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关键词： 非金融企业影子银行化   数字化转型   货币政策   机制分析  

摘要： 数字经济发展背景下，企业数字化转型可能受到其影子银行化行为的制约。基于2007-2022年中国A股上市公司的年度数据，识别非金融企业影子银行化对企业数字化转型的影响。研究结果显示，非金融企业影子银行化显著抑制了企业数字化转型，该抑制效应因企业生命周期阶段不同、企业规模大小差异及影子信贷模式不同而呈现异质性特征。机制分析发现，非金融企业影子银行化主要通过加剧财务状况波动和抑制研发创新两条渠道阻碍企业数字化转型。进一步研究表明，宽松的货币政策环境会加剧非金融企业影子银行化对企业数字化转型的抑制效应。建议政府加强对企业过度涉足影子银行行为的监管，引导企业“脱虚向实”，鼓励金融有效服务实体经济，助力企业数字化转型。

关键词： 银行股东   风险内化   加重义务   倍数责任  

摘要： 问题银行的流动性风险和信用风险将外溢至其他主体，甚至形成系统性风险，社会修复成本远高于银行个体损失。近年来，我国商业银行股东问题在金融稳定中的重要性凸显。大股东操纵股东大会、干预经营、“掏空”银行等违法违规行为是我国商业银行风险生成和危机频发的底层原因，股东与内部人形成了事实上的高风险偏好合谋，银行风险亟须通过股东内化。但有限责任和公共救助制度使通过市场交易实现的股东自发性内化失灵；作为替代性的股东行为规制机制，也因“股东本位”公司治理法律错配、政府监管规则运行漏洞等缺陷存在失灵。为克服上述双重失灵，应强化银行主要股东的加重义务，建立银行控制股东的倍数责任，以实现银行风险股东内化的法律修正。

关键词： 数字经济   银行风险   倒U形关系   资本监管  

摘要： 基于2010—2022年我国63家商业银行的面板数据，采用非线性模型探讨了数字经济对银行风险承担的影响及作用机制。结果显示：第一，数字经济与银行风险承担之间呈显著倒U形关系，随着数字经济发展水平的提高，银行承担的风险会先上升后下降。第二，传导机制分析结果表明，非利息收入业务和不良贷款率在数字经济与银行风险承担之间的倒U形关系中发挥部分中介效应，数字经济通过倒U形曲线效应影响非利息收入业务和不良贷款率，进而对银行风险承担产生影响。第三，调节机制分析结果表明，资本监管对数字经济与银行风险承担之间的倒U形关系具有调节作用。随着资本监管强度的提高，数字经济与银行风险承担之间倒U形曲线趋向平缓，且倒U形曲线的拐点向左移动。基于此，应加快数字经济发展，推进数字经济与金融行业的深度融合，在发展数字经济的过程中牢牢守住不发生银行风险的底线。

关键词： 科技型小微企业   信用评级体系   机器学习   信用评价  

摘要： 科技型小微企业是国民经济和社会发展的重要支柱，科学把控其信用风险对于促进其健康发展具有重要意义。基于企业信用管理和吴氏三维信用理论，结合科技型小微企业的发展特点，明晰其信用内涵及测度逻辑，构建科技型小微企业信用评价体系，并创新性地提出了一种结合机器学习与综合评价的统计评价方法，以全面、客观地评估科技型小微企业的信用状况。研究结果表明：第一，当前科技型小微企业的信用水平处于中等水平且差异较小；第二，财务信息仍是信用评价中的关键因素；第三，基于SHAP-AHP的组合赋权方法有效融合了主观经验与客观信息，更具合理性。研究结果为科技型小微企业的健康发展、信用风险预警以及融资效率的提升提供了理论依据和实践指导。

关键词： 生态银行   生态产品   价值实现   模式比较  

摘要： 在我国全面推进生态文明建设的背景下，生态产品价值转化机制创新成为破解“绿水青山”向“金山银山”转化难题的关键突破点。“生态银行”通过“分散化输入、集中式输出”模式，打通“资源—资产—资本”转化通道，破解生态优势向经济优势转化的制度性障碍。文中选取了4种“生态银行”模式的典型案例，从参与主体、收储方式、评估标准、运营方式、融资机制5个方面进行比较分析。研究发现，4种模式均结合当地实际情况形成了各具特色的运作流程，但在发展过程中仍然面临金融属性弱、融资效率低、价值评估难、制度支持弱等制约因素。因此，在应用这些模式时需从打造金融产品、创新融资方式、细化评估标准、强化配套措施等方面进行优化，提升“生态银行”模式的应用效能，为促进生态产品价值实现提供助力。

