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关键词： 系统性风险   商业银行   支持向量机   随机森林  

摘要： 银行的稳定性对经济安全与发展至关重要,高效管理银行系统性风险极为关键。研究结合支持向量机(SVM)与系统性风险指数(SRISK)方法,分析了2014—2023年银行业的系统性风险。通过SRISK方法度量上市商业银行的系统性风险,并引入SVM算法评估非上市商业银行的风险状况,测度系统性风险指数及贡献度。同时,利用随机森林算法确定预测因子变量的重要性。研究发现,SVM-SRISK模型能够有效度量银行业系统性风险。我国银行业系统性风险总体呈上升趋势,其中,国有银行的系统性风险贡献度显著高于股份制和城市商业银行以及非上市银行,而非上市银行风险贡献度相对较低。此外,不良贷款率被确认为最重要的变量。基于研究结果,提出了加强对国有银行的监管、提升非上市银行系统性风险监控能力、优化银行资产质量和风险准备能力三项建议。

关键词： 环保信用评价规范   环境监管   二元规制   自我规制   信用监管  

摘要： 企业环保信用评价制度是我国生态环保监管转型背景下的新兴制度,亦是构建环保信用监管机制的基础制度。我国企业环保信用评价制度的规范形式已经从政策演进为法律与政策并存,评价规范内容呈现出评价主体多元化、评价范围多类型扩展、评价指标日益科学化、评价结果运用联动性增强的演进样态。企业环保信用评价制度演进呈现出因应我国生态环境治理体系的转型需求、拓展生态环境内部监管与过程监管措施,统摄生态环境硬法与软法的二元规制、联结生态环境的行政规制与自我规制的基本逻辑。未来我国企业环保信用评价的主体将从生态环境部门转向独立第三方机构;评价范围将从目前部分企业及环境服务机构逐步走向排污类企业以及第三方环境服务机构的全覆盖;评价指标将从单维度的行政处罚类指标走向诚信度、合规度和践约度三维度表征的科学指标体系;评价结果的应用将从行政部门应用走向政府、市场和社会多主体纵向全过程和横向协同的应用。

关键词： 教育数字化   数字化转型   参与者阻力   世界银行  

摘要： 教育数字化转型中,参与者阻力是制约发展中国家教育变革的关键瓶颈。本研究基于世界银行在发展中国家的157份实践报告,系统剖析教师、学校、家长与政府四类主体的阻力表现及应对策略。研究发现:教师群体存在培训体系滞后加剧“感知有用性”与“感知易用性”的双重困境;学校管理层受管理能力不足与成本认知偏差影响,因运维成本顾虑而抵制技术合作;家长群体受社会文化规范与资源约束,贫困地区“数字移民”家长抵触尤为显著;政府政策存在认知阶段盲从与决策阶段功利性,导致教育科技产品与本土需求脱节。世界银行通过教师分层能力建设、学校制度激励重构、家校社协同机制构建及政府创新扩散优化,形成“技术适配-能力建设-制度激励”的应对框架,为发展中国家破解教育数字化“人因”阻力提供理论验证与实践路径参考。

关键词： ESG   信息披露   投资效率   资本市场   信息效率  

摘要： 企业投资效率是衡量资本增值和企业绩效提升的关键指标,直接关系到企业资源的优化配置与可持续发展。随着可持续发展理念的兴起,ESG(环境、社会和公司治理)信息披露逐渐成为投资者、监管机构和社会各界关注的焦点。文章基于资本市场信息效率的视角,选取A股上市公司作为研究对象,通过实证研究的方法深入探讨了ESG信息披露与企业投资效率之间的内在联系。研究发现,ESG信息披露能够显著降低信息不对称程度,提高分析师对企业的关注度,增加研报数量,进而提升企业投资效率。

关键词： 机构投资者   定价效率   资金流向   有限注意力   羊群效应  

摘要： 随着中国资本市场改革的深入推进,机构投资者在股票市场中的影响力持续增强,其交易行为对市场定价效率的影响机制亟待系统研究。本文基于中国A股非金融类上市公司日度高频数据,从资金流动、注意力分散与羊群效应三个角度出发,探讨机构投资者行为对股票市场定价效率的影响。研究发现,机构资金流入倾向于推高股价,放大市场定价偏离,而资金流出虽具一定纠偏作用,但效果有限;当机构注意力分散时,资金流出的定价修复效应进一步减弱,表明卖出行为更易受到非理性因素驱动;机构投资者存在显著羊群交易倾向,加剧了市场错误定价,但在注意力分散程度较高时,其趋同交易有所缓解;此外,个股层面的投资者情绪显著放大价格偏离,但对羊群效应的调节作用不显著。本文从行为金融视角出发,揭示了机构投资者非理性交易对市场定价效率的多重影响机制,并为完善监管工具、提升市场稳定性提供了政策启示。

