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关键词： 金融时间序列   趋势预测   卷积神经网络   时序图像编码  

摘要： 金融市场价格受多种因素影响,呈现出非线性、非平稳、高维度等复杂特性,导致趋势预测十分困难.为了进一步提高趋势预测精度,本文提出一种基于时序图像编码与遗传优化卷积神经网络模型,简称CMIE-GA-CNN (Combining Multi Image EncodingGenetic Algorithm-CNN).首先从特征工程视角针对金融时序高维特性难表征问题,将一维时间序列编码为格拉姆图、递归图、马尔可夫图、折线图等二维图像提取其高维隐形特征.其次,组合上述图像以克服单类图像编码的信息丢失问题.最后,引入遗传算法优化卷积神经网络参数提升预测模型性能,组合图作为输入得到预测结果.为证实提出模型有效性,对道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、美元指数3组金融时间序列进行趋势预测与拐点预测,与常用预测方法、单类图像编码输入和无参数优化的深度学习预测方法相比,本文模型提高了趋势预测精度且更稳健.

关键词： 专项债收益能力   金融市场约束   债务管理行为  

摘要： 伴随着中国经济下行压力加大和土地财政模式转型，持续扩张的地方政府专项债背后存在着债务收益能力不足的风险隐患，强化金融市场约束是重要突破口。在围绕“金融市场约束→债务管理行为→债务收益能力”主线进行理论分析基础上，基于2015—2023年中国地方政府专项债数据，通过构建和度量价差偏离度和基金收入带动作用指标，实证检验金融市场约束对专项债收益能力的影响机制。研究发现，金融市场约束显著提升了地方政府专项债收益能力，且该效应在信息披露完善、人大监督较强的地区更为显著。从专项债“借-用-还”全周期管理行为传导影响来看，金融市场约束对债务举借和使用行为均有较为明显促进作用，在举借环节显著促进债务项目质量，在使用环节显著促进资金使用进度和项目运行效率，但对债务偿还行为影响不显著。因此，建议完善金融市场约束机制，强化债务行为激励；优化专项债全周期管理，提升债务运行效能；强化财政、金融与全国人大三方协同配套与改革。

摘要： 布雷顿森林体系崩溃后,美联储最初采用货币供应量作为中介目标,随着金融创新日益增多,中介目标转变为联邦基金利率.转变的初期美联储依然延续借入准备金制度,随后逐渐建立起稀缺准备金制度,实现对联邦基金利率的直接和精准调控.

关键词： 数字化转型   商业银行   金融风险管理  

摘要： 在新时代环境下,社会经济发展速率持续加快,商业银行也需要顺应时代发展,积极改革创新,走上数字化转型的道路。纵观实际情况可以发现,因为受到多种因素影响,使得部分商业银行在转型变革的进程中难以保障运营效率与质量,也频频受到风险挑战的阻碍,为了改善这一情况,商业银行就需要结合实际情况,积极探索符合自身发展的新道路,为更好地提升商业银行运营效率提供思路。

关键词： 绿色金融   政府激励   演化博弈   仿真分析  

摘要： 为促进多主体协同推动绿色转型，构建了三方演化博弈模型，结合动态仿真方法，系统分析政府补贴、罚金、声誉收益等关键参数对策略演化的影响。研究发现，较高的政府初始激励意愿推动金融机构与企业向绿色策略收敛；政府罚金、金融机构开展绿色金融服务的成本及企业绿色金融成本存在阈值效应，需精准调控以平衡效率与稳定；声誉收益可有效弥补经济成本；相对于金融机构，企业策略更易受声誉驱动。仿真分析验证了模型的稳定性和参数变化对策略选择的影响，为政策制定和市场调控提供了理论依据和实践指导。

关键词： 企业集团   劳动雇佣决策   内部劳动力市场   内部资本市场  

摘要： 党的二十大报告强调，要强化就业优先政策，完善就业促进机制，力促高质量和充分就业。在此背景下，深入探究企业劳动雇佣决策的影响因素尤为重要。基于2007—2022年沪深A股上市公司及其附属子公司数据的实证研究表明，在货币政策不确定性上升的情况下，企业集团能够通过跨地区、跨行业的资源配置策略来维持劳动雇佣的稳定性。具体而言，货币政策不确定性会通过实物期权效应和金融摩擦效应抑制企业劳动雇佣，而企业集团通过内部劳动力配置缓解实物期权效应，同时借助内部资本配置弱化金融摩擦效应，从而在整体上维持劳动雇佣规模的稳定。这一效应在民营企业和内外部融资受限较严重的企业集团中表现更为显著。此外，在货币政策不确定性冲击下，企业集团能够通过内部资源配置持续优化劳动雇佣结构，以降低外部风险的影响。基于上述研究结论，为应对复杂经济环境下的就业挑战，政府应进一步提高货币政策的稳健性，加大对中小企业的扶持力度，加强劳动保护和社会保障体系建设，注重经济效益和社会效益的平衡。