关键词： 水电移民   逐年货币补偿   兑付期限  

摘要： 近年来，逐年货币补偿安置方式已成为水电移民主要的生产安置方式之一，在推进水电工程建设等方面取得了显著效果，但也存在一些问题和不足，其中，补偿兑付期限的确定是水电移民实施逐年货币补偿安置方式面临的主要问题和矛盾之一。为此，通过分析梳理水电移民逐年货币补偿安置方式实践现状和现阶段存在的问题，提出了补偿兑付期限的4个确定方法，并对其优缺点进行了初步探讨，为后续水电工程实施逐年货币补偿安置方式提供了借鉴与参考。

关键词： 美元国际化   货币关系网络   货币权力   南越  

摘要： 通过计价结算、支付储存与贸易投资等方式，国际货币能引导资源配置并影响经济发展，围绕国际货币的流通和使用结成的国际货币关系网络，会影响相关主体的权力和利益获取，是国际货币发行国行使货币权力的介质和基础。在国际货币关系网络中，货币发行国与使用国形成了主导与追随的关系，追随国各类市场主体的货币选择、财富持有和结构，既能促进国际货币关系网络的形成与发展，也可能造成国际货币关系网络的弱化与解体。能否为追随国各类主体带来利益是影响货币关系网络的重要变量，会对国际化货币的跨国使用起到促进或阻滞作用。东南亚在美国的全球战略中地位突出，建立美元国际货币关系网络并行使货币权力，是美国控制东南亚的重要手段之一。在第二次世界大战后，美国积极介入越南事务，通过扶持南越（即越南共和国）政府并提供各种援助的手段，推动了美元在南越的使用，刺激了南越与美国贸易的发展，在南越逐步形成了美元货币关系网络，推动了美元在南越的使用和早期国际化。由于美元在南越的使用主要依托财政和军事通道，美元国际货币关系网络与南越国内市场网络对接存在梗阻，再加上南越政府的国内政策失误，使用美元导致部分市场主体相关利益受损，削弱了支撑美元跨国使用的市场基础，美元货币关系网络在南越难以持续渗透拓展。使用美元对南越的经济造成了负面影响，美国难以通过美元行使货币权力。在美国失败撤离后，美元在越南的早期国际化归于失败。人为干预能促进国际货币关系网络的短期形成，长期的发展稳定是市场选择的结果，只有兼顾不同市场主体利益并建立可持续的经济联系，才能推动国际货币的持续使用。

关键词： 价格极差   经济政策不确定性   信息   期权定价   Realized EGARCH-MIDAS模型  

摘要： 本文构建引入价格极差和经济政策不确定性(EPU)的Realized EGARCH-MIDAS(REGARCH-MIDAS)模型对期权定价。该模型兼顾了日内极值信息和(低频)宏观经济信息。基于Radon-Nikodym导数,推导了REGARCH-MIDAS模型的风险中性动态性,并利用基于经验鞅模拟的蒙特卡罗方法计算得到期权价格。进一步,建立序贯极大似然方法对定价模型参数进行了估计。采用上证50ETF期权数据进行实证研究,结果表明:引入价格极差和EPU都能够明显提高模型期权定价的精确性;兼顾日内极值信息和宏观经济信息的REGARCH-MIDAS模型相比基准模型(Black-Scholes模型、NGARCH模型、REGARCH模型和NGARCH-MIDAS模型)具有更好的期权定价表现。上述结论对不同的定价表现评价指标以及样本外定价分析都是稳健的。

关键词： 法定数字货币   数字普惠金融   商业银行数字化转型   金融科技  

摘要： 党的二十届三中全会提出要稳妥推进数字人民币的研发和应用，法定数字货币发行是我国货币体系的重大变革，可以降低金融服务成本、促进金融数字化转型、提高金融效率，可能提升数字金融的普惠性。基于数字人民币试点的准自然实验，构建双向固定效应的双重差分模型，检验数字人民币试点对数字金融普惠性的影响。研究发现，法定数字货币的推行能够促进数字金融普惠性的提升；商业银行数字化转型和金融科技发展是法定数字货币提升数字金融普惠性的机制渠道；法定数字货币对数字金融普惠性的影响主要在于数字金融的使用深度与数字化程度；此外，法定数字货币的推行对东部地区的数字金融普惠性促进效果较好，且对数字支付、保险、投资、信贷业务效果明显。基于结论，为法定数字货币的推广和数字普惠金融的发展提出针对性的政策建议。

关键词： 胰腺肿瘤   壶腹周围癌   胰十二指肠切除术   远期并发症   病因   治疗   术后并发症管理  

摘要： 胰十二指肠切除术（PD）是治疗胰头及壶腹周围恶性肿瘤的主要手术方式。近年来随着医疗技术的提升，接受PD治疗患者的长期生存率显著提高，围手术期早期并发症发生率也明显降低。然而，目前的研究多集中于术后早期并发症，对远期并发症的报道相对较少。PD后远期并发症对患者的生命质量及长期生存时间具有重要影响。笔者系统综述PD后常见远期并发症，探讨其发生机制、临床表现、诊断方法及治疗策略，旨在为临床实践提供参考。