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关键词： 资本市场   “吹哨人”制度   市场监管   信息不对称  

摘要： 随着资本市场复杂性的日益加剧,传统监管模式面临资源有限性与监管滞后性的双重挑战。作为社会监督机制,“吹哨人”制度通过内部知情人士举报扩充监管信息来源、再造监管流程、重塑监管体系,有效缓解了监管资源有限性、监管滞后性与市场违法违规行为隐蔽性之间的矛盾。但从实践看,吹哨积极性不够、吹哨顾虑较多、滥用吹哨甚至恶意吹哨、“吹哨人”合法权益遭受侵害等问题在全球资本市场普遍存在。本文对资本市场“吹哨人”制度进行系统剖析,从概念溯源出发,构建起涵盖实现与约束机制、吹哨激励机制以及保护救济机制的制度架构,梳理“吹哨人”制度的实际运行流程,并从投资者、企业以及监管部门三个方面分析其内在治理逻辑,对于进一步完善资本市场“吹哨人”制度体系、维护投资者权益,进而推动资本市场高质量发展具有指导意义。

关键词： 安溪镇   富顺农商银行   耙耙柑   特色产业  

摘要： 安溪镇位于富顺县南部,自然资源丰富,土地肥沃。近年来,当地积极优化产业结构,着力培育特色产业,耙耙柑种植凭借投资少、成活率高等优势,发展成为当地农户增收致富的重要产业。目前,安溪镇拥有耙耙柑种植面积5000余亩,年产量1万余吨,总产值近1亿元,远销俄罗斯、越南等国。

关键词： 股票市场泡沫   投资者情绪   情绪驱动模型   奇异物  

摘要： 我国股市自开市以来,产生了几次巨大的价格泡沫,传统上以数学为中心的理论无法解释金融泡沫的成因。本文从心理动力学角度,通过分析新闻报道和文章,探讨投资者在股价波动期间心理状态对股价的影响。构建一个五阶段泡沫市场动态的情绪驱动路径依赖模型,用以阐释股票市场价格泡沫的成因。并通过对中国2005—2008年和2014—2016年以及2020年新冠疫情期间股市泡沫的实证分析,验证该模型的适用性。研究结果与理论预期相符,揭示了投资者在不同市场阶段所经历的强烈情绪对股市价格泡沫形成的影响路径。研究强调理解投资者的无意识幻想和市场心理动力学在解释市场破坏性事件中的重要性,建议应强化投资者教育体系建设、全方位优化市场监管机制、完善政策干预策略以维护中国金融市场的稳定与健康发展。

关键词： 保险+期货   AERV模型   场外期权   Delta对冲   农业风险管理   金融创新   贸易摩擦   对等关税  

摘要： 近年来,国际经贸环境不确定性加剧,中美贸易摩擦引发的农产品关税调整和大宗商品价格波动风险传导,进一步凸显了农业风险管理的紧迫性。文章提出了一种基于相关上市品种的隐含波动率预测模型,即关联增强相对估值AERV(Associated Enhanced Relative Value)模型。实证分析表明,该模型通过引入与目标品种相关的其他金融工具的数据,提升了对目标品种隐含波动率的预测精度,为期权定价和风险管理提供了更加可靠的支持。基于此模型,文章开发了一套自动化场外期权对冲系统,用于指导和执行Delta对冲操作,以实现期权市场中的风险分散和控制。此外,结合“保险+期货”模式,文章探讨了该模式在农业风险管理中的应用,展示了期货市场和农业保险的联动效果,尤其在稳定农民收入和减少价格波动带来的风险方面具有显著作用。

关键词： 环保信用评价   环保信用监管   社会信用体系   生态环境法典  

摘要： 环保信用制度是我国社会信用体系中不可或缺的组成部分。中国环保信用制度正经历从单一评价机制向综合监管体系的范式转型,具体体现为从环保信用评价到环保信用监管机制的演进轨迹。环保信用制度的范式转型蕴含着环境正义与信用理性的价值耦合、契约法律属性的重构以及风险社会治理的功能需求三个维度的法理基础。多元共治模式是推动环境治理体系现代化的必由路径,环保信用制度的变迁揭示了由一元治理到多元共治的模式变迁的演进逻辑,亦即由环保信用评价所呈现的一元治理的局限过渡到多元主体共治的周延。

关键词： 银行   柜面服务   问题   对策  

摘要： 柜面作为银行与顾客进行交流的主要通道接口,柜面服务水平对客户的感受、银行的品牌效应和市场竞争能力都有着很大的影响。对此,文章首先阐述了银行柜面提高服务质量的必要性,在此基础上,针对当前银行柜面服务存在的主要问题,提出了相应的改进对策,旨在提高银行柜面服务的工作效率、缩短客户的等待时间、改善客户的体验,为银行争得良好的口碑,进而增强银行的市场竞争力。

