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关键词： 央行口头沟通   实时样本   货币政策   经济形势   股票市场  

摘要： 金融市场是货币政策传导的重要环节,研究信息沟通这一新的货币政策工具的股票市场效应,对于理解货币政策的有效性以及金融稳定具有重要意义.在各种沟通方式中,尤以央行行长的口头沟通最为及时和权威,本文通过有监督的词典分析方法,对中国人民银行行长2003年1月—2019年2月间所有口头沟通事件进行量化,进而考察央行行长信息沟通的股票市场效应.研究结果表明,央行行长信息沟通的股票市场效应主要体现在影响日内价格波动和收益率波动,并且这种波动效应存在多个层面的异质性:从沟通内容看,相比经济形势沟通,货币政策沟通对股票市场收益率波动的影响更为显著;从沟通方向看,相比宽松倾向沟通,货币政策的紧缩倾向沟通引起了更大的波动;从时效性和针对性来看,央行沟通具备预期管理功能,但仍存在明显的改进空间,特别是沟通当天反而加剧了股票价格的震荡,并且影响力度小于实际干预.

关键词： 房地产贷款违约   商业银行   系统性风险   银行间市场债务违约   资产减值抛售  

摘要： 文章构建了银行间市场债务违约与资产减值抛售共同作用下的银行系统性风险形成模型,研究房地产贷款违约冲击下我国银行系统性风险的形成机制。通过对2012-2020年银行体系进行系统性风险测算发现:银行体系能够抵御房地产贷款违约冲击,银行系统性破产主要发生在缩表导致的风险传染过程中;资产减值抛售是造成银行系统性损失的重要因素,银行间市场债务违约对系统性风险的影响有限;不同程度房地产贷款违约冲击造成的银行风险传染强度差异较大;银行脆弱性与银行资产规模关系不大,风险贡献度与资产规模密切相关。研究结论为监管部门提供了银行风险预警与测算的依据。

关键词： 商业银行   系统性风险   影子银行   防范措施  

摘要： 在当前金融体系中,需要重点面对的问题就是系统性金融风险。我国金融体系中,商业银行是核心,是主体。银行业能否有效防范系统性风险,直接关乎到金融体系安全性。从当前银行防范系统性风险的情况来看,存在系统性风险预警体系不完善、影子银行业务监管不力等不足,本文着重于分析银行运营过程中可能产生系统性风险的原因以及提出相关防范措施。

关键词： 发行机制   融资成本   碳中和   引导作用   票面利率   核心力量   碳金融工具   现有数据  

摘要： 现有数据表明,碳中和债的票面利率显著低于其他绿色债,说明企业发行碳中和债可以获得更低的融资成本,对鼓励企业通过发行碳中和债进行融资、促进零碳金融实现具有积极的实践意义,同时也可以加速碳中和债在零碳金融体系下发挥引导作用、成为零碳金融工具的核心力量。

关键词： 双向影响   引导政策   老年人力资源   扩大内需   金融市场   养老服务   因势利导   开发利用  

摘要： 2022年末,我国人口首现负增长,比2021年末减少了85万人。从2023年开始,“60后”将以平均每年2000万人的规模退休,致使我国迎来史上最大“退休潮”。规模大、素质高、观念新的人员“退休潮”在劳动力规模结构、养老金收支和养老服务消费等方面形成正反双向影响。在积极老龄观指引下,应因势利导、未雨绸缪地引导政策和市场,更加积极主动稳妥地开发利用老年人力资源、养老金融市场以及银发经济消费,将“退休潮”转化为人才和消费“蓄能池”,为有效扩大内需提供动能储备。

关键词： 财产保险公司   全面预算   管理  

摘要： 为了提升财产保险公司全面预算管理能力,本文主要对财产保险公司实施全面预算管理的问题及对策进行研究,本文先分析了全面预算的定义、内涵和特点以及其在财产保险公司中应用的必要性,之后分析了存在的问题,并提出了有效的措施,包括加强长期战略规划,编制全面预算;加强执行力;提升职工的参与热情;建立完善的管理体系,希望可以为有关人员提供参考。

关键词： 安倍经济学   政府债券   债券收益率   日本央行   安倍晋三   货币政策   货币宽松   十年  

摘要： 经过安倍经济学十年的大规模刺激,日本央行必须在维持货币宽松和收紧之间重新选择十年前,日本央行以一种前所未有的试验引领了货币政策刺激的潮流。为了支持“安倍经济学”,日本央行大幅增加了政府债券的购买力度,并最终决定采取措施为政府债券收益率设定上限。(“安倍经济学”指的是时任首相安倍晋三为重振日本疲软经济而积极采取的行动。)

关键词： 碳金融   集成风险测度   非线性期望理论   GE-Copula-VaR/CVaR模型  

摘要： 文章选取核证减排量期货价格和欧元兑人民币汇率价格作为样本数据,基于非线性期望理论构建GE-Copula-VaR/CVaR模型,研究了碳金融市场各风险因子的不确定性与非线性相依性特征,并对碳金融市场集成风险进行动态测度。结果表明:研究期间的风险指标VaR与CVaR具有明显的时变特征,《巴黎协定》签署前的样本各风险因子波动存在更强的不确定性,碳金融市场风险较大;GE-Copula-CVaR模型在99%的置信水平下能通过Kupiec有效性检验,其准确性显著高于先进的非参数Copula-CVaR风险测度模型。

关键词： 债券市场   债券品种   流动性冲击   定期存款利率   地方债   商业银行   国债   信用债  

摘要： 2022年债券市场回顾 2022年债券市场总体收益表现偏弱,不及2021年,略好于2020年.除高收益品种外,各债券品种全年收益表现略好于银行3年定期存款利率(2.6%—3.25%,中值3%)①.对比来看,地方债>国债>综合债>国开债>3.0%>商业银行债>中票短融>高等级中票>信用债>货基可投债,即泛利率债券品种收益表现好于信用和货币市场债券品种,主要系年末债市流动性冲击造成全年债市走平(见图1).

关键词： ESG投资   商业银行风险承担   盈利机制   流动性机制  

摘要： ESG投资存在声誉溢出效应,商业银行有动机为此进行更冒险的行为。使用2009—2021年中国37家上市商业银行季度面板数据,实证检验ESG投资对商业银行风险承担的影响。研究结果发现,ESG投资通过声誉溢出效应提高了商业银行的风险承担,且该影响对股份制银行作用更强;相比环境保护及社会责任,公司治理对商业银行风险承担的边际正影响效应最为明显。机制分析表明,ESG投资行为会压缩商业银行盈利质量、限制银行流动性,从而提高银行风险承担。该结论在经过一系列稳健性与内生性检验后依然成立。基于此,建议完善ESG投资信息披露体系与评级体系,推动银行业ESG投资良性发展,促进中国“双碳”目标实现。