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关键词： 商业银行   数字化转型   零售贷款  

摘要： 本文基于2010—2022年中国208家商业银行样本，实证检验了银行数字化转型对零售贷款业务的影响。研究发现：银行数字化转型能够赋能零售贷款业务发展，且这种赋能效应会因银行规模、网点数量以及客户对金融科技接受度的不同而存在差异。这一结论在考虑内生性问题和一系列稳健性检验之后依然成立。机制检验发现：数字化转型通过提高商业银行获客能力、运营能力和风控能力发挥作用。进一步分析发现：数字化转型能够优化零售贷款结构和提升零售贷款收益率。本研究对商业银行推进数字化转型和零售转型具有一定的参考价值。

关键词： 汇率传递   货币政策   宏观审慎政策  

摘要： 本文将汇率传递因素引入小国开放DSGE模型，研究其对中央银行政策选择的影响。贝叶斯估计结果显示，中国的汇率传递程度处于中等偏上水平，货币政策同时承担着稳定经济与稳定汇率的职能。模拟分析表明，汇率传递主要通过资本流动和国际贸易渠道影响外生冲击的传导机制。通过比较汇率不完全传递条件下多种政策安排的调控效应，本文发现：在大多数情况下，盯住名义汇率的货币政策由于承担着“多目标”压力，将产生更大的社会福利损失，而传统货币政策搭配盯住名义汇率的宏观审慎政策的“双支柱”调控政策能缓解这一压力。在“双支柱”调控框架下，提升宏观审慎力度能够减少各种外生冲击下的社会福利损失，但边际福利改善效应逐渐减弱。汇率传递对社会福利的影响则与外生冲击的性质密切相关，在直接影响汇率波动的外生冲击下，“双支柱”调控政策能够产生相对最优的社会福利结果，其对社会福利的改善效应随着汇率传递水平提高而增强。中央银行需要根据外生冲击的性质选择是否采取“双支柱”调控政策。

关键词： 汇率   外汇   国际收支平衡   跨境资金流动  

摘要： 国内外已有多篇论著讲述国际金融学说的发展历程，但仍存在若干重要问题未解答，本文试图回答五个相关问题：第一，与当前理论发展具有传承关系的国际金融学说初生于何时何地？第二，在国际金融学说发展中具有划时代意义的国际收支自动调节理论是如何形成的？第三，为何亚当·斯密在《国富论》中只字未提休谟的国际收支自动调节理论？第四，19世纪的政治经济学研究为何忽略国际收支平衡相关研究？第五，为何认为国际金融研究在20世纪初已成为相对独立的经济学分支学科？

关键词： 套期保值比率   中国股指期货   小波方法   多重分形模型   多小波降噪-分形标幅双集成法  

摘要： 本文提出多小波降噪-分形标幅双集成法，以有效应对期现货噪声问题，并充分利用多时间标度和多波动幅度双重价值，从而估计中国股指期货最优套期保值比率。该方法在综合利用多小波函数降低数据噪声基础上，厘定期现货多重分形特征，以计算多波动幅度下多时间标度上套保比率，进而基于群智能优化算法估计标幅双重集成套期保值比率，尽可能提高风险管理效果。以沪深300期现货为例，实证结果表明，该全新模型在绝大部分情况下优于对照组，在大部分指标上取得优势，获得最佳套期保值效果。本文在理论上为套期保值比率研究提供新技术，在实践上为风险管理方案提供新思路。

关键词： 药品价格   价格谈判   通货膨胀削减法案  

摘要： 2022年美国政府颁布的《通货膨胀削减法案》(IRA)突破历史惯例，首次授权联邦政府直接参与药品价格谈判，被视为数十年来旨在降低处方药成本并提升医保受益者用药可及性的关键政策举措。文章以IRA药品价格谈判机制为核心，基于药品生命周期价格模型的理论框架，系统剖析在“患者可负担性、创新激励与医疗支出可持续性”三重目标间的平衡路径。通过梳理谈判机制设计原则、首批谈判药品遴选标准、利益相关方博弈格局及政策争议焦点，发现政策实施需通过加强监管协调以实现药品可负担性与创新激励之间的动态平衡。同时，亟需建立科学的药品价值评估体系，为完善药品定价政策提供理论依据。

关键词： 替米沙坦   瑞舒伐他汀   联合治疗   老年冠心病   糖尿病   近远期疗效  

摘要： 明确替米沙坦联合瑞舒伐他汀治疗在老年CHD合并DM疾病中的治疗情况与价值。方法 根据此研究目的,需要选取整个2023阶段收治的老年GHD合并DM的患者,共选择68例,采取随机分配的形式,分成两个不同的小组,英文简称为DZ组和GC组,两个小组所采用的治疗方法也存在不同。其中DZ组主要使用单一的治疗原则及方法,而GC组采用联合的治疗原则及方法,每一个小组均治疗4个月,比较两个小组的治疗效果。结果 其中GC组患者的治疗效果优于DZ组,(p<0.05)。结论 证实二者药物联合治疗在老年冠心病并糖尿病中起着显著的治疗效果,将患者为的血压、血脂、血糖等数值基本趋向于正常范围,也能降低不练该反应发生的概率,同时也可以改善血流情况,防止出现心肌缺血,也能提高患者日后的生活质量。

关键词： 碳市场   金融市场   极端风险溢出   气候风险   分位数关联网络  

摘要： 以中国碳市场与金融市场为研究对象，采用基于条件分位数的溢出指数方法，研究中国碳市场与金融市场间的极端风险溢出效应，进一步构建TVP-FAVAR模型，基于气候风险视角考察两类市场间极端风险溢出的驱动因素。实证结果表明，中国碳市场与金融市场间存在显著的风险溢出效应，且溢出强度在极端状态下明显增强；碳市场与金融市场间的风险溢出效应表现出随时间变化的动态特征：正常状态下，风险溢出以碳市场为主导；极端冲击状态下，则以金融市场为主导。气候风险和气候政策不确定性的上升均会强化碳市场与金融市场间的极端风险溢出，且随着投资者对于气候变化关注度的提高，这一影响程度逐渐增强。鉴于碳市场与金融市场间的风险溢出效应，监管部门应高度重视跨市场的风险联动问题，建立跨市场监管机构或协调机制，监测和预警碳市场与金融市场间的风险溢出；同时，根据各市场的特性制定差异化的风险管理策略，将气候风险和气候政策不确定性纳入市场风险管理框架。

关键词： 耐用消费   长期风险   资产定价   股权溢价之谜   时间溢价  

摘要： 以永续盘存法自行构建的中国耐用消费品存量数据为样本，采用两步估计法和时间溢价模拟实验检验了耐用消费品存量协整长期风险模型。该模型将效用函数中的耐用消费品与非耐用消费品分离，并根据我国典型特征假设耐用消费品存量和股利都受到长期风险因子的冲击且具有协整关系。结果表明纳入耐用消费品提高了理性经济人模型对我国资本市场的定价能力，较好地解释了“股权溢价之谜”，也准确地刻画出我国投资者在合理的风险厌恶下，倾向于更早释放风险的行为偏好。