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关键词： 金融交易   行为监管规范   私法责任   法定型不真正连带责任   漏洞填补  

摘要： 为了保护好与金融机构存在交易或信赖关系之特定个人或特定范围个人的合法权益,行为监管规范所规定的内容正呈现出从现场检查向更注重完整交易流程监管转变的新趋势。本质上,这源于行为监管直接介入金融交易关系,并对金融机构不负责任行为进行限制的切入点选择。在一般私法“权利—义务—责任”逻辑的指引下,完全性和宣示性、转介性特别私法责任对行为监管规范所设特别义务的回应,改变了行为监管规范目的实现仅依靠公法的局面。不过现有特别私法责任规范设定的责任类型、责任构成,无法适应创新金融产品设计开发、营销宣传、销售缔约、后续跟踪等不同交易环节多主体协作的商业实践以及据此创设的特别义务,具有明显的零散、笼统和不连贯特征。对现有特别私法责任规范缺陷的系统修补,不仅需要在同一金融交易不同参与主体义务协同分担的基础上完成法定型不真正连带责任的优化设计,还需要巩固好转介性特别私法责任规范的枢纽地位、发挥好一般性私法责任规范填补漏洞的功能。

关键词： 农村商业银行   股权和控制权非对称配置   大股东掏空   市场化程度   省联社改革  

摘要： 省联社的存在改变了农村商业银行的公司治理结构,但省联社参与治理下的农村商业银行大股东掏空行为尚待研究。省联社通过省政府的行政赋权,剥夺了原属于农村商业银行股东的部分控制权,造成了农村商业银行股权和控制权非对称配置这一独特的公司治理模式。研究发现,农村商业银行股权和控制权非对称配置对大股东掏空的影响同市场化程度密切相关,在市场化程度较高的地区,股权和控制权非对称配置程度越强,意味着省联社对农村商业银行的控制力越强,农村商业银行的大股东掏空就越强,而在市场化程度较低的地区这种影响则不显著。针对股权结构的进一步研究表明,股权性质和股权集中度不会对股权和控制权非对称配置下农村商业银行的大股东掏空行为产生影响;而股权制衡度越高,在市场化程度较高的地区,股权和控制权非对称配置下农村商业银行的大股东掏空效应越强;此外,股权和控制权非对称配置在市场化程度高的地区内对农村商业银行贷款集中度具有显著的正向影响。研究结果表明,省联社模式对农村商业银行大股东掏空行为的影响应分地区具体问题具体看待,省联社改革应因地制宜,不能一刀切。研究结论对“一省一策”推进省联社改革提供了有力支撑,对保护农村商业银行中小股东利益形成了有益借鉴。

关键词： 商业银行   贷款风险   风险防控  

摘要： 在经济环境不断变化的背景下,商业银行面临着不确定性增加、产业结构调整和数字化风险等。在宏观层面,政府监管部门应强化宏观监管,完善宏观政策,以稳定金融市场。在微观层面,商业银行应建立内部风险管理体系,提高贷款审查准确性,优化信贷结构,降低风险集中度。

关键词： 监管处罚   审慎监管   系统性风险   银行杠杆  

摘要： 监管处罚作为微观审慎监管的重要工具和内容，对维护中国金融业安全稳定发挥了重要作用。利用CoVaR和MES方法测算银行系统性风险，以2011—2021年中国上市银行为研究对象，分析监管处罚对银行系统性风险的影响。研究发现，监管处罚能够有效降低银行系统性风险溢出。机制分析表明，监管处罚主要通过降低银行杠杆和收益波动率来抑制系统性风险。异质性分析显示，监管处罚的风险抑制作用在系统性风险较高银行和非国有银行群组中尤为明显。拓展性分析发现，2015年《中国银行业监督管理委员会行政处罚办法》的修订能够强化监管处罚的震慑力，更好地抑制银行系统性风险溢出。基于上述研究结论，建议监管部门维持监管处罚的常态化实施，发挥监管的纠偏和引导效应，更好地防范与化解金融系统性风险。

关键词： 时序图神经网络   金融风险预测   股价趋势风险   贷款违约风险   欺诈交易风险   洗钱和逃税风险  

摘要： 金融风险预测在金融市场监管和金融投资中扮演重要角色,近年来已成为人工智能和金融科技领域的热门研究主题.由于金融事件的实体之间存在复杂的投资、供应等关系,现有的金融风险预测研究常利用各种静态和动态的图结构来建模金融实体间的关系,并通过卷积图神经网络等方法将相关的图结构信息嵌入金融实体的特征表示中,使其能够同时表征金融风险相关的语义和结构信息.然而,以前的金融风险预测综述仅关注了基于静态图结构的研究,这些研究忽视了金融事件中实体间关系会随时间动态变化的特性,降低了风险预测结果的准确性.随着时序图神经网络的发展,越来越多的研究开始关注基于动态图结构的金融风险预测,对这些研究进行系统、全面的回顾有助于学习者构建面向金融风险预测研究的完整认知.根据从动态图中提取时序信息的不同途径,首先综述3类不同的时序图神经网络模型.然后,根据不同的图学习任务,分类介绍股价趋势风险预测,贷款违约风险预测,欺诈交易风险预测,以及洗钱和逃税风险预测共4个领域的金融风险预测研究.最后,总结现有时序图神经网络模型在金融风险预测方面遇到的难题和挑战,并展望未来研究的潜在方向.

