)、社会责任(S)和企业治理(G)的ESG投资理念受到投资者的广泛推崇。文章基于ESG投资理念,采用2016—2022年沪深A股数据和华证投资ESG评级数据,根据ESG评级将股票样本分为领先型、平均型和落后型三个组合。构建CAPM模型、Fama-French三因子模型与包含ESG因子在内的四因子模型,研究依据企业ESG表现对股票投资收益的影响。结果表明:投资者投资ESG表现良好的企业可以获得超额收益。

关键词： 宏观经济环境   弱复苏   二季度   一季度   开局   上半年   回归   态势  

摘要： 今年以来,我国经济逐步向常态化运行轨道回归。一季度经济开局良好,二季度延续恢复态势。但上半年,我国经济整体处于“弱复苏”阶段,发展路上喜忧参半。今年以来,我国经济逐步向常态化运行轨道回归。一季度经济开局良好,二季度延续恢复态势。但上半年,我国经济整体处于“弱复苏”阶段,发展路上喜忧参半。

关键词： 项目群   甲供非商品化资源   禁止时间窗口   模型   业主计划费用现值  

摘要： 首先,界定问题,详细分析项目群业主计划费用现值优化原理,并将合同项目进行了分类。其次,考虑具有多个特殊合同项目的特殊性,构建项目群业主计划费用现值优化模型。第三,当优化工期小于项目群合理工期时,研究并构建项目群不同工期下业主计划费用现值优化模型。第四,结合新沂河整治项目群(Y)开展案例分析,验证模型的可行性和有效性。最后,提出管理启示。研究结果表明,当项目群工期压缩幅度保持在一定范围内时,业主计划费用现值(或收益)与工期之间是一种累积关系,即两者可以得到同时优化;但是项目群工期压缩幅度超过某一个范围时,业主计划费用现值(或收益)与项目群工期之间是一种权衡关系,两者不能同时得到优化,即一个目标的优化要以牺牲另一个目标为代价,业主需要在两者之间作出取舍。研究结论为业主科学、合理开展业主计划费用现值的优化提供参考。

关键词： 股票投资收益   CiteSpace   知识图谱   可视化分析  

摘要： 股票投资收益研究为投资者参与股票投资提供知识基础。本文检索收集2002—2022年以“股票投资收益”为关键词的文献共251篇,通过运行CiteSpace6.1.R2知识图谱软件对检索的文献进行发文作者、发文机构和关键词共现等可视化分析,并生成可视化知识图谱。结果表明,我国股票投资收益研究发展可以分为2002—2012年波动发展和2013—2022年缓慢发展两个阶段;股票投资收益研究主要热点关键词有“股票收益”“投资收益”“股票市场”“投资者”“股票股利”“投资组合”“收益率”“投资风险”“股票价格”和“资产定价”等;股票投资收益的研究重点共分为三个阶段。

关键词： 轨道交通   光伏发电储能一体化项目   经济效益   平准化度电净现值模型  

摘要： 目的:为了降低轨道交通光伏发电储能一体化项目投资规模,需要构建合理的理论模型对轨道交通光伏发电储能一体化项目的经济效益进行深入研究。方法:基于投资和运营成本、财务成本、税务成本及效益等参数,建立了轨道交通光伏发电储能一体化项目模型。以LCOE(平准化度电成本)模型为基础,建立LNPVE(平准化度电净现值)模型用于分析轨道交通光伏发电储能一体化项目的经济效益。选取某轨道交通光伏发电储能一体化项目为研究对象,计算折现率分别为3%、6%和8%,以及自用消纳比例分别为30%、40%和50%下的平准化度电成本和平准化度电净现值。从经济因素、财务因素、政策因素等方面对轨道交通光伏发电储能一体化项目的经济效益进行了敏感性分析。结果及结论:LNPVE模型表明,轨道交通光伏发电储能一体化项目在现有基础参数下能够实现经济效益;敏感性分析结果表明,影响项目经济效益的因素按重要性程度划分依次是经济因素、政策因素和财务因素,经济因素中最重要的是消纳电价和自用消纳比例,政策因素中最重要的是增值税进项税抵扣优惠,财务因素中最重要的是资本金比率。