关键词： 大型银行   低利率环境   国际经验   利息业务转型  

摘要： 利率环境是影响银行利息业务经营策略的关键因素.2008年以来,美、欧、日相继进入持续性低利率、负利率环境,在此背景下,国际大型银行通过优化资产负债结构、下沉中小客群金融服务、拓展高增长创新领域金融服务,提高部分业务的资产收益率,维持净息差在合理范围,取得良好效果.中国银行业可选择性借鉴有益经验,积极推动利息业务转型,应对息差下行挑战.

关键词： 传导效果   有效需求   融资成本   低利率政策  

摘要： 当前中国经济复苏态势稳中有进,但同时存在有效需求不足、物价低位运行、实体经济融资成本偏高等问题,社会上存在求降息的呼声。在这种背景下,需要思考低利率政策在中国的传导效果。美国实行的零利率和量化宽松等非常规货币政策在中国未必同样有效,需要对此保持高度警惕。美国、欧洲、日本等发达经济体都曾在近年实施过非常规货币政策,但从效果上看,美国的经济增长恢复明显好于欧洲和日本。其中一个重要原因在于各国金融市场结构的差异:美国独特的市场结构赋予非常规货币政策更强的正财富效应,对投资、消费乃至整体经济复苏的拉动作用更加显著。

关键词： Stanford B型主动脉夹层动脉瘤   覆膜支架腔内修复术   倾向性匹配法  

摘要： 目的观察分析Stanford B型主动脉夹层动脉瘤行覆膜支架腔内修复术的远期疗效。方法回顾性将2020年1月至2022年3月成都市第三人民医院就诊的Stanford B型主动脉夹层动脉瘤患者作为研究对象,采用倾向性匹配评分法获得49对基线资料均衡可比的患者。其中采用覆膜支架腔内修复术治疗49例患者纳为观察组,将49例采用药物保守治疗的患者纳为对照组。比较两组患者的住院期间恢复情况(死亡率、再次手术或介入率),治疗前及治疗14d时的血清炎症因子水平及急性生理学与慢性健康状况Ⅱ评分(APACHEⅡ),术后恢复状况及远期疗效。结果两组患者性别、年龄、合并病症、临床表现比较,差异无统计学意义(P>0.05);观察组患者住院期间的再次手术或介入率显著低于对照组(P<0.05),两组患者死亡率差异无统计学意义(P>0.05);观察组患者治疗14d时的血清白介素1β(IL-1β)、干扰素-γ(IFN-γ)、肿瘤坏死因子(TNF-α)水平及APACHEⅡ评分均显著低于对照组(P<0.05);随访36个月时,观察组患者死亡率(包含住院期间死亡)显著低于对照组(P<0.05),两组患者的并发症发生率、再次手术或介入率(包含住院期间再次手术或介入)、新发主动脉夹层率差异无统计学意义(P>0.05);观察组患者术后12、24、36个月时的SF-36评分显著高于对照组(P<0.05)。结论与药物保守治疗相较,覆膜支架腔内修复术可提高Stanford B型主动脉夹层动脉瘤患者的远期生存率及生活质量。

关键词： 商业银行   内卷式”竞争   同质化   金融创新  

摘要： 我国商业银行在发展进程中呈现出显著的“内卷式”竞争态势,表现为规模与利润背离、产品服务趋同、信贷结构失衡,进而导致资源配置效率下降与系统性风险积聚。在理论层面构建“制度—市场—信息”理论分析框架,全面阐述“内卷式”竞争的形成机制。制度刚性通过约束市场主体的策略选择空间,诱发同质化策略互动,进而导致效率损失持续累积,最终形成低水平均衡的自我强化路径。在量化层面构建多维度“内卷式”竞争指数(ICI),系统分析其演化规律与异质性。商业银行“内卷式”竞争整体加剧,定价偏离度与客户集中度是核心驱动因素;内卷化路径因银行类型而异,国有银行受制度性约束,股份制银行因价格战异化竞争,城商行与农商行分别受客户集中与业务单一化掣肘。基于此,应在“差异化竞争—市场结构优化—制度激励相容”协同治理框架的基础上,通过科技创新重塑服务边界、优化分层竞争格局、完善动态监管规则,破解低效竞争困境。

关键词： 科创成长层   科创板   资本市场  

摘要： 6月18日,在科创板开板6年之际,中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》,以设置专门层次为抓手,重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市,推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革。