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关键词： 煤炭市场   电力市场   定价博弈   市场联动   期货交易  

摘要： 在新一轮的煤炭市场和电力市场环境下，煤电企业面临着煤价攀升、电价下降和发电量缩减等多重压力。通过在煤炭-电力市场下制定一体化的期货与现货交易策略，能够改善煤电企业的市场竞争力，降低企业经营风险。针对煤炭市场决策结果与电力市场出清结果间的相互影响、发电商之间的定价博弈过程以及期货交易结算规则等问题，该文制定了一种考虑煤炭-电力市场联动博弈的燃煤电厂期货-现货交易策略。首先，在考虑边际机组情况的对手发电商竞价决策模型得到燃煤电厂最恶劣交易环境。然后，采用强化狼群等级制度的灰狼优化算法求解煤炭-电力市场下燃煤电厂交易决策模型。最后，通过算例分析对策略的有效性进行验证。结果表明，所提策略能够有效增加燃煤电厂在煤炭-电力市场的收益，并提高其风险管控能力。

关键词： 宏观经济波动   消费者信心指数   金融市场  

摘要： 本文主要研究宏观经济出现波动的情况下,对消费者信心指数(CCI)、金融市场以及两者之间互动关系的影响。通过分析消费者信心指数的组成和金融市场的运作机制,探讨宏观经济波动对消费者信心指数和金融市场的影响,继而分析两者之间的作用和反作用机制。研究揭示了两者之间复杂动态的相互联系,并提出了相应的政策建议。这些研究对于理解宏观经济运行机制、制定有效的经济政策以及维护金融市场稳定具有重要的理论和实践意义。

关键词： 银行数字化   融资约束   风险识别   杠杆操纵  

摘要： 银行通过数字化转型以监督、识别企业风险对于推动金融强国建设有着重要作用。本文使用A股上市公司作为研究样本，考察银行数字化转型对企业杠杆操纵的因果效应。研究表明银行数字化转型能够抑制企业杠杆操纵。提高企业信贷获取能力、识别企业真实杠杆风险是银行数字化转型抑制企业杠杆操纵的重要机制。异质性分析表明，银行数字化转型对融资约束较高、外部监管较差企业的杠杆操纵抑制作用更强。在使用Bartik工具变量等方法缓解内生性偏误后，研究结果依然稳健。此外，银行数字化转型能够降低企业股价崩盘风险。本文揭示了银行数字化转型对企业杠杆操纵的机理，对于防范化解重大风险、推动金融强国建设具有启示意义。

关键词： 人民币汇率   出口贸易结构   VAR 模型   贸易开放度   服务化转型  

摘要： 在人民币汇率不断波动与出口结构转型升级的双重背景下,亟需探究汇率波动对出口贸易结构的动态影响,为贸易强国建设提供路径支撑。基于此,本文阐述了人民币汇率波动相关研究现状,分析了人民币汇率波动与出口贸易结构的发展现状,基于向量自回归模型(VAR)实证分析了人民币汇率波动对中国出口贸易结构的动态影响,并根据研究结果提出出口贸易结构优化的建议,如加强汇率调控的灵活性、推动出口结构多元化及提高服务贸易比重,以提升中国外贸体系的稳定性与适应性。

摘要： 随着数字经济时代的到来,数据已成为核心生产要素,推动各行各业加速数字化转型进程。在金融领域,银行作为重要的金融机构,其档案管理工作面临着前所未有的机遇与挑战。近年来,国家高度重视数字化发展,出台了一系列相关政策文件为银行档案管理数字化转型提供了有力指引。《“十四五”全国档案事业发展规划》明确提出要加快推进档案数字化转型,构建以数字资源为主导的档案资源体系,提升档案管理现代化水平。数字化转型已成为银行提升运营效率、强化风险防控、支撑业务创新的必然选择,其路径探索与实践应用具有重要的现实意义。 。