关键词： 家庭人口结构   商业人身保险   保险需求  

摘要： 作为社会保险的重要补充，商业人身保险在保障家庭健康发展中发挥着稳定器的作用。近年来随着家庭结构核心化和小型化特征愈加明显，家庭对商业人身保险的需求特征发生重要变化。使用中国家庭金融调查2019年数据，实证探究家庭人口结构对家庭商业人身保险购买意愿及投资额的影响。随着家庭中老年人口占比增加，家庭参与商业人身保险的概率显著降低，投资金额显著减少；随着家庭中少儿人口占比增加，家庭购买商业人身保险的意愿和投资额均显著增加。考虑内生性问题的工具变量，估计结果表明上述结论具有良好的稳健性。异质性分析表明，相较于农村家庭，城市家庭中老年人口占比越高，会显著降低家庭对商业人身保险的需求，少儿人口占比越高，则会显著提高家庭对商业人身保险的需求；相较于中西部地区，上述结论在东部地区家庭中表现得更为明显。

关键词： 货币政策   房地产市场   投资型需求  

摘要： 本文对 2015 年至 2023 年的货币政策对房地产市场的调控情况进行了较详尽的阐述,分析了货币政策对房地产市场的影响、当前房地产市场的风险情况,对未来房地产市场发展趋势进行了预期,并对 2024 年货币政策如何对房地产市场进行调控进行了展望.

关键词： 地方政府债券发行定价偏差   银政议价   货币政策  

摘要： 地方政府债券发行定价的系统性偏差是地方政府债务风险生成的重大原因。本文基于地方政府债券发行银政议价的特定视角，测度了在不同货币政策环境下偏差的不同表现，发现当地方政府提供给商业银行的存款等地区经济资源越多时，地方政府债券发行利率越低，且在货币政策紧缩时这种扭曲更为明显。通过对地方政府债券发行定价扭曲的研究，本文发现了财政与金融相互影响的两个重要事实。其一，银政议价导致地方政府债券发行利率偏低，使地方政府债券市场出现系统性风险，该风险进一步传导至大量持有地方政府债券的商业银行体系。其二，结合不同货币政策环境对地方政府债券发行定价扭曲的研究，也揭示了影响紧缩货币政策有效传导的一个重要的财政原因，当大量的地方政府债券以扭曲的定价发行时该影响尤为重大。异质性研究发现，紧缩的货币政策下地方政府债券发行定价的进一步扭曲出现在银行竞争程度更高、地方政府干预能力更强的地区。进一步分析表明，商业银行对地区经济发展特别是对中小企业的信贷支持可以缓解银政议价对地方债发行定价的影响。本研究提供了中国特色的财政与金融相互影响的新视角，对推进财政与金融协同改革、优化地方政府债券发行使用、防范化解地方政府债务风险具有借鉴意义。

关键词： 实体企业   投资动机   金融资产投资   货币政策   数字金融  

摘要： 货币政策能够对实体企业投融资产生重要影响。本文构建了引入货币政策和数字金融因素的企业投资决策模型，利用2011—2021年沪深A股上市公司数据，探讨了货币政策影响实体企业金融资产投资动机的异质性及数字金融调节效应。研究发现：“预防性储蓄”和“投资替代”是中国实体企业金融资产投资的重要动机。不同货币政策对实体企业金融资产投资动机的影响存在差异。在宽松货币政策影响下，融资约束较小企业会表现出较强的“预防性储蓄”动机，从而增加金融资产投资，融资约束较大的企业“预防性储蓄”动机不明显，更倾向于增加经营资产投资；紧缩货币政策影响下不同融资约束企业“预防性储蓄”动机的表现则相反。无论是在宽松还是紧缩的货币政策影响下，“投资替代”都较为明显，但紧缩货币政策会进一步增强该动机。数字金融强化了不同货币政策对“预防性储蓄”动机的影响，使融资约束较小的企业在宽松货币政策影响下，以及融资约束较大的企业在紧缩货币政策影响下进一步增加金融资产投资。但数字金融只是强化了宽松货币政策对“投资替代”动机的影响，却抑制了紧缩货币政策对该动机的影响。本文研究为提高货币政策支持实体经济的有效性提供了重要的理论依据。

关键词： 财务柔性   银行系统性风险   信贷过度扩张   表外业务  

摘要： 建立及完善商业银行财务柔性维度的监管机制，对于防控银行业系统性风险具有重要意义。文章选取2010-2021年中国上市银行季度数据，构建面板回归模型对财务柔性对银行系统性风险的影响及其作用机制进行了实证分析。研究表明：（1）财务柔性对银行系统性风险具有促进作用。相对于国有银行部门和经济下行期，财务柔性对银行系统性风险的促进作用仅存在于非国有银行部门和经济上行期。（2）信贷过度扩张和表外业务在财务柔性与银行系统性风险的关系中承担着多重中介作用，财务柔性主要通过加剧信贷过度扩张与提高表外业务渠道来促进银行系统性风险，“财务柔性-信贷过度扩张/表外业务-银行系统性风险”的传导渠道均有效。（3）资管新规与货币政策不确定性对两者关系具有非对称性调节作用。资管新规的实施会减弱财务柔性对银行系统性风险的促进作用，而货币政策不确定性提高则会加剧财务柔性对银行系统性风险的促进作用。（4）区分财务柔性类型的进一步研究表明，现金柔性和债务柔性均对银行系统性风险具有促进作用。该成果将为提升银行财务柔性监管效率及防控中国银行业系统性风险提供重要的理论指导与决策参考。