关键词： 机器学习可解释性   信用风险评估   注意力机制   规则生成算法   树集成模型  

摘要： 信用风险评估旨在预判客户是否会违约，被视为一项复杂的非线性二分类难题。尽管传统的统计模型在信用评估领域具有一定的应用价值，但其局限性也日益显现。鉴于此，机器学习技术，特别是支持向量机、深度神经网络和集成学习等先进方法，在信用风险评估领域得到了广泛应用，旨在提升模型的准确性和预测精度。然而，尽管这些机器学习模型性能卓越，但其内在的复杂性和不透明性导致模型预测结果难以向用户阐释，从而在实施过程中面临诸多挑战。为解决这一问题，本文提出了一种可解释的信用风险评估模型，该模型融合了注意力机制与树集成规则提取技术，能够自动识别训练数据中的复杂非线性关系，实现模型自身的可解释。首先，从训练好的树集成模型中提炼出众多可解释的规则，并将这些规则转化为新的特征变量，然后，将这些新的特征变量作为注意力神经网络的输入，以精确计算每条规则的注意力权重。在此基础上，模型根据注意力权重、目标函数及约束条件，综合考虑规则子集的预测精度、稳定性和可解释性，可在线性时间内高效的求得最优规则子集。在三个公开数据集上进行了实验，结果表明本文方法在保持模型较高预测精度的前提下，实现了模型可解释性的显著提升。

关键词： 内部资金转移定价(FTP)   市场导向   定价策略   利率市场化   商业银行  

摘要： 内部资金转移定价(Funds Transfer Pricing,FTP)作为商业银行管理资金成本、优化资源配置、提升经营效益的重要工具,其科学性和有效性直接关系到银行的整体竞争力.文章首先概述内部资金转移定价的概念,然后基于市场化、公平性和效益性原则,探讨基于市场利率、客户行为、产品特性和风险评估的FTP定价方法,并指出内部成本定价不恰当、业务与战略层面职能不清晰、有发展潜力项目评价难题、面对市场非理性竞争行为的FTP引导困境等问题.最后提出建立与完善FTP机制、提升定价能力、优化FTP模型以应对利率市场化改革等优化建议,旨在为我国商业银行实际运作层面提供分析与建议.

关键词： 质量不确定   再制造   碳期货   碳减排决策  

摘要： 针对碳排放依赖型的工程机械再制造企业，研究了在废旧产品质量不确定性下，考虑碳期货的生产与碳减排投资决策优化问题。面对不确定的市场需求，构建了无碳期货和碳期货两种情形下的决策优化模型。通过数值仿真，分析了质量不确定、需求不确定及碳减排投资对再制造产量和利润的影响。研究结果表明：（1）引入碳期货后，再制造企业的最优再制造时间阈值降低，进而导致再制造产品数量增加。在较低碳排放水平下，再制造商利润有所提升。（2）随着产品质量不确定性增加，最优再制造时间阈值增大，旧产品回收量减少，最优再制造数量则增加，利润和碳排放总量随之上升。（3）随着需求不确定性增加，最优再制造数量呈增长趋势。碳期货情形下的最优利润始终高于无碳期货情形，表明碳期货能够有效应对市场需求波动带来的风险。（4）碳减排投资系数增大，最优碳减排量和再制造企业的最优利润下降。（5）在碳期货情形下，最优碳减排量与碳期货合约中的单位碳配额的期货价格和交易价格呈正相关。研究为工程机械再制造企业在不确定环境下制定最优的生产和碳减排决策提供了理论支持和实践指导，从而有效应对回收质量以及需求不确定，对实现国家的“双碳”目标具有重要现实意义。

关键词： 林业碳汇项目   新型实物期权   方差常弹性期权定价模型   常弹性系数  

摘要： 【目的】本研究旨在构建一种基于波动率动态变化的林业碳汇项目价值评估新方法，探究波动率非恒定条件下林业碳汇项目的价值构成及其关键影响因素。为提升林业碳汇项目价值评估的准确性提供了新的理论支撑和实践指引。【方法】以江西省萍乡市莲花县高天岩生态林场造林碳汇项目为实证案例，通过将碳汇收益纳入项目价值体系，构建方差常弹性（CEV）期权定价模型，并针对无风险利率、杉木价格、碳价及经营成本等关键参数，进行系统的敏感性测试以及情景模拟分析。【结果】1）与传统B-S模型相比，CEV模型所计算出的期权价值更为保守；2）期权价值随着弹性系数的增加呈加速增长态势；3）碳价波动率、木材价格和碳价对期权价值具有正向驱动作用，而无风险利率和经营成本则呈负向影响，其中木材价格和无风险利率的边际效应最为显著；4）在最小弹性系数条件下，各不确定因素对期权价值的影响程度显著放大。【结论】CEV模型有效地解决了传统方法因恒定波动率假设导致的“尖峰厚尾”、“波动率微笑”等市场异象，更符合中国林业碳汇市场的实际波动特征。