关键词： 稳定币   数字货币   国际金融市场   货币职能  

摘要： 稳定币快速发展及应用成为金融领域热点。稳定币从诞生至今经历了十几年发展，交易额发展迅猛，其神秘之处在于将信用货币、实物资产、数字货币、算法等金融手段和互联网科技融合在一起衍生了新功能。作为发达金融市场货币当局，美国和中国香港通过立法对稳定币加以规范，对于稳定币发展和应用具有程碑作用。本文通过回顾稳定币发展、分类和演进，对比美国和中国香港稳定币异同，分析和判断稳定币发展前景和应用，并得出相关结论和建议。

关键词： 技术溢出   金融科技   城市创新网络   产业关联   商业银行  

摘要： 科技企业为现代金融业发展提供技术支持，金融企业通过市场购买技术服务，由此促成了科技企业通过技术溢出与金融企业建立创新联系。本研究依托商业银行向科技企业购买应用于金融科技新业务的技术交易数据，基于技术溢出视角，构建城市金融科技联系网络，运用网络分析方法探讨这一由新业务发展需求推动、产业间相互关联所形成的创新网络的结构及影响因素。研究发现，(1)中国的金融科技网络已经形成，呈核心–边缘结构且具有小世界属性，技术溢出交易与东部城市密切相关，贵阳是网络西部的核心节点；(2)网络核心节点的中心性显著，技术溢出能力突出，城市行政等级较高；(3)三大城市群的金融科技网络各具特色，3类商业银行接受技术溢出的行为倾向亦存在差异；(4)城市的创新能力、金融环境、经济发展态势、行政等级及交通通达性等均对金融科技网络有影响，但对吸收技术和技术溢出的影响表现不一。技术需求所促成的技术溢出为金融与科技跨行业构建中国城市创新网络提供了现实基础，金融科技网络不仅为解构城市创新网络提供了新素材，也为金融与科技结合后研判拥有大型科技企业的城市的竞争力提出了新命题。

关键词： 美国货币政策   外币贷款   外汇宏观审慎政策   资产价格渠道  

摘要： 本文通过构建一个包含全球性银行、区域性银行及国内企业的局部均衡模型，厘清美国货币政策影响企业外币贷款的作用机理，并引入外汇宏观审慎政策讨论其调控作用。在此基础上，基于2007—2023年沪深A股上市企业数据进行实证分析。研究发现：美国货币政策宽松导致中国企业外币贷款显著增加，外汇宏观审慎政策能够有效平抑美国货币政策对中国企业外币贷款的影响。渠道分析表明，美国货币政策通过资产价格渠道影响中国企业外币贷款。异质性分析表明，区分美国货币政策周期，在美国货币政策宽松周期使用外汇宏观审慎工具更能缓解冲击造成的不利影响；区分外汇宏观审慎工具类型，针对借款人的工具以及常规性工具效果更佳；区分企业类型，外汇宏观审慎政策的调控效果在有海外子公司的企业和非初创期的企业中表现得更显著。

关键词： 实体企业金融化   交叉性金融风险   商业银行风险承担  

摘要： 实体企业金融化加强了实体经济与金融体系的风险关联。由于金融投资具有一定的不确定性，因此，实体企业金融化产生的风险既会影响实体企业本身，也会波及整个金融体系，而处于金融体系核心地位的商业银行更会深受其影响。本文利用2012—2023年沪深A股上市公司的季度财务数据，系统考察了实体企业金融化对商业银行交叉性金融风险的影响。研究发现，实体企业金融化会加剧商业银行交叉性金融风险，并且这一效应会随着环境不确定性、市场化程度和数字化转型水平的提高而减弱。机制研究表明，实体企业金融化通过提高商业银行风险承担水平，提升了商业银行的交叉性金融风险。进一步研究发现，实体企业金融化与商业银行交叉性金融风险之间的正相关关系在非国有企业、制造业企业中更为显著。本文拓展了实体企业金融化经济后果的研究范畴，为防范化解交叉性金融风险提供了新的理论依据。