关键词： 数字金融   产业链金融   商业银行   发展路径  

摘要： 数字产业链金融是商业银行金融创新内容,能够最大限度地发挥金融平台作用.当前,仍有一些问题尚未得到有效解决,如数字化转型内外部环境欠佳、金融服务平台不成熟、数字化技术应用有限、业务发展同质化.基于此,文章提出加深对产业链的认识、积极营造良性融资环境、建立数字金融服务平台、充分运用先进的数字技术等发展路径,以期能为我国商业银行金融服务发展提供帮助与参考.

关键词： 一带一路   八项行动   商业银行   高质量共建  

摘要： 第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上,习近平主席宣布中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动(以下简称“八项行动”)。2023年中央经济工作会议强调“抓好支持高质量共建‘一带一路’八项行动的落实落地”。2024年党的二十届三中全会提出“完善推进高质量共建‘一带一路’机制”,为共建“一带一路”实现更高水平发展指明了方向。商业银行如何深入理解八项行动的丰富内涵,发挥金融血脉作用,服务共建“一带一路”高质量发展走深走实,成为贯彻落实党的二十届三中全会精神、推动金融高水平对外开放的题中之义。商业银行如何深入理解八项行动的丰富内涵,发挥金融血脉作用,服务共建“一带一路”高质量发展走深走实,是推动金融高水平对外开放的题中之义。

关键词： 环境政策   银行信贷资源配置   城市商业银行  

摘要： 本文基于2005-2017年城市商业银行数据和中国知网报纸库新闻文本信息构建地区环境政策不确定性指数,实证分析地区环境政策不确定性对城商行信贷资源配置的影响。研究发现,地区环境政策不确定性会影响城商行的信贷资源配置,具体表现为地区环境政策不确定性会使城商行减少对污染行业企业的信贷资源投放,增加对非污染行业企业的信贷资源投放,但城商行的信贷总额不受地区环境政策不确定性影响。机制检验结果显示,地区环境政策不确定性会降低污染行业企业的资金需求、增加城商行总体以及非污染行业的不良贷款率,这表明环境政策不确定性主要通过阻碍污染行业企业发展和政府干预两个方面降低城商行对污染行业企业的贷款。同时也表明,环境政策不确定性阻碍了污染行业企业的发展、降低了城商行的信贷资源配置效率,不利于实体经济的发展。调节效应的结果显示,地区环境政策不确定性对城商行信贷资源配置的影响在信贷市场化程度低以及空气污染程度、环境规制程度高的地区更强。本文的研究结论不仅有助于理解地区环境政策不确定性对城商行信贷资源配置的影响,还对政策制定者和金融机构监管者具有重要的指导价值。

关键词： 自然利率缺口   宏观经济   货币政策   到期收益率投资者   债券定价  

摘要： 自然利率是经济处于理想无摩擦状态下的实际利率.随着中国货币政策向价格型货币政策转型,自然利率也成为价格型货币政策的重要实际利率锚.自然利率缺口,即实际利率与自然利率之差,包含了经济基本面和央行货币政策的关键信息,对国债市场定价具有重要影响.本文对中国经济中的自然利率缺口进行估计,发现自然利率缺口包含国债远期利率所不包含的国债超额收益预测信息.自然利率缺口越大,国债未来超额收益越高.与对发达金融市场的研究不同,中国自然利率缺口中被宏观经济变量解释的部分对国债超额收益不具有显著预测力,这意味着中国经济基本面的国债风险溢价机制尚未完全建立.中国国债的主要投资者是商业银行,而商业银行由于资本税收等因素倾向于持有债券到期,可能更多考虑到期收益率而非期望收益.本文构建了一个包含到期收益率与期望回报投资者的理论模型,阐释了自然利率缺口通过影响商业银行的长期国债持有比例,从而传导到国债定价的机制,并通过实证研究验证了这一理论预测.本文的研究对深入理解自然利率的周期性特征及债券市场的定价机制具有一定现实意义.